宏观分析 及

风险提示

【宏观点评】

上周国际市场惊心动魄，高潮迭起，美国非农及众多PMI数据对市场带来冲击。美国6月份ISM制造业PMI大幅回升，反映了美国经济正稳健复苏。周五公布的美国非农就业报告大幅好于预期，这更加强化了市场对于美联储即将缩减QE规模的预期，美元指数王者归来创出84.53的四年新高，黄金则再遭抛售命运。9月和12月两次FOMC会议是美联储宣布缩减QE规模的可能时间节点。在9月中旬之前，基于缩减QE预期将不断强化的判断，美元指数将以上升为主基调，大宗商品中的工业品、黄金及股票市场都将遭到抛售，震荡下跌成为主要趋势的概率极大。

中国6月汇丰及官方制造业PMI均大幅下降，新订单的萎缩反映国内外需求低迷。毫无疑问，增长放缓态势将在未来几个月延续。综合各方信息，我们判断新一届政府把工作重心转移到了“结构调整，转型升级”，放弃了通过扩张流动性刺激经济发展的老办法，3季度国内流动性将出现系统性收缩，“金融去杠杆化，产业去产能化，企业去库存化”将导致经济下行风险加大。在此背景下，从趋势的角度看，股指在反弹修复后，仍将延续探底的走势。

就本周行情而言，美元指数面临上方85的压力，短期或出现震荡调整，但无碍中线上升趋势。黄金再次破位下行，将考验前期低点1179支撑，继续走弱概率大。国内市场股指期货反弹乏力面临再次下行压力，商品市场短期走势亦不容乐观。

【国际宏观风险事件】

1. 中国、美国重要数据。将于周二公布的中国6月CPI/PPI及周三公布的中国贸易数据是本周最重要数据，预计6月CPI在低位运行，同比增速2.5%左右。美国方面，周五公布的密歇根大学消费者信心指数初值最值得关注，将引导市场对美国经济形势的预期。

2. 美联储会议纪要、日本央行利率决议。周三夜间美联储发布会议纪要、伯南克发表讲话是本周重点风险事件。若纪要透露出美联储内部对于QE政策存在争议，若伯南克做出新的暗示，将导致美元指数出现较大震荡。周四日本央行料将维持货币政策不变，并上修日本经济评估，具体表述将影响日元美元汇率。

【重要经济数据】

周一，14:00 德国5月贸易帐；18:00 德国5月工业产出；21:00欧洲央行行长德拉基出席欧盟议会听证会。

周二，09:30中国6月CPI/PPI；16:30英国5月工业产出、英国5月商品贸易帐；22:00英国NIESR至6月GDP预估年率。

周三，上午中国进出口数据；14:00德国6月CPI终值；14:45法国5月工业产出、法国5月贸易帐；02:00美联储发布会议纪要；04:10美联储主席伯南克发表讲话。

周四，11:30日本央行公布利率决定；16:00欧洲央行月度报告；17:00 希腊 4月失业率；  20:30 美国当周初请失业金人数。  

周五，17:00欧元区 5月工业产出；21:55 美国7月密歇根大学消费者信心指数初值；美国联储官员布拉德、普罗索、威廉姆斯分别讲话。 

豆类

趋势展望

中期展望

种植面积报告长期利空，美国大豆生长状况良好，CBOT市场反季节下跌。

短期展望

缺乏美盘指引，连盘反弹趋弱，下档支撑3100。原油多头长期突破，注意对油脂价格的溢出和支撑。

操作建议

保守操作

震荡交投，短线观望。

激进操作

下破3100则沽空交易。

止损止盈设置

空单止损3200，多单止损3100。

油脂

趋势展望

中期展望

熊市行情未见底部，油粕比价触及历史极低水平。

短期展望

油粕比价短期存在超跌反抽，但空头回补行情不恋涨。

操作建议

保守操作

超跌反抽，短线偏多。

激进操作

短期反弹偏多。

止损止盈设置

空单止损7450，多单止损7250。

白糖

趋势展望

中期展望

6月初以来整理筑底平台限制下跌加速，启动新一轮加速赶底的概率较小，预计将延续中线震荡筑底过程。

短期展望

围绕4900震荡反复，偏弱。

操作建议

保守操作

获利空单集中止盈，4900之下不追空。

激进操作

震荡反复区间不建议重仓激进操作。

止损止盈设置

先导多单参考止损位4850。

强麦

趋势展望

中期展望

中线维持看涨观点不变。

短期展望

依据强麦指数k线、均线与趋势分析，综合判断WH401短线或有调整，关注10日均线支撑情况。

操作建议

保守操作

中线多单继续持有，短多适当止盈。

激进操作

若期价跌破10日均线，激进者可以轻仓短空。

止损止盈设置

短多止损2740，激进短空止损2770。

沪铜

趋势展望

中期展望

低位震荡

短期展望

宏观基本面，美联储退出QE忧虑打压铜价；微观基本面,国内铜工业结构调整或缩减产能提振铜价，本周三大交易所库存同时减少利多铜价；技术面，中线偏空，短线反弹遇阻。预计下周有望继续向20日均线处发动攻击，建议密切关注20日均线压制情况。

操作建议

保守操作

若不能有效上破20日均线可逢高抛空操作，若能够有效上破此位则可轻仓参与反弹。

激进操作

20日线附近轻仓入空

止损止盈设置

空单48000止盈，50500止损

螺纹钢

趋势展望

中期展望

先扬后抑

短期展望

宏观面，美联储退出QE忧虑打压铜价；微观基本面,供应过剩继续打压钢价，短期或受淘汰落后产能政策刺激反弹；技术面，中线偏弱，短线或延续反弹，下周有望继续向60日均线迈进。

操作建议

保守操作

轻仓多单谨慎持有

激进操作

有效站稳3640多单加仓

止损止盈设置

多单3580离场

股指

趋势展望

中期展望

向上超出2799前期高点。

短期展望

震荡。

操作建议

保守操作

轻仓做多，见好就收。

激进操作

多单仓位加重。

止损止盈设置

中线多单止损2100  止盈2430   空单止损2430，止盈2100