新纪元期货一周操盘策略20160321-0325

宏观分析

    【宏观观察】
    1.“十三五”规划纲要：着力推进供给侧改革
    “十三五”规划纲要明确今后五年中国经济保持中高速增长，到2020年GDP和城乡居民人均收入比2010年翻一番。强调在适度扩大总需求的同时，着力推进供给侧结构性改革，用改革的办法推进结构调整，将去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板放在突出位置。
    从规划纲要中可以明确，在供给侧改革背景下，去产能、去库存是2016年第一要务，传统工业、投资增速将继续下滑拖累经济增长，因此我们维持之前判断：经济增速仍在缓慢探底，稳增长政策将持续发力，财政政策更加积极。
    2.2月房价涨幅扩大，分化现象持续
    2月70城房价涨幅扩大，上涨城市个数继续增加。但城市间房价涨幅差距进一步扩大，分化现象持续。同比来看，一、二线城市房价同比平均上涨，涨幅比上月扩大；三线城市同比平均下降，降幅继续缩小。
    3.外汇占款降幅收窄，资本外流速度放缓
    中国2月外汇占款减少2279亿元（前值6445亿元），降幅收窄六成，主要得益于人民币汇率趋稳及春节假期等因素。外汇占款降幅收窄表明随着政策维稳信号不断释放，前期控制资本外流的措施逐步生效，资本外流速度放缓，人民币汇率将逐渐回归基本面。
    4.央行询量MLF操作并下调利率，维稳流动性
    央行就MLF操作向部分银行询量，并下调各期限利率0.25个百分点。一方面是应对季末考核、上缴存准造成的流动性压力，另一方面降低实体经济融资成本，为供给侧改革营造适宜的货币政策环境。意味着央行将更多使用MLF、SLO、PSL等调节工具满足中短期流动性需求，引导货币市场利率下行，因此降低基准利率的空间受限。
    5.美联储政策声明偏鸽派，并下调加息预期次数
    美联储3月FOMC会议维持利率不变，下调GDP增速0.2个百分点至2.2%，称海外经济疲软和金融市场剧动，给经济前景带来一定风险，但对就业市场保持乐观。耶伦表示美联储仍担忧通胀，目前尚未看到通胀率显著上行。从最新点阵图看，美联储年内加息的次数由4次降为2次。联邦基金利率期货显示，美联储4月加息概率为12%，6、7、9月加息概率分别为38%、44％、54%，12月概率下降至67%。
    美联储年内加息的预期次数降低，4月会议之前的空窗期，大宗商品再次迎来反弹的时间窗口，美元指数进入休整阶段，人民币走强，将助推大宗商品的反弹过程，投资者需把握市场波动节奏。
    【财经周历】
    本周欧元区制造业、美国经济增长、通胀数据陆续公布，重点关注：周四欧元区、德国制造业PMI、周五美国四季度GDP、PEC物价指数。
    周一，22:00美国2月成屋总数销售年化。
    周二，17:00德国3月IFO商业景气指数；17:30英国2月核心CPI年率；18:00德国3月ZEW经济景气指数；21:00美国1月FHFA房价指数月率；22:00美国3月里奇蒙德联储制造业指数。
    周三，22:00美国2月新屋销售总数年化；23:00 欧元区3月消费者信心指数。
    周四，15:00德国4月Gfk消费者信心指数；16:30德国3月制造业PMI初值；17:00欧元区3月制造业PMI初值；17:30英国2月零售销售月率；20:30美国当周初请失业金人数、2月耐用品订单月率。
    周五，07:30日本2月全国核心CPI年率；20:30 美国第四季GDP、核心PCE物价指数年化。

股指

趋势展望

中期展望

经济基本面变化不大，经济延续缓慢探底，对股指估值形成拖累；货币政策重新转向宽松，对估值提升效用边际改善；但最重要的变化在于风险偏好的改善，继暂缓注册制、删除创新版之后，证金公司恢复转融资业务并降低费率，政策鼓励加杠杆、做多信号异常明显。再叠加美联储鸽派加息暂缓，股指的基本面发生重大变化。暂时以反弹对待本周的上涨，但鉴于A股政策市的特征，存在大底形成，熊市结束的可能，小牛已露尖尖角。

短期展望

美联储3月会议不加息，年内加息次数从4次降为2次，美元暴跌进入休整阶段、人民币汇率走强、大宗商品反弹，风险偏好得以提升；十三五规划纲要强调适度扩大总需求的同时，着力推进供给侧改革，助推大宗商品反弹；注册制短期内不会推出，战略新兴板被删除，证金公司恢复转融资业务并降低费率，政策鼓励加杠杆、做多信号明显，改善风险偏好。以上是推动股指做出突破性反弹的基本面逻辑。上证指数已突破2933颈线位和震荡箱体上沿一线的压力，日线底背离及双底形态确立，进入中级反弹行情。反弹空间暂看上证3050-3150。

