核心观点一览：

1.周一首届中国国际进口博览会在上海开幕，国家主席习近平在开幕式上发表主旨讲话，受此消息提振，创业板指数逆势翻红，期指明显分化。从基本面来看，我国经济稳中向好的形势没有改变。全球贸易形势复杂多变，我国经济前景面临诸多不确定性，为应对经济下行压力，宏观政策不断向稳增长方面发力。财政政策更加积极，减税降费措施全面落实，基础设施补短板力度加大，将带动基建投资企稳，稳增长效果或在四季度显现，经济悲观预期将逐渐被修正。

2.周二美国将举行国会中期选举，在此情形下，特朗普政府后续政策的推行大打折扣。美国国会中期选举即将开始，选举结果存在较大不确定性，短期内将影响金价。美国经济增速接近周期顶部，通胀预期上升，但未出现加速的迹象，美联储加息周期接近尾声，经济出现滞涨的可能性在增加，对黄金长期利好。

3.特朗普寻求在G20峰会与中国达成贸易协议，已开始起草条款，市场基于对月末乐观的希望，触发芝加哥大豆市场反弹并一度刺穿900美分/蒲式耳。10月份我国国内港口进口大豆实际到港99船620.5万吨，现货豆油总体成交转淡。美国中期选举结果，及为期两天的美联储利率决策会议，上述政治或货币政策事件可能会对金融市场带来一定不确定性干扰。

4.商品乐观情绪刺激激进买盘，ICE原糖震荡反弹；郑糖1905增仓站稳5100。因市场担心中美可能不会很快达成贸易协议，打击棉花需求前景，ICE期棉反弹动能衰减；国内基本面缺乏实质利好，郑棉上行动能略显不足。

5.黑色系全面收红，双焦受周末现货价格再次上涨的提振，强势反弹，其他商品在技术调整触及上行趋势线后，也纷纷出现反弹。螺纹早盘快速下探，触及4002元/吨逼近4000点整数关口，随后行情反转拉升，尾盘收长下影小阳线，守住中期上行趋势。近期热卷走势悲观，制造业表现不佳拖累热卷需求。焦炭在上周五下探2300点随后收回跌幅后，周末现货市场掀起第三轮提涨，周一期价顺势反弹收于2400点之上。焦煤周一继上周五探低回升之后，平开高走收阳，补回周五跌幅。铁矿石周一依托60日线减仓走高。

6.美国周一恢复美国根据2015年伊核协议解除的制裁，并新增300个制裁对象；但同时美国表示，将暂时允许八个进口地继续购买伊朗石油。此消息打压油价做多热情，而美元反弹也加大了油价压力，对冲基金持续减持原油多头头寸，WTI原油主力延续跌势，内盘原油亦将跟随调整。

7.国内化工品走势分化，甲醇聚烯烃低位反弹，天胶再度寻底。甲醇主力低位反弹1.77%，煤改气及环保限产政策利好预期尚未被证伪，甲醇有望延续反弹。PP小幅反弹，甲醇表现坚挺对PP带来一定支撑。塑料在近七个月来震荡区间低价区域暂获支撑。PVC延续低位徘徊，重心有进一步下移风险。PTA延续低位区间震荡走势。

行情研讨会议纪要20181105