核心观点一览：

1.周二消息面相对平静，股指期货跌势放缓，市场紧张情绪有所缓解。

2.短期来看，美国6月非农数据强劲，削弱了市场对美联储大幅降息的预期，支撑美元指数反弹，黄金连续大涨后进入调整阶段。长期来看，特朗普财政刺激效应正在减弱，联邦基金利率上升对经济的负面影响日益凸显，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，二季度经济回落是大概率事件，美联储加息周期结束，年内将开始降息，实际利率边际下降，对黄金长期利好。

3.6月初以来，豆粕高位动荡筑顶调整持续时间超过20个交易日，基本实现下跌目标，波段空单亦退出，并转向博弈新的交易方向。国内菜粕跌回5月22日以来低位。

4.中美贸易谈判仍未有实质进展，下游消费进入季节性淡季，需求疲软态势难以改善，库存压力居高不下，郑棉全线跌停；但国内外新棉生产进入关键期，提防不利天气炒作。白糖方面，销售数据利好提振基本兑现，资金大幅撤离市场，郑糖重新跌回5200下方。

5.上周价格突破新高后开始进入回调阶段，本周因澳洲前期财年冲量的铁矿石供应将于本周到港，叠加巴西到港的缓慢恢复，供应量环比出现缓和。

6.日本悲观经济数据加重市场对于全球经济放缓担忧，加之美元上涨持续走强，WTI原油小幅下跌，国内原油冲高回落。周二国内能化板块大幅走低，乙二醇尾盘封于跌停，PTA、燃料油沥青相对抗跌。

7.周二，受金融市场风险偏好下滑压制，国内大宗商品跌多涨少，有色金属延续分化，截止于北京时间15:00，美元指数为97.48，美元指数三连阳，一定程度上压制有色上行空间。

行情研讨会议纪要20190709