股指：经济担忧情绪再起，股指短线或仍有下探

受欧美股市大幅下跌的影响，周三股指期货承压回落，市场谨慎情绪占主导。央行开展200亿14天期逆回购操作，因有300亿逆回购到期，当日净回笼100亿。三季度经济下行压力加大背景下，宏观政策加大逆周期调节，9月初迎来年内第二次全面降准，并点燃市场对近期“降息”的预期，但央行行长易纲的讲话，使得这一预期破灭。短期来看，市场“降息”预期落空，降准、专项债提前下达等政策利好已被反复消化，中美贸易谈判的不确定性担忧再起，股指短线或仍有压力。但70周年国庆临近，政策维稳的时间窗口仍在，预计调整空间有限，注意把握低吸机会。中期来看，随着稳增长政策的持续发力，经济增速有望回暖，企业盈利将继续改善，股指中期反弹思路不改。

黄金：特朗普遭国会弹劾调查引发避险，黄金短线再次获得支撑

国外方面，新西兰联储9月会议维持利率在1%不变，货币政策声明称，就业处于最大程度水平，通胀符合目标，利率可能会在更长一段时间内处于低位，若有需要，存在进一步的货币政策刺激空间。今晚将公布美国8月新屋销售总数，2019年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯将就经济和政策发表讲话，英国央行行长卡尼将在一场会议上发表演讲，需保持密切关注。英国脱欧方面，英国最高法院裁决约翰逊暂停议会违法，议会将于近日恢复正常，若10月31日前仍无法达成脱欧协议，则英国将不得不再次寻求延迟脱欧，从而降低了无协议脱欧的可能性。短期来看，美国众议院计划启动对特朗普的弹劾调查，引发市场避险情绪，黄金短线继续获得支撑。长期来看，全球贸易形势严峻，特朗普财政刺激效应正在减弱，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，美联储结束缩表计划，进行“保险性”降息，更加鸽派的货币政策需要等待更多疲软的经济数据，黄金中期上涨的逻辑仍在。

双粕：资金调仓诱发低价反弹

美国农业部称，2019/20年度巴西大豆产量预计为1.23亿吨，同比增加5%，前提是天气条件正常。本周巴西马托格罗索州大豆播种开始，农户已经种植约2.7万公顷大豆，不足去年同期的一半，因为干燥天气耽搁田间工作。作为巴西头号大豆产区，马托格罗索州农户计划今年种植972万公顷大豆，迄今为止的播种工作完成0.28%，相比之下，上年同期为0.83%。中国对新的美国大豆采购实施加征关税排除，中美经贸互释善意，而市场关注南美播种天气和进展，美豆和国内油粕市场震荡反弹，国内油粕期货市场减仓幅度较大，粕价表现强于油脂，季末变数丛生，关注资金调仓和低价圈儿补空式反弹。

黑色：限产刺激消退 黑色系低位震荡

周三黑色系较为低迷，整体延续低位震荡, 本周唐山加严限产及各地区限产文件频繁出台,相较于此前市场秋冬限产预期明显收紧。最新调查显示,唐山及邯郸大部分钢企均已执行限产政策,影响量及产能利用率仍会下降。但限产消息対市场刺激作用有所减退,黑色系整体延续低位盘整。铁矿2001合约偏弱震荡，收盘下跌1.65%。四大矿山中力拓发货大幅回落，淡水河谷明显回升，但不及预期，上周到港数据大幅缩减,铁矿港口库存不断累积。短期矿价跟随钢价波动,建议观望。螺纹2001合约偏弱震荡,收跌0.51%。钢谷网库存数据显示社会库存报29429万吨,环比下滑10.87万吨；厂库报133. 25万吨,环比涨1.82万吨。今日唐山较昨新增10座高炉停产,两日累计新增高炉停产共40座。唐山大部分钢企均已执行限产方案,部分钢企或涉及高炉追加停产 ,对产量的影响较大,利好当前基本面。短线建议多单持有。

能源化工：去库助力甲醇登高，供应趋紧乙二醇易涨难跌

乙二醇方面，连续去库情况下，到港预期依旧偏少，正值交割，现货更加紧张，盘后江苏价格继续上调至5300元/吨。甲醇方面，盘面已接近至上限参考前高2434元/吨与西北指导价折算盘面2450元/吨，谨防资金回撤，节前多单宜今早了结。港口价格2270，小涨，基差-130；内地继续推涨；据隆众统计，港口库存139.26万吨（-8.63），本周去库正好接上MTO利好。聚烯烃方面，暂无新驱动。两套装置，装置，大唐+宝丰二期利好甲醇、利空聚烯烃，继续关注，尤其是大唐PP第二条线是否正式开启。尿素方面，印标可能再招一轮（等官宣），孟标也出了消息，国内限产略有影响，风向转多。各地橙色预警减排措施在9.25开始，今日环保限产也同样助涨甲醇，山西河北等地有装置降负或停车，聚烯烃装置仅少数受影响，尿素装置山西山东等地局部受限。风险提示：9.27日结算起提保，最后几天谨防资金回撤。

有色金属：市场避险情绪升温 基本金属偏弱运行

IHS Markit公布的报告显示，受到全球经济增长放缓和贸易紧张情绪德尔影响，9月日本 PMI 初值继续下滑。今年9月，日本制造业 PMI初值报48.9，连续第五个月低于50 荣枯线，再次触及2016年6月以来的最低水平，持平今年2月的48.9。同时，美国民主党正在对特朗普进行正式弹劾调查，宏观不确定性大增，避险情绪升温。今日有色金属多数下跌，沪铜主力合约1911今日受全球经济数据表现不佳影响，今日收跌于47000元/吨，跌幅0.23%。基本面消息无明显改观，国庆长假临近，市场交投谨慎，短期同时或维持震荡运行。沪镍主力合约1911今日收跌于136080元/吨。跌幅1.57%，镍价三连阴，不过其持仓不减反增，这也表示资金情绪对沪镍热情并未消退，后续继续关注资金及持仓变动情况。

新纪元期货投资内参：波动收窄，注意节前资金情绪起伏和调仓