新纪元期货一周操盘策略20170306-0310

宏观分析

    【宏观观察】
    1.2017年经济发展目标概要
    2017年3月5日，李克强总理在政府工作报告中强调：要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，在区间调控基础上加强定向调控、相机调控，提高预见性、精准性和有效性，注重消费、投资、区域、产业、环保等政策的协调配合，确保经济运行在合理区间。2017年发展的主要目标是：GDP增长6.5%左右，CPI涨幅3%左右，M2和社会融资规模增长12%左右。去产能方面，再压减钢铁产能5000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨以上。
    2.中国2月制造业PMI超预期增长
    中国2月官方制造业PMI同比增长51.6%（前值51.4%），连续第7个月位于扩张区间。财新制造业PMI录得51.7（前值51.0），为四年来次高水平。主要原因是，供给侧改革背景下，大宗商品价格持续回升，企业进入主动补库存周期。进一步表明内外需有所改善，国内制造业需求回暖，企业投资积极性显著提升，经济增长保持回暖态势。
    3.美联储官员频繁发表鹰派讲话，提升3月加息预期
    本周共有六位美联储2017年FOMC票委发表鹰派讲话，市场对3月加息的预期持续升温，支撑美元指数走强。周六凌晨耶伦就经济前景讲话表示，若就业和通胀的进展符合预期，3月加息是合适的，并强调除非新进展显示经济前景实质性的恶化，否则收紧货币政策的过程不会像2015年、2016年那么慢。美联储副主席费舍尔表示，鉴于近期的市场表现和良好经济数据，美联储也在努力推动有关3月加息的预期。两位重量级人物讲话暗示支持3月加息，使得市场3月加息的预期再度上升，美国联邦基金利率期货显示，美联储3月加息的概率从周初的30%左右上升至周末的90%。我们认为如果下周公布的美国2月非农数据表现强劲，那么美联储3月加息将是板上钉钉。
    【财经周历】
    本周中国2月外贸、通胀数据，美国贸易帐、非农就业数据，以及欧元区GDP等重磅数据陆续公布。重点关注：周一美国1月耐用品订单月率，周二欧元区第四季度GDP，周三中国2月贸易帐、美国ADP就业，周四中国2月CPI、PPI，周五美国非农就业人口。
    周一，23:00美国1月耐用品订单、工厂订单月率；次日04:00美联储票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话。
    周二，11:30澳洲联储公布利率决议及政策声明；12:02中国2月外汇储备；15:00德国1月工厂订单月率；18:00欧元区第四季度GDP年率；21:30美国1月贸易帐。
    周三，07:50日本第四季度实际GDP；12:02中国2月贸易帐；15:00 德国1月工业产出月率；21:15美国2月ADP就业人数。
    周四，09:30中国2月CPI、PPI年率；20:45欧洲央行公布利率决议；21:30欧洲央行行长德拉基召开新闻发布会；21:30美国当周初请失业金人数。
    周五，15:00德国1月贸易帐；17:30英国1月制造业产出月率、工业产出月率、贸易帐；21:30美国2月非农就业人口、失业率。

股指

趋势展望

中期展望

中国1月经济数据迎来开门红，经济增长开局良好，股指春季反弹行情有望延续。逻辑在于：第一，中国1月信贷、社融规模大幅增长，M1与M2剪刀差连续7个月收窄，企业贷款显著增加，企业盈利温和改善。表明投资流动性陷阱的窘境逐步扭转，资金进入实体经济进一步得到验证。第二，货币政策维持稳健中性，央行上调MLF、SLF及公开市场操作利率，旨在引导金融机构主动去杠杆，防控金融风险，对股指的影响有限。第三，影响风险偏好的因素总体偏多。全国两会时间窗口临近，两会期间以维稳为主，改革预期将推动风险偏好回升。养老金入市箭在弦上，京沪等7地区的养老金已经开始投资委托运营。不利因素在于，美联储3月加息概率上升，欧洲大选存在不确定性，对风险偏好形成抑制。

