新纪元期货一周操盘策略20151123-1127

宏观分析 及风险提示

    【宏观观察】
    1.“供给侧结构性改革”将成为十三五期间经济改革重心
    习近平两次公开提出“着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率”。中国宏观政策框架重心将从“需求管理”的短期刺激，向注重经济持续增长动力的“供给管理”转变，即通过简政放权、放松管制、淘汰落后产能、金融改革、国企改革、土地改革、提高创新能力等方式，提高全要素生产率，推动经济发展。
    2.中国10月楼市涨幅回落，去库存迫在眉睫
    中国10月70城商品房价涨幅环比回落0.2个百分点，其中一、二线城市房价环比涨幅回落，三线城市由持平转降。数据显示尽管房地产销售回暖，但庞大的库存压力和再投资回报率低迷，使得房企投资热情普遍降低。
近期中国高层频繁提及化解房地产库存，促进房地产持续健康发展，透露出更为积极地稳定楼市态度，未来房地产调控政策定向宽松箭在弦上。
    3.央行下调SLF利率，多管齐下维稳资金面
    央行19日开展200亿7天逆回购，1个半月来首现单周净投放100亿元，同时将在下周开展国库现金定存500亿。此外，下调隔夜、7天SLF（常设借贷便利）利率分别至2.75%、3.25%。
    央行此举旨在维稳市场流动性，有助于增加市场对资金面信心，降低融资成本，避免资金利率大幅波动。
    4.美联储10月会议纪要强调12月份可能首次加息
    美国当周初请失业金人数下降0.5万至27.1万，连续第37周低于30万人，表明美国劳动力市场持续走好。美联储10月FOMC会议纪要显示，绝大多数委员认为加息的先决条件或满足，届时加息可能是合适的，来自海外的风险因素在降低。美国联邦利率期货显示，美联储   12月加息概率由上周的66%上升为72%。
    历史经验显示，美联储加息周期开始后，美元指数下行的概率更大。美联储 12 月加息后，美元指数短暂上扬后将面临中期下行压力。大宗商品年底前正经历最后一跌的赶底阶段，加息过后迎来阶段性反弹。
    【财经周历】
    周一，23:00美国10月成屋销售总数年化。
    周二，15:00德国第三季度GDP终值； 22:00美国9月20座大城市房价指数年率；23:00美国11月谘商会消费者信心指数、里奇蒙德联储制造业指数。
    周三，07:50日本央行公布货币政策会议纪要；20:30美国11月Markit制造业PMI初值、10月耐用品订单月率；21:30美国10月核心PCE物价指数年率；23:00美国11月密歇根大学消费者信心指数初值、10月新屋销售总数年化。 
    周四，20:00德国12月Gfk消费者信心指数；21:30 美国当周初请失业金人数。
    周五，08:05英国11月Gfk消费者信心指数；09:30中国10月工业企业利润；17:30英国第三季度GDP年率初值；18:00欧元区11月经济景气指数、消费者信心指数终值。

股指

趋势展望

中期展望

中期展望：四季度经济低位企稳，货币持续宽松，无风险利率下行，资产配置荒，改革加速落地，经济转型及创新创业亟需资本市场发挥作用，“供给侧管理”改善改革与经济预期，提振风险偏好，基本面支持股指中期走牛。快熊已经结束，快牛亦不现实。中央对资本市场掌控力空前提升，中央意图对市场影响力强化，且两融降杠杆，IPO重启，“慢牛”由思路变为现实。由此，进二退一缓慢上行的慢牛格局确立。月度周期中线目标，IF加权3860-4030/上证3800-4016。

短期展望

短期展望：周末消息较多。新三板试点转版创业板，视试点规模大小，利空创业板；肖钢提出：“全力以赴让注册制在明年三月有结果”，虽然之后辟谣，但心理层面利空创业板。消息面扰动周一股指走势，但震荡不改慢牛格局，仍属上升途中的调整。IF加权短期形成了3600-3780震荡箱体，本周有望形成向上突破。支撑位IF加权3580、3440，上证3530、3450。

操作建议

保守操作

周初震荡调整时逢低分批回补多单主。

激进操作

未突破箱体前，震荡思路高抛低吸。

止损止盈设置

多单以IF加权3440、上证3450为止损线。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

美国大豆11月利空定产数据过后，油粕市场的关注焦点将转移至南美播种和天气状况，另外，阿根廷大选对大豆出口关税的调低预期对市场形成潜在负面冲击，而美联储12月中旬的议息会议，是金融市场重要的系统性风险。

