宏观分析 及风险提示

【宏观点评】
中国6月官方和汇丰制造业PMI数据双双走强，显示微刺激措施正发生累计效应助力经济企稳。6月官方制造业PMI为51.0，创六个月最高水平；6月汇丰制造业PMI为50.7，六个月来首次重回枯荣线上方。新订单指数和新出口订单指数均在回升，暗示国内外需求正回暖，制造业可能正在全面复苏。美联储主席耶伦讲话尽显鸽派立场，名言低利率将维持较长时期。市场对美联储低利率政策预期平稳。
经历了上周的超级周之后，本周国际宏观信息面相对平静。需重点关注周三发布的中国6月CPI/PPI数据。预计CPI同比增速在2.3%-2.5%，与上月基本持平，通胀压力平稳。
【本周重要数据】
周一，14:00德国5月工业产出月率。 
周二，14:00德国5月贸易帐；16:30英国5月工业产出月率；22:00英国至6月三个月NIESR-GDP预估年率。  
周三，09:30中国6月CPI/PPI年率；次日01:00美联储官员莱克发表演讲；01:45美联储官员柯薛拉柯塔发表演讲；02:00美联储公布会议纪要。
周四，10:00中国6月贸易帐；16:30 英国5月商品贸易帐；19:00 英国央行公布利率决定；20:30 美国当周初请失业金人数。
周五，14:00 德国6月CPI终值年率。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

7、8月份，美豆进入关键生长期，市场多头寄望天气炒作，而一旦缺乏这种炒作，跌势将会加深。

短期展望

美豆生长状况良好，继续消化报告利空。

操作建议

保守操作

多近空远套作。

激进操作

3780至3750区域未能升破，沽空交易。

止损止盈设置

5日平均价格，空单动态停损。

油脂

趋势展望

中期展望

豆油库存水平持续攀升，可能到达130万吨规模，节日前小包装备货兴起，市场有去库存苗头之时，方能见底反弹。

短期展望

新低附近，多油空粕思路可能诱发反抽。

操作建议

保守操作

1501，菜油、豆油100点价差停损，尝试做多该组价差，目标250到300。

激进操作

缺口未能弥合，则单边仍沽空交易。

止损止盈设置

5日平均价格，空单动态停损。

白糖

趋势展望

中期展望

周线周期陷入弱势震荡，中线震荡上行趋势线斜率再次放缓，横盘整固。

短期展望

短线量能保持平稳，倾向性不明确，预计将在6月13日波谷支撑与5100短期压力之间区间震荡。

操作建议

保守操作

中线多单控制仓位至1/3左右，于4890之上谨慎持有。短炒于4900-5100区间震荡操作。

激进操作

不建议。

止损止盈设置

短多参考止损位4890。

棉花

趋势展望

中期展望

中线跌势加速，下跌抵抗乏力，跌势无衰减迹象，有续跌空间。

短期展望

加速下跌暂告段落，或有弱势反弹抵抗，但力度不被看好。

操作建议

保守操作

中线空单中上等仓位持有，短线空单可市价减仓。

激进操作

15200之下价位可适量以浮盈加码空单。

止损止盈设置

1月合约短空保护性止盈价位15060。

PTA

趋势展望

中期展望

维持多头思路

短期展望

TA主力1409合约上周前两个交易日站上7400点并维持震荡整理，周三期价在外盘原油大跌的打击下跳空低开低走，下探20日支撑后收回，随后两个交易日期价重回上行之势。尽管PX价格上周小幅回落，其供应趋紧的格局并未发生改变，开工率低位将促使PX价格回升，对于TA来说仍存成本支撑。期价维持多头思路。

操作建议

保守操作

多单谨慎持有

激进操作

多单继续持有

止损止盈设置

关注7400点压力位

玻璃

趋势展望

中期展望

中线观望

短期展望

玻璃1409合约上周跟随螺纹的反弹小幅走高，冲高至最高1092元/吨后周五期价跳水，收于1072元/吨，重回5日和10日均线之下，仓量大幅回落。现货市场维持弱势，北方和华东地区库存仍较高，短线价格难大幅回升，但下方空间也相对有限，建议短线偏空。

操作建议

保守操作

短空

激进操作

短空

止损止盈设置

5日均线

焦煤

趋势展望

中期展望

震荡筑底过程中

短期展望

黑色产业链上螺纹、铁矿石螺纹钢期价在现货库存回落至历史低位的提振，本周维持震荡整理，矿石跟涨显著。钢厂焦炭、焦化厂焦煤的库存依然高企，下游仍在消化库存中，尚无补库动作，钢价对煤焦提振有限。螺纹、铁矿和焦煤、焦炭形成分化走势。7月初钢厂焦炭价格再度下调，带动焦煤下跌。澳洲部分炼焦煤港口检修，对焦煤价格微弱利好，暂不足以抵消煤价下行的较强动能。焦煤近期仍将在800点之下弱势震荡，短线压力位820元/吨，中线压力位850元/吨，或有短暂创新低的可能，建议空单谨慎持有。

操作建议

保守操作

空单持有

激进操作

逢反弹偏空

止损止盈设置

止损800

强麦

趋势展望

中期展望

随着托市收购数量的不断增加，市场上的有效供应减少，后期小麦现货价格将稳中有升，强麦中期走势将震荡上行。

短期展望

短线期价或延续震荡偏强走势。

操作建议

保守操作

低位多单持有。

激进操作

低位多单持有。

止损止盈设置

多单2550一线止损。

天胶

趋势展望

中期展望

目国内外产胶区进入割胶旺季，而下游汽车市场需求清淡，整体天胶市场维持宽松的供需格局,中期熊市基调难改。

短期展望

近期青岛保税区库存持续减少，短线期价大幅下跌空间亦有限。

操作建议

保守操作

维持逢高偏空操作思路。

激进操作

关注14500一线支撑情况，若支撑无效，期价或继续下探14000寻求支撑，偏空操作思路。

止损止盈设置

短空14800一线止损。