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一周评述

新纪元一周操盘策略（20171020-1026）

发布时间：2017-10-20 08:12:40

【宏观观察】

1.中国三季度GDP小幅放缓，9月经济数据总体向好

中国三季度GDP同比增长6.8%，较前值小幅回落0.1个百分点。1-9月固定资产投资同比回落至7.5%（前值7.8%），其中房地产投资同比增长8.1%，较前值加快0.2个百分点。9月规模以上工业增加值同比增长6.6%（前值6%），主要原因是高端和装备制造业增长加快。9月消费品零售总额同比增长10.3%（前值10.1%），主要受网上零售增长强劲的拉动。

中国三季度GDP增速小幅放缓，主要受7-8月经济数据下滑的影响。但9月经济数据开始回暖，工业生产温和回升，消费保持平稳增长，预计四季度经济稳中有升，全年实现6.5%的增长目标绰绰有余。

2.中国9月CPI回落，PPI延续回升

中国9月CPI小幅回落至1.6%（前值1.8%），主要受食品价格的影响。9月PPI同比增长6.9%，涨幅较前值扩大0.4个百分点，环保限产以及国内需求回暖是主要原因。表明国内需求总体平稳，工业生产运行良好，上游原材料价格上涨向终端消费领域传导不畅，导致CPI与PPI走势背离。

【财经周历】

本周中国9月工业企业利润，美国、英国三季度GDP等重磅数据将陆续公布。此外，欧洲央行、加拿大央行将公布利率决议，重点关注：周二欧元区、美国制造业PMI，周三英国三季度GDP、加拿大央行利率决议，周四欧洲央行利率决议，周五中国9月工业企业利润、美国第三季度GDP、PCE物价指数年率。

周一，18:00英国10月CBI工业订单差值；22:00欧元区10月消费者信心指数。

周二，15:30德国10月制造业PMI；16:00欧元区10月制造业PMI；21:45美国10月制造业PMI。

周三，16:00德国10月IFO商业景气指数；16:30英国第三季度GDP年率；20:30美国9月耐用品订单月率；21:00美国8月FHFA房价指数月率；22:00加拿大央行公布利率决议和政策声明，央行行长波洛兹讲话；22:00美国9月新屋销售。

周四，14:00德国11月Gfk消费者信心指数；19:45欧洲央行公布利率决议；20:30欧洲央行行长德拉基召开新闻发布会；20:30美国当周初请失业金人数、贸易帐；22:00美国9月成屋签约销售指数月率。

周五，07:30日本9月全国CPI年率；09:30中国9月规模以上工业企业利润；14:00德国9月零售销售月率；20:30美国第三季度实际GDP、PCE物价指数年率；22:00美国10月密歇根大学消费者信心指数终值。