短期展望

股指经过连续上涨后进入调整阶段，目前来看调整尚未结束。IF加权在前期高点3492附近承压回落，跌破20日线，或向下寻找40日线支撑。上证指数下探3200点关口附近，受到支撑后企稳回升，收复20日线。但因当日跳空缺口未能完全回补，短期或仍有下探，但不应跌破前期颈线位上证3174点。若以上证3044至3264为第一浪上涨，则目前股指运行在二浪回调阶段，调整的目标位参考上证3200-3174一线。2017年全国两会于3月初至3月中旬召开，两会期间以维稳为主，预计市场波动将收窄，会后股指有望重拾升势。

操作建议

保守操作

短线调整尚未结束，受两会维稳预期影响，预计市场波动收窄，会有有望开启上涨。若回调至上证3174一线，多单逢低入场。

激进操作

止损止盈设置

跌破上证3174多单止损。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

南美丰产压力持续压制盘面，限制市场反弹高度。国内油厂停机增多，对价格形成扶持。综合考虑，价格趋向震荡。

短期展望

两会时间窗口，市场易于交易农业供给侧改革政策，利于价格多头表现；另外，市场关切USDA3月供需报告需求数据，更多时间价格表现谨慎。

操作建议

保守操作

观望。或择机参与多粕空油对冲套作。

激进操作

2900-3000区间内谨慎短多。

止损止盈设置

2900参考日线级别多空停损。

油脂

趋势展望

中期展望

东南亚棕榈油3月以后进入增产周期，价格在近三年高位区域构筑顶部，本季油脂陷入空头市场。美国生物柴油政策干扰下，价格反弹持续性存疑。

短期展望

外强内弱，粕强油弱，对于事件驱动的反弹，持续性或偏弱。

操作建议

保守操作

200-300价差区间，菜油豆油牛市价差套利可波段增持。

激进操作

油脂价格，跌入11月中旬低位区，实现下跌目标后空单止盈观望。距该区低价停损波段多单。

止损止盈设置

豆油，空单参考停损区6800-6850。棕榈油，空单参考停损区6000-6050。

白糖

趋势展望

中期展望

减产周期叠加进口管控，郑糖中期牛市基调尚未改。

短期展望

广西启动甘蔗二次联动，短线对近月合约有支撑；但国内新糖大面积上市，市场供应压力增加，糖价上行空间亦有限，短线高位震荡走势。

操作建议

保守操作

6950上方，逢高轻仓试空。

激进操作

逢高短空操作思路。

止损止盈设置

空单7000止损。

棉花

趋势展望

中期展望

国内市场棉花市场供需紧平衡，中长期郑棉重心仍将缓慢上移。

短期展望

目前下游纺织企业棉花商业库存不多，抛储初期有较强的补库需求，但棉价反弹将吸引更多期现套利仓单入场，期价上行空间亦受限，短线高位或有震荡反复,关注储备棉成交情况。

操作建议

保守操作

高位不追多，低位多单逢高逐步止盈。

激进操作

16500上方，逢高可轻仓试空远月。

止损止盈设置

空单17000止损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

中长期来看，美国经济温和复苏，就业市场保持强劲，通胀朝着2%的目标迈进，美联储加息预期在增强。在全球货币政策由宽松转向收紧这一背景下，黄金趋势性上涨缺乏基本面支持。

短期展望

上周六凌晨，耶伦就经济前景讲话表示，若就业和通胀的进展符合预期，3月加息是合适的，并强调除非新进展显示经济前景实质性的恶化，否则收紧货币政策的过程不会像2015年、2016年那么慢。美联储副主席费舍尔表示，鉴于近期的市场表现和良好经济数据，美联储也在努力推动有关3月加息的预期。上周六位美联储FOMC票委先后发表鹰派讲话，使得市场对3月加息的预期持续升温。联邦基金利率期货市场显示，美联储3月加息概率由30%一路上升至90%。我们认为若本周五公布的美国非农数据表现强劲，则3月加息将是概率事件。美国国债收益率连续上行，两年期国债收益率触及7年半高位，实际利率上行将对金价形成打压。国际黄金已出现调整的迹象，空单继续持有。

