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一周评述

新纪元一周操盘策略（20171110-1116）

发布时间：2017-11-09 05:13:39

【宏观观察】

1.中国10月进出口小幅回落

按美元计价，中国10月进口同比增长17.2%（前值18.6%），进口放缓可能与国内环保限产政策有关。出口同比增长6.9%（前值8.1%），人民币升值导致出口成本增加，是出口受到抑制的主要原因。总体来看，在全球经济复苏加快的背景下，我国进出口整体保持平稳增长，将对经济下行风险起到一定的缓冲作用。

2.中国10月CPI、PPI超预期回升

中国10月CPI同比增长1.9%（前值1.6%），主要受鸡蛋、蔬菜等食品价格上涨的影响。PPI同比增长6.9%，与前值持平，其中有色金属加工、原油天然气开采价格涨幅扩大。总体来看，CPI、PPI保持温和增长，反映消费与工业生产运行平稳，经济稳中向好。

【财经周历】

本周将公布中国10月投资、消费、工业增加值，以及欧元区第三季度GDP、美国10月通胀等重磅数据，重点关注：周二中国10月固定资产投资、工业增加值、消费品零售年率，欧元区第三季度GDP年率；周三美国10月CPI、零售销售月率；周四欧元区10月CPI年率，美国10月工厂订单月率；周五美国10月营建许可、新屋开工年化。

周二，10:00中国1-10月固定资产投资、工业增加值、社会消费品零售总额年率；15:00德国第三季度GDP、10月CPI；17:30英国10月CPI、PPI、零售物价指数年率；18:00欧元区第三季度GDP、9月工业产出月率、11月ZEW经济景气指数；18:00德国11月ZEW经济景气指数；21:30美国10月PPI年率。

周三，07:50日本第三季度实际GDP；17:30英国9月三个月ILO失业率、10月失业率；18:00欧元区9月贸易帐；21:30美国10月CPI、零售销售月率。

周四，08:30澳大利亚10月失业率；17:30英国10月零售销售月率；18:00欧元区10月CPI年率；21:30美国当周初请失业金人数、10月进口物价指数；22:15美国10月工业产出月率。

