核心观点一览：

1.受中美贸易摩擦缓和的利好提振，周一期指高开高走，市场乐观情绪高涨。

2.短期来看，中美元首再次就停止加征新关税、重启经贸磋商达成一致，避险情绪下降，黄金连续大涨后存在回调的要求。长期来看，特朗普财政刺激效应正在减弱，联邦基金利率上升对经济的负面影响日益凸显，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，二季度经济回落是大概率事件，美联储加息周期结束，年内将开始降息，实际利率边际下降，对黄金长期利好。

3.季末报告超预期，对芝加哥市场形成利多。而与此同时，周末G20峰会上，豆系市场呈现外强内弱、油强粕弱格局，金融市场呈现工强农弱格局，皆是因为中美贸易磋商的积极表现，提振了风险偏好，增加了国内豆系供给的压力，但鉴于美国大豆种植面积大规模削减，内盘调整空间有限。

4.受上周末G20中美贸易情绪缓解，黑色板块普涨。

5.在OPEC维也纳会议召开前夕，沙特、俄罗斯和伊拉克同意将减产协议延长六到九个月；此外，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税，而非市场之前预期的暂缓征收，贸易战缓和超预期，提振商品市场风险偏好。周一国内能化板块强势领涨，沥青大涨逾5%，PTA封于涨停板，燃料油涨幅近3.5%。

6.因宏观情绪转暖，沪铜主力合约1908开盘大幅拉升，后于高位震荡。

行情研讨会议纪要20190701