短期展望

市场利空威胁尚未解除，且供给过剩压力持续，远月合约跌势加速。

操作建议

保守操作

参与多油空粕套利交易。

激进操作

豆粕2605合约下破2400至2450区域，新的下跌空间已被开启，2350停损继续参与沽空。菜粕5合约，1850至1900区域，参与沽空。

止损止盈设置

参照前述停损区操作。

油脂

趋势展望

中期展望

1月小包装食用油备货启动之前，市场价格正计入美联储升息因素，追随商品大势再次探底下跌。

短期展望

油粕跷跷板效应凸显，粕类加速下跌过程中，油脂震荡显强，因油脂率先再次探底改写金融危机时期低点，波动率加大。

操作建议

保守操作

豆油棕榈油价差加速扩大，加速过程择机减持套利部位。可关注参与菜油豆油价差季节性走扩。

激进操作

棕榈油再次改写金融危机低点，实现再次探底，未能有效形成新一轮下跌破位，空单避让减持，唯有效持稳新低可增持空单。

止损止盈设置

参考10日均价为多空停损线。

白糖

趋势展望

中期展望

2015/16榨季全国糖会预计新榨季食糖产量将进一步下滑，减产因素将推动郑糖长期温和反弹。

短期展望

短期来看，国际原糖持续高位运行，郑糖震荡走强；但目前国内现货市场依旧需求淡季，加之整体商品市场氛围偏空，郑糖短线反弹空间或受限。

操作建议

保守操作

中长线多单持有。

激进操作

1605新进多单持有。

止损止盈设置

1605新进多单5300一线止损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美国加息预期下，黄金走势偏弱。

上周开盘因巴黎恐怖袭击事件引发市场避险情绪升温，黄金受避险需求推升反弹，但但市场对恐怖袭击的反应较为短暂，随着避险情绪逐渐减轻，金价下行压力增大。上周FED会议纪要显示整体立场仍支撑年内升息，同时美国公布的经济数据整体较好给美元带来支撑，从而也对金价短线构成打压。上周至收盘美黄金周K线下跌0.62%，收出小阴线，上方5、10日均线承压，周MACD指标绿色柱扩大，短线偏弱走势。

操作建议

保守操作

前期空单持有。

激进操作

1606合约227.5附近可适量建空。

止损止盈设置

1606合约空单止损229

LLDPE

趋势展望

中期展望

原油供应充裕，下行压力仍大。后期新增装置有望投产，供给端压力有所增大，而需求改善或有限，总体或偏弱走势。

短期展望

现货面，上周石化厂家多下调出厂价，市场氛围悲观，现货价格低迷。供给上，当前检修装置不多，后期新装置投产有望增加供给，总体看当前供给较充裕。需求方面，棚膜需求有所减弱，需求端或有一定下滑。走势上，LLDPE上周大幅走低，连跌6周，空头格局下，走势易跌难涨。尤其是上周跌破了1月份的低点7695后，下方重要的支撑位较少，短期有望下探7400一线，短线偏空思路为主。

操作建议

保守操作

1601合约未有效站稳7800则空单可继续持有。

激进操作

下跌至7400附近前空可适量减持。

止损止盈设置

空单以10日均线为止损点。

天胶

趋势展望

中期展望

十月重卡销售同比萎缩依然保持在两位数以上，国家信息中心预计2016年重卡市场需求还将下降；内需不振外需受阻困境下，轮胎企业开工率亦维持低迷，而期现货库存持续增加，基本面不见好转迹象，胶价中期仍将维持熊市基调。

短期展望

美联储会议纪要巩固12月加息的预期，利空商品市场，沪胶远月合约跌破万点支撑，近期胶价仍将延续弱势。

操作建议

保守操作

1605合约高位空单继续持有，1601合约10000附近空单逢低部分止盈.

激进操作

1601合约反弹至10500附近可轻仓抛空。

止损止盈设置

1605空单10500一线止损，1601空单10800一线止损。

PTA

趋势展望

中期展望

TA中期4400-4800元/吨宽幅区间震荡未开

短期展望

美原油指数上周大幅探低至42.48美元令工业品上周开盘出现较大幅度下挫，TA1605合约上周一长阴下挫，周二、周三持续探低触及4352元/吨，随着美原油指数陷于震荡整理，TA震荡后小幅回升，甚至于周五大幅冲高触及4536元/吨。由于TA供给端的恢复，前期利好消散，需求旺季结束，期价难以脱离低位的命运，但美原油指数的暂时止跌令TA暂获支撑，似有减仓反弹的迹象。然而12月美联储议息会议之前，美原油指数易跌难涨，并不看好工业品的反弹，因此追反弹需十分谨慎，波段为宜获利及时止盈。

操作建议

保守操作

暂时观望

激进操作

5日均线之上波段短多，但高度不超过4600点，因此需及时止盈

止损止盈设置

短多止损位4450元/吨，短空止损位4540元/吨

黑色

趋势展望

中期展望

随着钢材需求步入季节性淡季，产业链的寒冬也日渐冷峻，钢厂开工率呈现震荡回落态势，去库存仍在深化，对铁矿石、焦炭等原材料的需求也将进一步减弱，使得铁矿石港口、钢厂库存双双回升，抛压沉重。螺纹领衔，铁矿石、焦炭等黑色系列商品价格在月度周期仍将维持低位。

短期展望

下周螺纹主力1605合约仍有加速下跌的较大可能性，期价第一压力位1700元/吨，第二压力位1750元/吨，而下行目标位或将触及1600点，因此在下行酣畅的过程中应当避免“猜底”和“抄底”，铁矿石1605合约仍有下行空间，偏空震荡之下需要偏空操作。

操作建议

保守操作

中长线空单可继续坚定持有

激进操作

背靠短期均线，RB1605合约1700点之下日内波段短空。铁矿石或有微弱反弹。

止损止盈设置

空单止损位RB1605：1700元/吨；I1605:310元/吨

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