新纪元期货一周操盘策略20150824-0828

宏观分析 及风险提示

【宏观观察】

1. 中国8月财新制造业PMI初值连续第六个月低于50.0枯荣线 ，创09年3月来最低

中国8月财新制造业PMI初值47.1，低于预期的48.2以及前值的47.8，创09年3月来最低，为连续第六个月低于50.0的荣枯临界值。其中，新订单指数、新出口订单指数、就业指数等分项指标也均出现下降。从分项指标看，内外需仍然疲弱，投入价格和出厂价格仍处于收缩区间，显示第三季度制造业下行压力依然较大，未来稳增长的财政政策仍需发力。
    2. 央行进行大幅逆回购+MLF ，三天共释放流动性3500亿
    周二和周四央行分别进行1200亿7天期逆回购操作，中标利率持平于2.5%，当周实现净投放1500亿，创半年来最大单周净投放规模。19日央行对14家金融机构开展了中期借贷便利操作共1100亿元，期限6个月，利率3.35%。当周共向市场释放流动性3500亿。
多家券商研究员认为，MLF和逆回购并不是替代央行总量放松的工具，两者常常结合使用，MLF工具的运用将使得降准可能性下降的逻辑不成立。
    3. 7月楼市持续回暖，但不同城市之间仍现冰火两重天
    国家统计局公布的数据显示，中国7月70个大中城市中，新建商品住宅价格环比价格下降29个（前值34个），上涨31个（前值27个），持平10个（前值9个）。分城市看，一线城市房价环比全部上涨且涨幅仍然较高，绝大部分二线城市房价环比上涨但涨幅低于一线城市，大部分三线城市房价环比仍然下降。
    4.下半年宏观调控取向：财政加码、货币观望
    面对下半年经济下行压力，货币政策进入观望期，稳增长更多依靠财政政策发力。货币政策由全面宽松转为定向宽松，降准只是对冲外汇占款下滑和季节需求。下半年财政投向轨道交通、城市管廊、保障房、水利等与基建和民生相关的项目。
    5.美国股市暴跌，市场避险情绪浓厚推动美国公债及黄金价格上涨，或削弱9月加息预期
    美国8月制造业PMI初值意外降至52.9，显示8月制造业活动扩张速度降至近两年来最低。美元指数及全球股市普遍走弱，投资者避险需求增加，推升公债和黄金价格。此外美联储会议纪要显示，大多数委员认为需要看到更多的证据，表明经济增长足够强劲，劳动力市场状况足够坚挺，以令他们有理由相信中期通胀会重新回到美联储的较长期目标。多数机构认为会议纪要削弱了9月加息预期，数据显示市场共识的9月加息预期降至7月以来最低水平。
    【财经周历】
    周二，14:00德国第二季度季调后GDP季率终值；16:00德国8月IFO商业景气指数；21:00美国6月FHFA房价指数月率、20座大城市房价指数年率；22:00美国8月谘商会消费者信心指数 、7月新屋销售总数年化、8月里奇蒙德联储制造业指数。
    周三，18:00英国8月零售销售差值；20:30美国7月耐用品订单月率。
    周四，14:00英国8月Nationwide房价指数月率；20:30 美国第二季度实际GDP年化季率修正值、当周初请失业金人数；22:00美国7月成屋签约销售指数月率。
    周五，07:05英国8月Gfk消费者信心指数；07:30日本7月全国核心CPI年率；09:30中国7月规模以上工业企业利润；14:00德国7月实际零售销售月率；16:30英国第二季度GDP季率修正值；17:00欧元区8月经济景气指数；20:30德国8月CPI年率初值；20:30美国7月核心PCE物价指数年率；22:00美国8月密歇根大学消费者信心指数终值。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