□品种观点
股指	趋势展望	中期	9月经济数据呈现企稳向好的态势，经济悲观预期逐渐修复，股指多头行情有望延续。基本面逻辑在于：第一，近期公布的中国9月进出口双双回升，新增贷款和社融规模超预期，工业增加值低位企稳，消费保持平稳增长。预计四季度经济稳中有升，全年实现6.5%的增长目标绰绰有余。第二，货币政策保持稳健中性，既不宽松也不收紧是常态，对股指的影响边际减弱。第三，影响风险偏好的因素总体偏多。国外方面，欧洲央行及美联储利率决议等风险事件相继落地，特朗普税改取得超预期进展，美股再创历史新高，市场信心显著回升。但国内方面，需注意十九大闭幕后，维稳预期下降，或导致风险偏好回落。
	趋势展望	短期	近期公布的中国9月数据总体向好，经济悲观预期逐渐修复。本周需注意十九大闭幕后，市场维稳预期下降，或导致风险偏好回落，股指短期有回调风险。IF加权连续两周维持在3900点上方震荡，关注前期高点3940压力。IH加权回踩20日线企稳反弹，逼近前期高点2776，短期关注能否有效突破。IC加权跌破40日线，MACD指标形成顶背离，短线或仍有下探。上证指数短线受到3400关口压制，短期若不能有效突破，需注意回调风险。综上，股指日线顶部结构出现，若不能有效化解，需防范调整风险。
	操作建议	保守	多单逢高减持，防范回调风险。
	操作建议	激进	IF、IH主力合约1711，不破10日线多单谨慎持有。
	止损止盈设置		IF、IH主力合约1711，跌破10日线多单止损。
大豆豆粕	趋势展望	中期	美豆丰产压力所带来的沽空动能衰减，预计临近圈定收割季低点，震荡构造季节性底部的机会增加。
	趋势展望	短期	运行至近半年高位区，上涨动能衰减走势趋向谨慎，预计价格转入震荡休整。
	操作建议	保守	突破性持稳2850-2900，则进一步参与多头交易，或多粕空油短周期套作交易。
	操作建议	激进	2850-2900为周线级别重要反压，突破性持稳重在增持多单。
	止损止盈设置		2900多空参考停损。
油脂	趋势展望	中期	双节备货后需求转淡，高企的库存限制价格表现，价格持续调整一个月后，预计10月份跌势趋缓，急跌后筑底几率增加。
	趋势展望	短期	豆油在6月份至9月份，走出大规模楔形上涨行情，并于9月中旬跌破6350形成破位，悲观目标指向5800，现在临近下跌目标的尾部，沽空交易逐步退出。
	操作建议	保守	临近下跌目标的尾部，趋势沽空交易逐步退出。
	操作建议	激进	1801合约，豆油5950，菜油6550，棕榈油5480，重要低位尝试波段多单。
	止损止盈设置		Y1801合约5950、OI801合约6550、P1801合约5480，趋势多空参考停损。
白糖	趋势展望	中期	2017/18年度全球食糖丰产预期愈演愈烈，国内外糖价进入熊市周期。
	趋势展望	短期	丰产预期再次主导行情，短线郑糖重回弱势。
	操作建议	保守	短多离场，中线空单持有。
	操作建议	激进	逢高加持空单。
	止损止盈设置		中线空单6300止损。
棉花	趋势展望	中期	上有压力，下有支撑，国内外棉价陷入宽幅震荡走势。
	趋势展望	短期	美棉长势良好，收割进度加快，增产预期制约美棉价格，短线ICE期棉陷入低位窄幅震荡走势。国内方面，随着新棉上市数量的增加，市场供应逐渐显现，而受储备棉轮出时间延长影响，目前纺织企业棉花库存相对充裕，供需格局相对宽松，近期郑棉仍将延续弱势。
	操作建议	保守	CF1801高位空单持有，关注15000争夺。
	操作建议	激进	逢高偏空思路。
	止损止盈设置		CF1801空单15300止损。
黄金白银	趋势展望	中期	美联储缩表以及12月加息预期已被反复消化，特朗普税改进展暂时告一段落，黄金已连续调整了一个月，利空因素得到充分释放，10月份将完成震荡筑底，并开启新一轮上涨。
	趋势展望	短期	近期公布的美国9月经济数据喜忧参半，通胀表现疲软。美联储发布褐皮书称，美国9-10月所有12个区的经济在“劳动力市场普遍趋于紧俏”之际扩张，虽然美国劳动力市场紧俏，但薪资压力仅仅为小幅至温和。通胀近几月仍低迷，FOMC部分成员可能放弃此前预计于2017年底加息的计划。近日朝美关系缓和导致避险情绪回落，美联储下任主席人选中出现鹰派“黑马”，引发美联储货币政策收紧的预期，是黄金短期回调的主要原因。短期内，美联储下任主席的人选将在一定程度上对金价扰动。但长期来看，我们认为美联储缩表和12月加息预期已被反复消化，特朗普税改进展暂时告一段落，对于黄金来说，意味着利空出尽，短期回调不改向上格局，维持逢低建多思路。
	操作建议	保守	沪金1712在275-276区间，逢低建多。
	操作建议	激进	沪金1712在274-276区间，逢低建多。
	止损止盈设置		沪金1712跌破274，多单止损。
LLDPE	趋势展望	中期	17年计划新增产能较多，不过多套装置推迟投放，产能增长小于预期
	趋势展望	短期	本周中石油及中石化出厂价上调，LLDPE市场7042主流报价也有所上涨，而煤企煤制烯烃PE出厂价本周也有所上调。装置上，中天合创LLDPE装置、上海石化1PE1#、蒲城清洁能源LLDPE装置停车检修，19日企业装置开工率为95.4%左右，仍属较高水平。需求方面，9月份PE下游终端需求有所提升，10月份下游棚膜仍处于旺季之中。本周石化库存下降，19日石化库存65万吨，较上周五下降8万吨。预计连塑短线下行空间有限，逢低可适量短多。
	操作建议	保守	短线暂观望
	操作建议	激进	9500附近可适量短多
	止损止盈设置		多单止损9370
天胶	趋势展望	中期	天胶主产国进入割胶旺季，而下游需求旺季不旺，加之庞大期货库存压制，沪胶中期进入熊市波动。
	趋势展望	短期	宏观及市场情绪主导行情，短线沪胶低位震荡反复。
	操作建议	保守	短线不抄底，趋势空单逢低部分止盈。
	操作建议	激进	观望。
	止损止盈设置		空单14000止损。
黑色	趋势展望	中期	高炉开工率在10月前两周已经出现较大幅度的下滑，双焦、铁矿需求的缩减超预期，因此在短暂的超跌反弹之后，双焦迅速回吐涨幅并再次探低，黑色系呈现供需两弱的局面。螺纹1801合约本周高开低走收中阴线，期价跌落5周和10周均线，技术指标MACD形成死叉，预示着中线仍有下行空间，但下方有20周均线支撑，关注3500点一线支撑。
	趋势展望	短期	螺纹最高触及3878元/吨，随后三个交易日则连收阴线，回吐多数反弹幅度，并且重回短期均线族之下，回踩3600点之下，技术指标MACD仅短暂出现微弱红柱，随后再次收缩，形态较为悲观。高炉开工率下滑，焦炭现货价格屡造下调，带动黑色系纷纷结束反弹，瞬间再度转为弱势，短线螺纹期价有望再次探低3500点一线。
	操作建议	保守	高位空单继续持有
	操作建议	激进	逢高短空
	止损止盈设置		短空止损3700，止盈3400-3500