操作建议

保守操作

已有空单继续持有

激进操作

美联储3月会议前，维持逢反弹抛空的思路。

止损止盈设置

跌破伦敦金1220美元/盎司，空单分批止盈。

LLDPE

趋势展望

中期展望

17年新增产能较多，新增产能多集中于下半年投放，将使得供给压力增大。不过二季度检修装置较多，集中检修期间将对行情形成一定支撑。

短期展望

上周石化检修装置较少，装置开工率处于偏高水平，而下游终端企业备货积极性不高，下游工厂装置开工率提升有限，石化下调出厂价，市场压力较大。石化去库存进度缓慢，石化库存有所下降，但月初仍在95万吨左右，属于偏高状态。社会库存也消化缓慢。不过，后期随着农膜需求进入旺季，需求有望回升。3月底开始装置检修计划增加，4月份装置检修有望进入高峰期。总体看后期供需矛盾趋于缓解，预计塑料下跌空间有。

操作建议

保守操作

观望为主

激进操作

5日均线附近适量短多

止损止盈设置

多单止损9500

天胶

趋势展望

中期展望

东南亚停割期临近，国内重卡销售维持强势，沪胶中期反弹趋势未改。

短期展望

泰国无限期推迟第四次抛储，国内轮胎企业开工率缓慢回升，基本面仍有支撑；技术面亦止跌企稳，短线沪胶仍有上行空间。

操作建议

保守操作

空单暂时离场，逢低尝试短多；

激进操作

逢低偏多操作。

止损止盈设置

短多18000止损。

PTA

趋势展望

中期展望

国内PTA产业链供需格局好转，美原油指数震荡回落，TA高位震荡回落，跌落短期均线族，暂获60日线和5500点支撑，周线周期自高位连续三周下挫，中长线的上行格局遇阻。

短期展望

TA1705合约上周五个交易日震荡回落，期价承压下行的短期均线族，回探5500点一线，暂获60日线和整数关口支撑，成交量能平平，持仓量相对平稳，技术指标MACD现绿柱放大。基本面看国内PTA产业链供需格局较春节前已有大幅好转，但期价表现却走差，这与美原油指数震荡回落有关。若原油进一步回落，TA1705合约则难维持5500点之上波动，回撤将大幅展开，短期策略以空单持有为宜。

操作建议

保守操作

空单持有

激进操作

逢高短空

止损止盈设置

短空破位5500点继续持有，回升至5580则止损。

黑色

趋势展望

中期展望

2017年伊始，清除“地条钢”和“去产能”再度被提及，激起市场短期做多热情，螺纹、铁矿和双焦快速反弹，产业链利润回升，高炉开工率反弹。黑色整体供需格局呈现“淡季不淡”的局面。近期值得关注的是，政策及环保因素将对供给端带来一定抑制，但螺纹和铁矿石库存显著高企，这之间存在较大矛盾，多空力量激烈博弈，期价陷高位震荡。螺纹1705合约本周小幅冲高回落收小阳线，期价连续四周收阳，最高触及3648元/吨，已然突破2016年12月16日录得的年度高点，但涨幅较前期已经大幅收窄。期价运行在向上发散的5周均线之上，技术指标MACD周线周期同样钝化，短线偏多震荡，有进一步向上突破的可能，上行看至3800点一线。但随着多空激烈争夺，期价若破位5周均线，也同样面临回落200点左右的风险。

短期展望

螺纹1705合约本周五个交易日呈现高位震荡，出现暴涨、暴跌、大幅探低回升等波动，多空争夺十分激烈，成交和持仓在显著高位，5日和10日均线粘合并有拐头迹象，但迟迟没有有效形成“短穿长”，技术指标MACD红柱收缩并趋于钝化。期价在上周五和本周五两次出现暴跌又拉升的长下影K线，均在20日线暂获支撑，上行格局仍存，但存有较大短期见顶回落的风险。

操作建议

保守操作

多单逢高止盈。

激进操作

波动加剧，波段操作。

止损止盈设置

中线多单在破位5周均线时建议要坚决离场。