新纪元期货一周操盘策略20151130-1204

宏观分析 及风险提示

    1.工业企业利润加速下滑，库存去化路途漫漫
    10月工业企业利润加速下滑，同比下降4.6%，降幅比9月份扩大4.5个百分点，企业生产经营困难进一步加剧，需求端萎靡和库存高企是主因。鉴于需求萎靡和产能过剩的压力持续存在，未来不仅仅需要稳增长措施继续发力，更需要供给侧结构性改革加快推进。宏观政策方面，货币宽松仍有空间，但降息的边际作用在递减且利率已降至低位，降准空间将大于降息；财政政策将发挥更大作用，未来将通过结构性减税降低企业成本，通过PPP和扩大财政赤字，扩大企业终端需求。
    2.央行开展1000亿元MLF，缓解资金面压力塑造新传导机制
    周五央行进行了1000亿元6个月期限MLF（中期借贷便利）操作，利率由之前的3.35%下调至3.25%。此次MLF操作将在一定程度缓解下周资金面的紧张压力，下调MLF利率并不意味着央行“放水”，应是央行塑造新的货币政策传导机制的步骤之一。
    3.美国三季度GDP上修，为美联储12月加息增信心
    美国当周初请失业金人数下降1.2万至26万，为一个月来最低水平，连续第38周低于30万人，表明美国劳动力市场持续走好。美国三季度GDP增幅上修为2.1%，显示美国经济保持稳步增长，为美联储在12月加息增加信心。美国联邦利率期货显示，美联储12月加息概率由上周的72%上升为74%。下周的非农就业报告是美联储12月议息会议前最重要的一次数据，需重点关注。
    历史经验显示，美联储加息周期开始后，美元指数下行的概率更大。美联储 12 月加息后，美元指数短暂上扬后将面临中期下行压力。大宗商品年底前正经历最后一跌的赶底阶段，加息过后迎来阶段性反弹。
    【财经周历】
    本周中国、美国、欧元区重要成员国重磅数据密集发布，金融市场迎来“超级周”。重点关注周一人民币纳入SDR投票结果、周二中国制造业PMI、周四欧洲央行利率决议、周五美国非农就业报告。
    周一，21:00德国11月CPI年率初值；22:45美国11月芝加哥PMI。23:00美国10月成屋签约销售指数。
    周二，09:00中国11月官方制造业、非制造业PMI；09:45中国11月财新制造业、服务业PMI终值；11:30澳洲联储宣布利率决定；16:55德国11月失业率、制造业PMI终值；17:00欧元区11月制造业PMI终值；17:30英国11月制造业PMI；18:00欧元区10月失业率；22:45美国11月Markit制造业PMI终值；23:00美国11月ISM制造业PMI 、10月营建支出月率。
    周三，18:00欧元区10月PPI年率、11月CPI年率初值；21:15美国11月ADP就业人数；23:00加拿大央行宣布利率决定；次日01:00 美联储主席耶伦发表讲话。
    周四，17:00欧元区11月综合、服务业PMI终值；18:00欧元区10月零售销售月率；20:45欧洲央行宣布利率决议；21:30欧洲央行行长德拉基召开新闻发布会；21:30美国当周初请失业金人数；23:00美国10月工厂订单环比、11月ISM非制造业PMI、耐用品订单月率。
    周五，15:00德国10月制造业订单月率；21:30美国11月非农就业人口、失业率、10月贸易帐。

股指

趋势展望

中期展望

四季度经济低位企稳，货币持续宽松，无风险利率下行，资产配置荒，改革加速落地，经济转型及创新创业亟需资本市场发挥作用，“供给侧管理”改善改革与经济预期，提振风险偏好，基本面支持股指中期走牛。受技术面和消息面的双重压力，始自第二轮股灾低点IF加权2668开始的第一浪上升于上周五结束，目前开始运行二浪回调。月度周期上，二浪回调在年底前结束后，有望展开跨年度的三浪上升。

短期展望

新股申购对资金面的扰动进入尾声，此外针对周末利空消息的解释和澄清接踵而来，料对市场情绪形成较大的缓解。刚开始运行的二浪调整的a浪下跌空间上基本到位，IF加权3440/3380是重要支撑，周一早盘或不再顺势下探，直接展开b浪反弹，可能持续数日。本周末或下周可能开始C浪下跌。

操作建议

保守操作

观望为主，等待2浪调整结束后再度布局中线多单机会。

激进操作

上半周轻仓参与b浪反弹。

止损止盈设置

参与b浪反弹的短线多单以5日线及上升通道下轨为止盈位。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

油粕市场的关注焦点将转移至南美播种和天气状况，另外，阿根廷大选对大豆出口关税的调低预期对市场形成潜在负面冲击，而美联储12月中旬的议息会议，是金融市场重要的系统性风险。

