核心观点一览：
1.5月财新制造业PMI重回扩张区间，但分项指标冷热不均，市场主体信心不足。受经济数据不及预期和人民币贬值等因素影响，股指短期或维持波段探底，耐心等待企稳信号。
2.美国众议院投票通过债务上限法案，已交由参议院表决，债务违约风险暂时解除。美联储官员表示可以跳过一次加息，市场对6月加息的预期骤降，黄金短线仍以反弹性质对待。
3.国内白糖贸易流受进口量低以及储备迟迟未落地影响而偏紧，白糖维持高位震荡。据第三方调研数据，我国棉花种植面积减少7%-10%，且5月新疆的种植天气较为不利。消息面来看，大型企业加快棉花采购进度，新年度抢收预期再度燃起，供给端消息偏于利好。供需支撑较强，郑棉维持多头配置。
4.周四财新制造业PMI数据利好市场情绪，叠加螺纹钢产量和表需双双回升，黑色系整体超跌反弹。其中铁矿石在钢厂历史低库存的背景下，大幅增仓拉涨5.77%，双焦在钢厂采购价格不断下调的制约下，表现弱于铁矿，螺纹也呈现减仓被动跟涨格局。操作上以博弈铁矿、螺纹超跌反弹为主。
5.风险事件仍待落地，短线原油低位震荡反复，关注晚间EIA库存数据。高低燃料油及沥青跟随原油波动；液化气若不能有效站稳4000关口，仍以偏空思路对待。海伦石化停车，供应继续下降，PTA表现相对偏强，短线谨慎偏多，仍需警惕原油端扰动。乙二醇止跌企稳，观望或轻仓试多，注意震荡反复风险。
6.周四市场情绪有所好转，在短期基本面没有较大变动的情况下，有色金属价格端表现依然主要随宏观的变化而调整，美元指数从近两个月高点的104.7开始回落，叠加新公布的中国财新制造业PMI重回枯荣线之上，市场情绪得到了一定提振。
7.月末市场资金面略有收紧，随后央行公开市场净投放小幅增量维稳，流动性重回宽松态势。5月的最后几个交易日，风险事件推升避险情绪，同时权益市场连续调整，“股债跷跷板”效应显现，期债重拾上行。
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