10月11日周五夜盘，美股标普500指数涨1.09%；欧洲Stoxx50指数涨2.07%；美元指数跌0.39%；WTI原油涨1.95%；Brent原油涨1.93%；伦铜涨0.39%；黄金跌0.35%。美豆涨1.26%；美豆粕涨0.81%；美豆油涨0.77%；美糖涨0.16%；美棉涨4.00%；CRB指数涨1.42%，BDI指数跌0.26%。离岸人民币CNH升0.23%报7.0863；焦炭涨0.89%，螺纹钢涨0.65%，铁矿石涨0.23%，国内原油涨3.12%。
宏观观点
中美第十三轮高级别经贸磋商取得实质性进展，双方在此轮磋商中就共同关心的经贸问题进行了坦诚、高效、建设性的讨论，在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展，讨论了后续磋商安排。美国暂停对定于周二生效的2500亿美元中国进口商品的关税上调，中国同意从美国购买400亿至500亿美元的农产品，美国总统特朗普表示，已经与中国达成了实质性的第一阶段协议，将需要五周的时间来起草协议，预计将在一个月后的智利APEC峰会上签署。受中美贸易谈判的利好刺激，上周五欧美股市大涨，风险偏好显著回升，国际黄金承压走低，跌破1490美元/盎司。美联储发布公开声明宣布，将从10月15日开始，每个月购买600亿美元短期美债，并至少持续到2020年二季度；延长隔夜、7天、14天回购操作至2020年1月，隔夜回购所接受的债券规模每次不超过750亿美元，7天和14天回购规模每次不超过350亿美元。美联储扩表的消息公布后，美元指数跌幅扩大，美债收益率短线上扬。 美联储5月停止缩表后，并于10月开始扩表，给市场提供美元流动性，以平抑短期利率上行，并维持在联邦基金目标区间。
国外方面，本周将公布欧元区9月CPI、美国9月零售销售月率等重要数据，此外美联储将发布经济形势褐皮书，纽约联储主席威廉姆斯等多位官员将发表讲话，需保持密切关注。英国脱欧方面，欧洲联盟同意与英国开始获称“隧道”谈判的隔离性密集谈判，争取让后者如期于10月31日有协议脱离欧盟。英国首相约翰逊告知内阁，有确保维护各方利益的达成脱欧协议的方法，欧盟峰会将于10月17日至18日召开，这将决定英国能否在10月31日按时有协议脱欧。根据此前通过的阻止无协议脱欧的法案，若不能达成协议，则英国将不得不寻求延迟脱欧。短期来看，中美贸易谈判取得实质性进展，英国脱欧也已取得突破性进展，避险情绪显著下降，黄金短期或将承压。长期来看，全球贸易形势严峻，特朗普财政刺激效应正在减弱，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，美联储年内两次降息，并于10月开始扩表，更加鸽派的货币政策需要等待更多疲软的经济数据，黄金中期上涨的逻辑仍在。
商品要闻
要闻1：中美第十三轮高级别经贸磋商取得实质性进展，美国暂停对华2500亿美元商品上调关税，风险偏好显著回升，推动欧美股市大涨，短期有利于风险资产价格上涨。英国脱欧取得突破性进展，避险情绪下降，贵金属黄金、白银短期或将承压，但美联储宣布10月开始扩表，黄金长期上涨趋势不改。
要闻2：国际原油市场，原油(WTI)上涨，因ZM贸易谈判出现积极进展令原油需求前景改善，同时伊朗油轮遇袭事件也增添了中东地区原油供应的忧虑，此外美元下跌和股市上涨均支撑油价。CFTC报告显示，截止10月8日当周，投机者持有的原油投机性净多头减少34234手至355085手合约。贝克休斯数据显示，截至10月11日当周，美国石油活跃钻井数增加2座至712座，石油和天然气活跃钻井总数增加1座至856座。IEA月报称，9月OPEC减产执行率142%，非OPEC减产执行率超出16%。9月沙特原油供应减77万桶至902万桶/日。8月OECD库存增2080万桶至29.74亿桶，高于5年均值4310万桶。IEA月报将今明两年石油需求增长预期分别下调10万桶/日，预计2019年增长100万桶/日，2020年增长120万桶/日。
要闻3：伦敦基本金属收盘多数收涨，LME期铜涨0.38%报5803美元/吨，LME期锌涨1.47%报2423美元/吨，LME期镍跌0.57%报17525美元/吨，LME期铝跌1.77%报1722美元/吨，LME期锡涨1.16%报16640美元/吨，LME期铅涨0.83%报2177美元/吨。上周五（10月11日）美元指数走低，一度跌至98.188，为9月20日以来低点，主因中美贸易谈判前景乐观，同时英国脱欧前景开始明朗，避险买盘降温，风险偏好改善。最新消息，新一轮中美经贸高级别磋商在华盛顿结束，双方在两国元首重要共识指导下，就共同关心的经贸问题进行了坦诚、高效、建设性的讨论。双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。双方讨论了后续磋商安排，同意共同朝最终达成协议的方向努力，宏观情绪转或助推基本金属。
要闻4：咨询公司ARC Mercosul周五在一份报告中称，巴西2019/20年度大豆种植率为9.5%，去年同期为21.1%，五年均值为12.4%。巴西是全球头号大豆生产国，由于缺雨，该国主产州的田间工作被推迟，而一旦降雨来临，农民仍有可能赶上进度。而美国天气问题以及中美贸易协议希望将市场焦点从美国农业部(USDA)周四发布的供需报告中转移出去，成为主导市场波动的核心关切。CBOT交投最活跃的11月大豆合约收涨12-1/2美分，结算价报每蒲式耳9.36美元，盘中触及高位每蒲式耳9.39-1/4美元，为2019年6月25日以来的最高水平。CBOT12月豆粕合约收涨3美元，结算价报每短吨310.80美元。12月豆油合约收涨0.19美分，报29.97美分。第十三轮磋商后，中美两国同时宣布达成了“实质性第一阶段协议”。特朗普成已基本上已经达成了协议，但还要以书面形式完成，这可能需要三周、四周或五周的时间。将在下月亚太经合组织峰会上由两国元首签署。中国将购买400—500亿美元的美国农产品，主要包括生猪和大豆等。美豆跳涨不断创2018年年中以来最高，国内油粕市场短线承压但波动理性，除贸易环节的干扰之外，作物收割和产量前景等基本面因素，正更多作用于内盘市场波动。
要闻5：黑色系夜盘多数收涨，铁矿石收涨0.25%，螺纹钢收涨0.31%，热卷收涨0.20%，焦炭收涨0.89%。10月11日62%铁矿石指数回落0.8%至92.65美元/吨。周末新一轮中美经贸高级别磋商传来实质性进展。上周库存与节前相比大幅累计，增加636万吨，日均疏港量再度回升至300万吨以上，高炉开工率恢复迅速，节后需求迅速回暖。目前01盘面基差较大，铁矿预计偏震荡为主。螺纹方面，由于需求具有持续性，整体供需矛盾并不大，价格波动主要来自市场对产量的担忧，唐山地区最新停限产政策整体强于预期。短线建议多单谨慎持有，后期需观察执行力度。焦炭方面，焦炭供需重新回归至均衡状态，整体库存保持持平状态。唐山焦企虽继续提涨第一轮，但预计落实难度较大，现货持稳为主。预计焦炭震荡运行为主，重点关注复产情况。
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