短期展望

超跌反弹近200点，价格仍存在震荡转入续跌寻底的威胁。

操作建议

保守操作

再次强调，参与多油空粕套利交易。

激进操作

豆粕1605合约，2430至2450强阻力区；菜粕1920至1950强阻力区。未能作出有效突破，延续沽空交易。

止损止盈设置

参照前述阻力区间停损。

油脂

趋势展望

中期展望

市场价格计入美联储升息因素，追随商品大势再次探底后止跌上扬，年末消费备货将进一步提升反弹空间。

短期展望

油脂六日连涨，强势构造底部，震荡后有望改写反弹新高。

操作建议

保守操作

豆油棕榈油价差加速扩大，加速过程择机减持套利部位。可关注参与菜油豆油价差季节性走扩。

激进操作

油脂低位累计反弹超7%，为多头重点参与品类，回踩5日均价过程多单增持。

止损止盈设置

5日均价可参考设置为趋势多单重要停损位。

白糖

趋势展望

中期展望

2015/16榨季全国糖会预计新榨季食糖产量将进一步下滑，减产因素将推动郑糖长期温和反弹。

短期展望

短期来看，目前国内现货市场依旧需求淡季，国际原糖高位震荡反复，郑糖短线或将调整。

操作建议

保守操作

中长线多单持有，1605短多逢高止盈，耐心等待调整后的加多机会。

激进操作

激进投资者可以5550上方可以轻仓短空1605合约。

止损止盈设置

1605短多5550上方止盈，1605激进短空5600止损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美国加息预期下，黄金走势偏弱。

上周俄军机两度被土耳其击落，中东局势升温，避险情绪一度升温，美黄金一度升至1080上方，但随着局势缓和以及美联储加息预期持续升温，黄金承压回落。上周美国三季度GDP修正值、美国耐用品订单、美国个人收支、美国PCE物价指数、美国咨商会消费者信心等数据表现良莠不齐，下周市场将迎来欧洲央行利率决议和美国11月非农数据，目前市场预期非农就业人口将增加19万，若非农数据表现基本符合预计将巩固市场对美联储加息的预期。上周至收盘美黄金周K线下跌1.38%，收出中阴线，上方5、10日均线承压，周MACD指标绿色柱扩大，短线偏弱走势。

操作建议

保守操作

前期空单持有。

激进操作

无仓者1606合约5日均线附近可适量建空。

止损止盈设置

1606合约空单止损227。

LLDPE

趋势展望

中期展望

原油供应充裕，下行压力仍大。后期新增装置有望投产，供给端压力有所增大，而需求改善或有限，总体或偏弱走势。

短期展望

现货面，上周石化厂家上调出厂价，现货价格走高。供给上，12月部分装置有检修计划，供给面压力有望缩减。需求方面，棚膜需求有所减弱，地膜需求清淡，功能膜生产较前期略减，需求端难有大的改善。走势上，LLDPE上周大幅反弹，日线技术形态有所修复、但上方7730附近阻力较大，而周线、月线上方短期均线承压，预计短线小幅反弹，但反弹幅度有限。反弹后逢高偏空思路为主。

操作建议

保守操作

短线暂观望。

激进操作

1605合约反弹至7700之上空单可适量介入。

止损止盈设置

空单止损7900。

天胶

趋势展望

中期展望

在国内宏观经济下行、固定资产投资增速放缓的的背景下，重卡销售惨淡，国内市场需求不振；而受欧美国家反倾销调查影响，轮胎出口亦大幅萎缩。内需不振外需受阻困境下，轮胎企业开工率维持低迷，期现货库存不断增加，基本面不见好转迹象，胶价中期仍将维持熊市基调。

短期展望

中东局势因土耳其击落一架俄罗斯战机而变得紧张，大宗商品市场超跌反弹，但多头资金并没有大举介入，相反地，1605主力空头不断增仓，随着突发事件影响逐渐消退，胶价仍将回归弱势。

操作建议

保守操作

1605合约高位空单继续持有，若胶价有效跌破万点，加持空单。

激进操作

1601合约11000上方，1605合约10000上方，逢高短空。

止损止盈设置

1605激进空单10500一线止损，1601激进空单11300一线止损。

PTA

趋势展望

中期展望

TA中期4400-4800元/吨宽幅区间震荡未改

短期展望

TA1605合约上周五个交易日报收三阳两阴，期价延续前一周五剧烈波动后的反弹，逐步走高收复短期均线族，但成交和持仓趋弱，上行4700点压力较大，期价承压呈现回落之势。由于TA供给端的恢复，前期利好消散，需求旺季结束，期价难以脱离低位的命运。美原油指数的阶段反弹似乎也在46美元承压回落，暂告段落。同时随着12月美联储议息会议临近，加息预期较强，在预期落地前美元趋涨，美原油指数易跌难涨，并不看好工业品的反弹。TA或结束反弹，维持于区间震荡，操作上建议反弹多单应止盈离场。

操作建议

保守操作

多单止盈离场

激进操作

背靠4700点波段逢高短空

止损止盈设置

短空止损位4700元/吨

黑色

趋势展望

中期展望

随着钢材需求步入季节性淡季，产业链的寒冬也日渐冷峻，钢厂开工率呈现震荡回落态势，去库存仍在深化，对铁矿石、焦炭等原材料的需求也将进一步减弱，使得铁矿石港口、钢厂库存双双回升，抛压沉重。螺纹领衔，铁矿石、焦炭等黑色系列商品价格在月度周期仍将维持低位。

短期展望

下周螺纹主力1605合约仍有加速下跌的较大可能性，期价第一压力位1700元/吨，第二压力位1750元/吨，而下行目标位或将触及1600点之下。成交和持仓激增，多空争夺激烈，但上周两度大幅冲高回落之后，多头不会轻易再度贸然发力，而1600点之下是很有可能探到，期价虽然下方空间逐渐缩小，但底部究竟还未夯筑。因此在下行酣畅的过程中应当避免“猜底”和“抄底”，铁矿石1605合约仍有下行空间，偏空震荡之下需要偏空操作。

操作建议

保守操作

中长线空单可继续轻仓坚定持有，1600附近逐步止盈。

激进操作

激进操作：1700点之下日内波段短空。

止损止盈设置

空单止损位RB1605：1700元/吨；I1605:310元/吨

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