核心观点一览：

1.周三期指延续下跌走势，午后跌幅扩大，国债期货上涨，反应市场悲观情绪浓厚。周四凌晨美联储将公布利率决议，在此之前市场情绪表现谨慎，警惕如期加息的情况下，金融市场波动放大的风险。外部风险出清之前，股指短期或仍有下探，稳健者以观望为主，等待低吸机会。全球经济增速放缓背景下，明年我国经济仍有下行压力，稳增长将成为明年工作的重心。随着稳增长政策的持续发力，经济增速有望在下半年回暖，分子端对股指估值的拖累边际减弱，分母端对估值的积极影响不断累积。

2.未来两周金融市场的波动将会放大，注意防范风险。短期内，英国脱欧协议在议会表决存在较大变数，美联储加息箭在弦上，黄金存在回调风险。长期来看，美国经济增速接近周期顶部，通胀预期上升，但未出现加速的迹象，美联储加息周期接近尾声，经济出现滞涨的可能性在增加，对黄金长期利好。

3.18日，巴西东南部、中西部以及南部地区干燥态势仍将延续。阿根廷和巴西南部的大雨以及巴西中部的干旱天气引发市场对于当地玉米和大豆产出的担忧，支撑美联储议息决议前，芝加哥玉米和大豆期价走高。国内现货豆油低位成交改善。非洲猪瘟疫情数量仍在增加已至90余例。

4.受原油市场持续大跌的拖累，黑色系周三以双焦领跌，其余商品走势趋于谨慎。螺纹钢主力1905合约周三波动仅40点上下，持仓回升收微弱阴线，暂维持3400点之上。焦炭1905合约反弹动能衰减，周三延续微弱下探收跌1.22%。焦煤1905合约周三大幅增仓两万余手，再收中阴线下挫2.77%。铁矿1905合约周三延续良好的偏多格局，收小阳线于487元/吨。

5.市场担忧此前制约美国页岩油产量的管道运输问题或已得到缓解，美国页岩油产量的持续攀升将大大降低OPEC+减产协议在稳定油价方面的积极作用，WTI原油大跌超过7%创15个月来新低至46美元/桶，内盘原油、燃料油跟随大跌。

6.周三国内化品走势分化，聚烯烃表现抗跌。沥青跟随原油走跌。外盘原油暴跌一定程度拖累市场做多热情，但甲醇小幅探底回升。PP增仓反弹超1%。PVC突破6450-6500技术压力。PTA维持窄幅震荡。近期主产国救市政策频出，对天胶带来一定提振作用。

行情研讨会议纪要20181219