天气炒作VS联储升息，期价季节性上涨路线较为曲折，下行风险在于美国首度升息带来潜在系统性冲击。

短期展望

在下半年以来的低位区域将形成抵抗性反弹。

操作建议

保守操作

多豆粕空菜粕套利交易。

激进操作

1月豆粕2670至2700区域支持有效，可重新开立或增持多单。

止损止盈设置

下破2630至2650支撑区域，多单豆粕宜退出。

油脂

趋势展望

中期展望

美联储本季升息预期升温，或对大宗价格带来较大威胁，若剔除风险偏好和美元因素，商品反弹之势方有望成行，料价格低位震荡反复筑底。

短期展望

原油暴跌不止，外部风险因素对价格不利，价格艰难寻底。

操作建议

保守操作

多豆油空棕榈油、多菜油空豆油套利交易。

激进操作

若未能持稳20日均价，则翻空操作。

止损止盈设置

豆油1月合约5500参考多空停损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美国加息预期有所升温，下半年黄金需求或有所好转。

短期展望

上周对中国经济放缓带动全球放缓的忧虑不断加深，中国、美国等股市大跌。另外，美联储发布会议纪要显示“判断政策收紧的条件尚未完全实现，但他们注意到其正在临近”。纪要中并没有给出是否会在9月加息的信号，纪要公布后市场对美联储9月加息的预期下降。美元多头出逃，资金流入黄金等避险资产，黄金因此走高。至收盘美黄金周K线上涨4.2%，收出大阳线，周MACD指标绿色柱缩短，短线反弹节奏。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

5日均线附近适量短多。

止损止盈设置

多单止损232

LLDPE

趋势展望

中期展望

煤化工新增产能进度迟缓，关注需求能否改善。

短期展望

现货面，部分石化价格继续下调，目前市场货源供需基本平衡。市场表现弱势，报价小幅阴跌为主，成交低迷。装置上，随着福建联合、齐鲁石化等前期短期检修装置重启，近期供应压力有所增加。不过，扬子石化PE装置计划在25-31日停车。9月份宁波富德MTO计划检修40日，后期供给压力或能有所减弱。需求方面，下游需求跟进乏力，补仓谨慎，实盘成交欠佳。京津冀开始限行，局部运输受限，需求更显清淡。上周主力合约40日均线附近回落，周线收出大阴线，收盘跌破5周均线，短线或继续向下寻求支撑，观望为主。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

观望。

止损止盈设置

天胶

趋势展望

中期展望

东南亚主产区割胶旺季到来，全球需求尤其是中国消费延续低迷，胶价难以摆脱低位震荡区间。

短期展望

主产国天胶出口稳步增长，国内汽车需求持续低迷，上期所天胶库存不断增加，宏观经济形势不乐观，基本面缺乏利多提振。技术上看，下方11800-12000料有较强支撑，上方12500有压力，短线区间震荡概率大。

操作建议

保守操作

区间短线操作

激进操作

缺乏利多消息，暂不抄底

止损止盈设置

区间上下沿止盈止损

PTA

趋势展望

中期展望

跌落震荡区间，空单继续持有

短期展望

TA近远月合约上周维持区间震荡，1509合约震荡于4400-4600元/吨，1601合约震荡于4600-4800元/吨，基差维持在-200元/吨左右。期价承压向下发散的短期均线，随着美原油指数不断刷新低点，TA于上周五夜盘向下跌落区间下沿，破位之后仍有下跌空间。现货方面，PX价格重回下行区间，PTA价格失去成本支撑。PTA工厂开工率出现大幅下滑，多家企业意外检修，而下游聚酯的开工率也在回落，供需两弱，期价反弹乏力，仓单压力较大，而承压回落的概率较大。建议逢高短空。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

空单持有

止损止盈设置

逢高短空

螺纹

趋势展望

中期展望

震荡回落再探两千关口

短期展望

螺纹1510合约和1601合约上周承压震荡下行，跌落短期均线族并且重回2000元/吨左右，近月合约和远月合约的基差走低，1510合约逐步向现货回归，但近远月的相对强弱关系发生变化，显示出短期调整，但中长线市场格局潜在向好。国际铁矿石仍在扩产，后期铁矿石价格将逐步失去支撑，国内螺纹和铁矿石库存在上周呈现小幅回升态势，基本面情况不佳。“阅兵蓝”之下的河北钢厂减产题材，炒作力量已经提前释放，就算产量小幅缩减，也难以抵消消费端的下滑。预计螺纹近远月合约仍将震荡回落再探2000关口，建议空单持有。

操作建议

保守操作

空单持有

激进操作

止损止盈设置

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