一. 市场综述

本周螺纹钢先抑后扬，以周三为转折点，周一开盘4316点，周五收盘4268点，整体保持在在4220——4320这100个点内区间震荡。

图1 沪钢日K线图

周一受外盘股指下行、美元指数连续反弹影响，国内期市被拖累走低，致使期钢23日低开向下调整，开盘迅速下跌后保持在4255——4280之间区间震荡；周二呈现出冲高回落的走势，上午盘受股市利好提振，期钢低开后震荡回升，然而尾盘受沪指回调，且国际大宗商品价格走势疲软等因素影响，期钢快速回落，收盘下跌；周三，24日美国股市受房屋销售数据拖累，收盘四连阴，影响期钢25日跳空低开，弱势震荡，勉强收出一根阳十字星；周四虽沪指大幅回落，但上海金属期货整体偏强，期钢收出一根小阳线；周五沪指小幅攀升，外盘金属全线收涨，国内商品市场整体走势趋涨，期钢27日继续收涨。

本周成交相对清淡，主力1101合约一周成交量为8235198手，较上周减少13.4%。本周减仓59672手使持仓量减少至1119014手。

从技术上看，本周螺纹1101合约4300破位期价跌至4200附近，周一至周四均在5日均线之下运行，周五震荡反弹，重新站在5日均线之上，短线指标继续走强。从技术上看下周有望试探4300一线压力。

二. 现货市场综述

近期铁矿石市场显现调整状态，成交清淡。本周各地现货报价整体呈现下跌走势，全国28个主要城市均价周一至周四全线下跌，周五在周四期钢上涨的影响下止跌上涨。近期国内钢材市场价格整体处于高位盘整之中，随着前期钢材价格不断拉涨，市场散户恐高心态渐起，在终端用户参与度不足的情况下，贸易商销售压力十分明显。当前钢材库存虽较高峰期有所减少，但仍处于历史高位，并且工厂逐利复产导致市场预期库存将再次增加，这也是一直以来压制钢价的主因，再加上房市调控再起风云，终端消费尚未启动，供求矛盾仍然突出。随着钢材市场在前期的迅速反弹，钢厂的产能又迅速恢复，9月产量预计将继续扩大。在供应增加的情况下，需求的释放程度和政策配合对钢材市场的走向极为关键。

因市场活跃程度放缓、船只供应增加且前景疲软，波罗的海干活散装船运费价格指数BDI于周三结束了连续14天的涨势，小幅回落，周四延续了周三的跌势，但周五继续上涨，最终以2712点结束了本周的行情。

图2 波罗的海干活散装船运费价格指数BDI

    物流与采购联合会近期统计，目前全国钢材库存达8,100万吨，这包括钢厂的成品库存、市场库存、消费商库存以及物流环节的库存，这比高峰时的约9,000万吨有所下降。

三. 国内外宏观经济情况对期钢的影响分析

钢铁新闻：中国物流与采购联合会副会长蔡进8月26日在兰钢钢铁网钢材市场形势研讨会上表示，钢铁业采购经理人指数7月为45.4，回升1.1个百分点，仍处于50的临界点以下，说明钢材需求处于阶段性回升，而不是趋势性的。蔡进判断，钢材需求和价格未来将以稳为主，行业的谷底已经过去了，处于复苏状态，但依然在50的临界点以下，这说明钢铁业处于阶段性的回升，而不是趋势性的，因为目前起主导作用的是钢厂限制产量，只有需求呈现加速的增长性才可能成为趋势性。概括起来就是“稳需求、限产量、促平衡、平价格。

巴西淡水河谷27日证实，该公司将依据中国现货市场价格指数来调整其季度铁矿石价格，因中国铁矿石价格近期出现下降，该公司计划将铁矿石价格从每吨150美元下调至135美元，降价幅度为10%。这将会降低我国铁矿石的进口价格，进而拖累期钢的价格，这无疑是对近期连续下跌的期钢价格雪上加霜。

国内方面：7月份我国房屋新开工面积约1.17亿平方米，同比增长66.46%，增幅增加。而众多区域发展计划带来的用钢新需求将对钢价形成短期支撑，行业淘汰落后产能计划将逐步落实。

最新发布的行业研究报告中指出，从22家钢铁类上市公司公布的中报情况看，因今年上半年 钢铁市场需求与价格齐涨，钢铁类上市公司盈利大幅提高，普遍实现了扭亏为盈。不过，上半年大中型钢企销售利润率仅只有3.47%，低于工业行业的平均利润水平。同时，下半年不少钢企因此前钢价大幅下跌而减产，盈利形势十分严峻。

美国方面：美国商务部公布了备受关注的二季度GDP增幅修正值。数据显示，二季度美国经济增幅为1.6%，与一个月前2.4%的预估值相距甚远。不过，结果依然好于市场此前预期的1.4%。美联储主席伯南克27日表示，美联储“将尽一切可能”确保美国经济持续复苏，联邦公开市场操作委员会（FOMC）已准备好通过非传统措施来加大货币政策的宽松度。受伯南克言论以及美国第二季度GDP增长修正数据好于预期，美国股市周五收盘走高，创8月2日以来最大单日涨幅。美国股市大涨或将会对我国股市及商品的上涨有一定的提振作用。

四. 行情展望

自7月底以来，沪钢一直保持在4200——4400之内区间震荡。而根据以上分析综合来看，期钢的利好和利空因素各占一半，近期沪钢大的方向仍然不够明确，因此下周沪钢或将仍然维持在此区间内震荡的可能性较大。但是介于周五美国股市大涨的影响，下周一或许会高开高走，建议日内短线操作为宜，同时密切关注资金动向。