12月11日周三夜盘，美股标普500指数涨0.29%；欧洲Stoxx50指数涨0.50%；美元指数跌0.36%；WTI原油跌0.49%；Brent原油跌0.55%；伦铜涨0.86%；黄金涨0.72%。美豆跌0.89%；美豆粕跌1.31%；美豆油跌0.73%；美糖跌0.59%；美棉跌0.11%；CRB指数跌0.37%，BDI指数跌4.45%。离岸人民币CNH贬0.02%报7.0277；焦炭跌1.05%，螺纹钢跌0.14%，铁矿东跌0.77%，国内原油跌0.66%。
宏观观点
凌晨美联储12月会议宣布维持联邦基金利率在1.5%-1.75%不变，符合市场预期，货币政策声明称，劳动力市场强劲，经济增长温和，整体和核心通胀依旧低于2%，基于调查的通胀指标几乎维持不变。利率处于能够支持经济增长与就业的“合适”水平，将继续关注接下来的数据，包括全球经济发展与受抑的通胀压力。本次会议删除了前景围绕着”不确定性“的措辞，下调了未来三年失业率预期，维持未来三年经济增速和通胀预期不变，点阵图显示，截止2020年底将维持利率不变。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，预计经济持续温和增长，就业市场将维持强劲，通胀能升至2%。海外经济放缓，贸易关系发展对美国有影响，企业投资、出口依然疲软。今年的降息使得美国经济前景在轨道上。当前货币政策立场可能仍是合适的。回购操作不太可能对宏观经济产生影响，美联储将随时准备调整回购操作，以保持联邦基金利率在区间内。关于加息方面，鲍威尔认为经济与1998年不同，加息的需要较低，加息需要看到通胀有持续性的明显上涨。货币政策声明发布和鲍威尔讲话期间，美元指数持续下挫，逼近97整数关口，国际黄金趁机反弹，突破1470美元/盎司。我们认为，美国制造业逐渐摆脱疲软态势，劳动力市场保持强劲，降息对经济的刺激作用开始显现，美联储货币政策将进入观察期。
国外方面，今晚将公布美国11月PPI月率、当周初请失业金人数，此外欧洲央行将公布利率决议，稍后央行行长拉加德将召开其任期内第一次新闻发布会，预计本次会议将维持利率和购债规模不变，重点关注货币政策声明对经济和通胀前景的评估，以及前瞻性是否发生变化。英国提前大选正式拉开序幕，投票将于今日15:00-次日凌晨06:00进行，投票结束后将开始计票。虽然保守党仍保持领先优势，但是民调显示，两党的票数差距有所缩小，目前仍不能排除悬浮议会出现的可能。若保守党能够在大选中赢得多数席位，则脱欧协议将大概率在议会通过，英国将于明年1月31日正式脱欧欧盟，有利于英国与欧盟经济信心的恢复，对双方来说是最好的结果。短期来看，美联储12月会议维持利率不变，货币政策声明偏中性，美元指数继续走弱，黄金短线再次获得上涨动能。长期来看，国际贸易形势严峻，特朗普财政刺激效应正在减弱，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，美联储年内三次降息，并于10月开始扩表，未来将给市场提供充足的美元流动性，美元指数趋于下行的可能性较大，黄金中期上涨的逻辑仍在。
商品要闻
要闻1：美联储12月会议按兵不动，维持未来三年经济增速和通胀预期不变，点阵图显示截止2020年底利率将保持不变，货币政策声明偏鸽派，股市、商品等风险资产普遍上涨。美元指数承压走弱，贵金属黄金、白银短线再次获得上涨动能。
要闻2：国际原油市场，原油(WTI)小跌，因上周美国原油及成品油库存全线攀升，同时市场当前的谨慎情绪也限制了风险资产的表现，但和OPEC产量下降和美元大跌部分支撑油价。EIA报告显示，美国上周EIA原油库存增加82.2万桶，预期减少276.3万桶；上周美国国内原油产量减少10万桶至1280万桶/日。炼厂产能利用率下降1.3%至90.6%。欧佩克月报称，10月OECD原油库存减少510万桶至29.33亿桶，较5年均值高出3280万桶。沙特11月产量降至989万桶/日，环比减少41.2万桶/日。预计俄罗斯明年产量将增加0.61%至1150万桶/天。另据二手资料显示，11月OPEC原油产量减少19.3万桶至2955万桶/日。巴克莱预计2020年布兰特原油价格将为60美元/桶。
要闻3：伦敦基本金属多数收涨，LME期铜涨0.73%报6144.5美元/吨，LME期锌跌0.02%报2227美元/吨，LME期镍涨3.28%报13845美元/吨，LME期铝涨0.26%报1759.5美元/吨，LME期锡跌1.52%报17125美元/吨，LME期铅涨1.42%报1934美元/吨。宏观面，联储决定维持利率区间为1.50%-1.75%不变，符合市场预期。今年年内，美联储已经连续降息三次，共降息75个基点。昨夜内外盘铜价继续冲高，主因贸易局势有缓和迹象，对中美达成阶段性协议的市场预期增加，带动市场乐观情绪，同时空头的被动平仓也助推了铜价涨势。宏观方面今日凌晨美联储决议维持利率不变，并称现行政策合适，暗示明年政策继续维稳，被视为鸽派言论，美元指数受此影响回落，对铜价存在利好。目前沪铜收阳，MACD指标红柱放大，技术面对铜价仍存在支撑。
要闻4：华尔街日报报道称，中美两国经贸谈判代表计划推迟12月加征关税的计划。美国原计划从12月15日起对包括手机和玩具在内的多种中国消费品加征关税。本周末关键时间窗口临近，芝加哥大豆关键技术位900附近遭遇获利抛盘，结束数日连涨走势，巴西CONAB上调巴西19/20年度大豆产量预估至1.21亿吨，且USDA上调全球大豆产量预估，至3.375亿吨，供应宽松制约美豆上涨空间。国内方面，日前中国发放100-150万吨配额，促使市场迅速购入美豆，增加后期供应。国内生猪存栏不断改善，猪价回升及双节备货高峰临近，油厂挺价积极，限制豆粕下跌空间。油脂市场高位巨震，SPPOMA数据，12月1日-10日，马来西亚棕榈油产量比11月同期降17.33%，单产降15.59%，出油率降0.33%。但马来西亚棕榈油冲高至2017年2月以来高位后，遭遇获利抛压，高价不稳。
要闻5 期现基差获得修复，螺纹前期反弹格局良好，夜盘冲高回落暂承压3580一线，维持短期均线族之上，关注日内本周库存数据，建议短多可适当止盈。铁矿石夜盘减仓收阴回踩5日均线，连续上行稍显承压，短多或有所调整，但钢厂补库预期下铁矿价格仍有支撑，矿螺比也有修复需求，建议铁矿待回调之后再次短多，目标区间660-700元/吨。焦炭有再次提涨需求，供给收窄以及钢厂补库需求为焦炭带来支撑，但期价夜盘冲高回落收中阴线，暂收于5日线附近，短线存有调整需求，短多可适当止盈。煤矿安全检查增多，令焦煤供给收紧，但焦化产能缩减不利于焦煤需求，焦煤05合约仍未摆脱低位震荡区间，仍承压60日线窄幅震荡，难言乐观。
总结：北京时间12月12日凌晨，美联储召开议息会议，维持联邦基金利率目标区间1.5%-1.75%不变，符合市场的普遍预期。美元大跌创7月下旬以来新低，激励有色金属铜镍领涨商品，12月15日原美国对中国的最后一批关税需要加征，或将不加征或继续向后拖延，利于年末风险偏好回暖。
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