操作建议

保守操作

双底基本确立，中级反弹行情，逢低建多。

激进操作

参照支撑压力，高抛低吸，滚动操作。

止损止盈设置

有效破位上证2638 ，多单坚决止损。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

从南美定产转向北美种植，市场基本的关切点将作出转移，因主要工业品牛市波动势头强劲，美豆跌幅受到限制，自身基础利空散尽后将走出价格谷底。

短期展望

美豆900上端价格不稳定，价格面临震荡和方向性选择。

操作建议

保守操作

单边强调豆粕2300之下趋势空单逐步减仓退出，维持多油空粕套作组合；或参与多9空5价差走扩。

激进操作

2300附近尝试参与豆粕多单。

止损止盈设置

5日均价动态停损。

油脂

趋势展望

中期展望

马来西亚棕榈油季节性减产，在厄尔尼诺滞后性影响下尤为显著，油脂期价呈现周线、月线级别上涨势态，而国内国储菜油去库存过程可能会限制市场高度。

短期展望

经历短期跟风急涨后，油脂周线级别价格陷入不稳定的几率增加，价格趋于高位震荡，追涨风险较大。

操作建议

保守操作

650至680区域停损，尝试参与9月合约豆棕价差扩大。或参与多9空5价差走扩。

激进操作

趋势多单逢急涨减持锁定利润。

止损止盈设置

豆油、棕榈油分别参考在6100、5300处设置多单停损位。

白糖

趋势展望

中期展望

2015/16榨季全国糖会预计新榨季食糖产量将进一步下滑，减产因素将推动郑糖长期温和反弹。

短期展望

市场供应充足，下游需求清淡，供需面阶段性宽松；但美联储维持基准利率不变，美元大幅走软，市场风险偏好回暖；加之ICE原糖期货持续走强，郑糖亦被动反弹，关注5600一线压力。

操作建议

保守操作

低位多单逢高逐步止盈。

激进操作

若期价不能有效突破5600一线压力，逢高轻仓试空。

止损止盈设置

低位多单5550上方止盈。

黄金白银

趋势展望

中期展望

欧洲、日本货币政策宽松，关注美元走势对金价的影响。

上周美联储公布利率决议决定暂不升息，符合市场预期，但随后耶伦的鸽派言论出乎市场意料，美元指数走低。美黄金上周前两个交易日走低，在美联储鸽派言论后，黄金受到支撑走高。不过，美黄金1270之上压力增大，美黄金周四在触及这一压力位后回落。本周重点关注美国2月耐用品订单、美国第四季度实际GDP终值等数据。上周至收盘美黄金周K线上涨0.39%，收出带长上下影的小阳线，下方5周均线形成支撑，周MACD指标红色柱缩短，短线或1220-1280区间震荡。

操作建议

保守操作

观望为主。

激进操作

区间思路，短线操作。

止损止盈设置

LLDPE

趋势展望

中期展望

虽四月PE新增产能有望投放，但四月装置检修计划较多，对行情形成支撑。

短期展望

原油连续五周收阳，阳线实体较前期缩短，短线仍偏强走势。塑料上周探低后获得支撑，因福建联合、宁夏宝丰装置故障检修，供给压力减轻，多头借机炒作拉高期价，连塑周三开始大幅走高。下游方面，3月农膜需求旺季，需求有所回暖，终端仍以刚需采购为主，备货意向谨慎。预计短线仍有望冲高，低位多单可适量持有，需提防冲高回落的可能。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

多单可适量持有。

止损止盈设置

多单止损9000。冲高至9750之上，多单可止盈离场。

天胶

趋势展望

中期展望

全球天胶供需过剩格局难以发生本质改变，沪胶底部震荡格局难改。

短期展望

东南亚割胶淡季带来，加之出口削减计划开始执行，供给端阶段性偏紧；而 3月是汽车销售的小旺季，需求端有回暖迹象。此外，美联储维持基准利率不变，美元指数走软，利多商品市场，短线沪胶仍将维持震荡偏强走势。

操作建议

保守操作

低位多单持有。

激进操作

若期价回调至11500一线，加持多单。

止损止盈设置

保守多单12000上方逢高逐步止盈。

PTA

趋势展望

中期展望

TA中线反弹延续,有望创阶段新高

短期展望

PTA1605合约上周调整至4526元/吨，暂获4510元/吨一线支撑，由于美联储议息会议上决定暂不加息，市场氛围良好，美元指数回调令美原油指数进一步上攻，TA期价跟随商品普涨，连续三日收中阳线上攻，重回4700点之上。TA基本面略有好转，聚酯下游的黏胶短纤市场出现回暖，聚酯开工率提升，TA装置开工也小幅回升，聚酯对TA采购热情也有小幅提升，对于TA形成需求利好。预期TA后期将依托短期均线开启五浪上攻，有望创阶段新高，建议TA1605合约多单继续谨慎持有。

操作建议

保守操作

逢低短多

激进操作

多单依托4650点持有

止损止盈设置

短多止损位4650点

黑色

趋势展望

中期展望

宏观形势依旧低迷，2月29日傍晚央行宣布自3月1日起全面降准，预期后期仍有宽松空间。2月全国固定投资增速较去年略有回升，主要受房地产投资增速反弹的提振，同时房地产销售情况大幅好转。美联储暂不加息令市场氛围良好。钢铁行业的消费需求受到拉升，季节性旺季也逐步临近，钢材产业链库存水平远低于往年同期，因此黑色产业链整体近期将维持高位震荡，周线连收六颗阳线，突破60周线，表现良好，中线依旧倾向于上行。

短期展望

螺纹1605合上周探低后冲高，期价跟随商品普涨而大幅拉升，三连阳期价周五触及涨停价2204元/吨，重回2200元/吨一线，中线反弹三浪自1732元/吨以来开启拉升，幅度已经超过一浪并出现延长，目前期价已经回落至调整第一目标位期又重回上行趋势，期价并未如期继续调整，四浪与二浪的长度和幅度几乎相当，期价或已向上突破形成上攻五浪，目标暂时上看至2304元/吨。

操作建议

保守操作

黑色系列多单继续持有。

激进操作

黑色系列波段逢低短多。

止损止盈设置

多单止损位RB1605：2100元/吨
            I1605：435元/吨

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