周五，21:30加拿大10月CPI年率；21:30美国10月营建许可、新屋开工年化总数。

□品种观点
股指	趋势展望	中期	9-10月经济数据呈现企稳向好的态势，经济悲观预期逐渐修复，股指多头行情有望延续。基本面逻辑在于：第一，近期公布的中国10官方制造业PMI连续15个月位于扩张区间，进出口虽有小幅回落，但整体保持平稳增长，CPI、PPI温和回升。总体来看，消费和工业运行平稳，预计四季度经济稳中有升，全年实现6.5%的增长目标绰绰有余。第二，货币政策保持稳健中性，既不宽松也不收紧是常态，对股指的影响边际减弱。第三，影响风险偏好的因素总体偏多。国外方面，美联储加息和缩表预期已被反复消化，特朗普税改有序推进，美股连续创历史新高，市场信心显著回升。国内方面，特朗普访华期间，中美将达成诸多合作协议，有利于提升风险偏好。不利因素在于，新股发行加速，可转债上市增多，将对资金面造成一定压力。
	趋势展望	短期	近期公布的中国10月经济数据总体向好，制造业PMI维持扩张区间，进出口虽有小幅回落，但仍保持平稳增长，CPI、PPI温和回升，经济悲观预期逐渐修复。本周股指期货温和上涨，再创年内新高。IF加权在20日线的支撑下企稳回升，并突破4000整数关口，再创年内新高。IH加权突破2800关口，沿5日线向上运行，日线上涨趋势完好。IC加权连续四日反弹，短线受到40日线的压制，关注能否有效突破。上证指数依托60日线企稳，连续上涨后突破3400关口，但鉴于短线获利资金有兑现的要求，需防范回调风险。综上，股指连续上涨后面临获利资金兑现的压力，需警惕短线回调风险。
	操作建议	保守	多单逢高减持，防范回调风险。
	操作建议	激进	IF、IH主力合约1711，不破5日线多单谨慎持有。
	止损止盈设置		IF、IH主力合约1711，跌破10日线多单止损。
大豆豆粕	趋势展望	中期	市场关注美豆出口销售进度和南美播种进展，芝加哥豆系圈定收割季底部价格重心上移。
	趋势展望	短期	豆粕周线核心波动区间维持在2800-2900，区间上端承压，等待10日凌晨1点USDA报告指引,预计波动重心缓步上移。
	操作建议	保守	2800下方不稳，逢下探短多交易为主。
	操作建议	激进	2800-2850持稳，将关切参与更大规模的本季反弹。
	止损止盈设置		2770-2800多空参考停损。
油脂	趋势展望	中期	11月中下旬，年末旺季备货启动，油脂进入去库存阶段，价格震荡整固后，将趋向修复性回升。
	趋势展望	短期	十数日以来，菜、豆油为代表处于多空均衡市，震荡交投缺乏方向，预计10日外部两份重要的报告发布后，价格将呈现显著趋势波动。
	操作建议	保守	MPOB、USDA报告发布前夕，Y-P价差一度拉升扩大，仍处于400-500低位区有反复，不过度追涨杀跌。
	操作建议	激进	1801合约，豆油6100-6050，菜油6800-6850，棕榈油5600-5550，持稳后强调延续多头思路。
	止损止盈设置		Y1801合约6050、OI801合约6800、P1801合约5550，年末趋势多空参考停损。
白糖	趋势展望	中期	2017/18年度全球食糖丰产预期愈演愈烈，国内外糖价进入熊市周期。
	趋势展望	短期	ICE原糖坚挺给郑糖带来较强支撑，而国内备货需求即将启动，进一步提振市场信心，郑糖突破6500技术压力位，短线仍将延续偏强走势。
	操作建议	保守	多单继续持有。
	操作建议	激进	维持逢低偏多思路。
	止损止盈设置		多单6400止损。
棉花	趋势展望	中期	上有压力，下有支撑，国内外棉价陷入宽幅震荡走势。
	趋势展望	短期	新棉大面积上市，供应压力增加；但随着纺织企业库存的逐渐消化，后期存在较强的补库需求，棉价下方支撑亦较强，短线郑棉将逐步完成筑底阶段。
	操作建议	保守	CF1801低位多单谨慎持有。
	操作建议	激进	逢调整加持多单。
	止损止盈设置		多单15000止损。
黄金白银	趋势展望	中期	美联储缩表以及12月加息预期已被反复消化，特朗普税改预期逐步兑现，对于黄金来说，利空将逐渐出尽，中期震荡筑底是大概率事件。
	趋势展望	短期	近日有关消息称美国税改计划可能将被推迟一年，受此影响，美元指数承压下行，国际黄金一度冲高至1287美元/盎司。但稍后美国参议员、共和党重要领导人John Cornyn表示，美国国会参议院将于周四当地时间11:30公布税改议案，国际黄金闻讯快速回落，逼近1280美元/盎司。近期市场焦点转向美国税改计划的进展，税改议案公布之前市场情绪上下起伏，是影响黄金价格的主要因素。美国参议院将于本周五凌晨公布新版税改议案，重点关注税改的内容是否符合市场预期，这将在短期内对金价施加重要影响。若公布的减税力度不及预期，则金价有望继续走高，否则金价将承压回落。但长期来看，我们认为美联储缩表和12月加息预期已被反复消化，特朗普税改预期逐步兑现，对于黄金来说，利空将逐渐出尽，中期震荡筑底是大概率事件，维持逢低偏多思路。
	操作建议	保守	沪金1712在272-274区间，逢低建多。
	操作建议	激进	沪金1712在272-275区间，逢低建多。
	止损止盈设置		沪金1712跌破272，多单止损。
LLDPE	趋势展望	中期	17年计划新增产能较多，不过多套装置推迟投放，产能增长小于预期
	趋势展望	短期	本周LLDPE市场7042主流报价同上周末相比上涨，9日中煤蒙大7042华东、华北出厂价同上周五相比上调。装置上，四川石化、延长中煤装置检修后重启。中天合创LLDPE装置、蒲城清洁能源LLDPE装置、上海石化装置继续检修。9日企业装置开工率为96.2%，处于较高水平，同时神华宁煤计划11月份正式投产开车，后期供给端压力望增加。需求方面，一般来看11月下旬至12月农膜旺季结束，关注需求端变化。9日石化库存59万吨左右，同上周五65万吨水平相比下降，库存压力较轻。
	操作建议	保守	短线暂观望
	操作建议	激进	10000之上可适量短空
	止损止盈设置		空单止损10200
天胶	趋势展望	中期	天胶主产国进入割胶旺季，而下游需求旺季不旺，加之庞大期货库存压制，沪胶中期延续熊市波动。
	趋势展望	短期	基本面缺乏实质利好，宏观与市场情绪主导行情，短线陷入震荡反复走势。
	操作建议	保守	低位多单谨慎持有。
	操作建议	激进	若13800支撑有效，加持多单。
	止损止盈设置		多单13500止损。
黑色	趋势展望	中期	随着环保政策趋紧，河北地区钢厂提前限产，高炉开工率连续两周维持年内低位，螺纹钢社会库存连续三周回落，现货价格连连攀升，升水期价超300元/吨。本周螺纹高开高走收中阳线，站上5周和10周均线。整体而言，螺纹期价走势仍趋于乐观。
	趋势展望	短期	螺纹1801合约反弹暂承压于60日线附近，量能持续缩减，主力移仓远月，尽管周内反弹近200点，仍大幅贴水现货300元/吨。现货库存连续三周下滑，螺纹期价存有较强支撑，阶段反弹需求强烈，若5日均线突破60日线，则有望再次上探4000点一线。以短多持有为宜，破5日线（3700点）离场。
	操作建议	保守	多单持有
	操作建议	激进	逢低短多
	止损止盈设置		多单以跌落3700点离场