宏观分析 及风险提示

【宏观点评】
上周公布的7月中国投资、消费、制造业三大数据同比增速均放缓，加剧市场对中国经济增长放缓的忧虑。鉴于基数效应，7 月工业的环比增长可能并没有趋弱。我们认为，三季度经济在逐步筑底企稳，四季度将稳步回升。
国务院发布降低企业融资成本的通知，要求适度加大支农、支小再贷款和再贴现的力度。预计央行将很快出台措施以贯彻国务院通知精神，三季度将迎来再贷款、再贴现的继续推出。由此对股市的继续上行提供了资金面的支持。
【本周重要数据】
本周宏观风险事件集中于周四的中美欧制造业PMI初值、周二凌晨的美联储会议纪要，以及周五凌晨杰克逊霍尔全球央行年会”上耶伦与德拉基讲话。
周一，10:00中国7月实际外商直接投资年率；17:00欧元区6月未季调贸易帐。
周二，09:30澳洲联储会议纪要；16:30英国7月CPI年率；16:30英国7月零售物价指数年率；20:30美国7月新屋开工总数年化、7月营建许可总数；20:30美国7月季调后CPI月率。
周三，14:00德国7月PPI月率；16:30英国央行公布会议纪要；次日02:00美联储公布会议纪要。
周四，09:45中国8月汇丰制造业PMI初值；15:30德国8月制造业PMI初值；16:00欧元区 8月制造业PMI初值；16:30英国7月季调后零售销售月率；20:30美国8月16日当周初请失业金人数；21:45美国8月Markit制造业PMI初值 ；22:00美国7月成屋销售总数年化；22:00美国7月谘商会领先指标月率；22:00欧元区8月消费者信心指数初值。美联储主席耶伦及欧洲央行行长德拉基在“全球央行年会”发表讲话。
周五，20:30加拿大7月CPI月率；20:30加拿大6月零售销售月率。22:00美联储主席耶伦在“杰克逊霍尔全球央行年会”上发表讲话。次日02:30欧洲央行行长德拉基在“杰克逊霍尔全球央行年会”上发表讲话。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

美国作物生长状态良好，预期价格反季节下跌至四季度定产月份。

短期展望

国内大豆延续多头炒作，而粕类急跌后可能面临震荡反复。

操作建议

保守操作

价差突破900，1501合约可参与多豆粕空菜粕套利，目标指向1050到1100区域。

激进操作

升破3250，参与波段多单；否则参与空单。

止损止盈设置

3250为多空分水岭。

油脂

趋势展望

中期展望

美豆丰产和国内高库存，共同压制油脂熊市寻底。

短期展望

出现近两年最大单周跌幅，关注技术性超卖状态的市场特征，金融危机低点为重要标志性点位，该点位附近的或诱发剧烈波动。

操作建议

保守操作

650价差停损，参与空豆油多棕榈油套利。

激进操作

有效跌穿6000关口跟空。

止损止盈设置

升破5日平均价格空单退出。

强麦

趋势展望

中期展望

今年小麦收购开进度显著快于往年，收购量的郑家将导致市场流通粮源数量偏少，近期山东、河南、安徽、江苏等地小麦现货价格小幅上涨，预计强麦1409起价仍将延续偏强走势；远月合约缺乏持续反弹动能，不宜过分看高。

短期展望

近月起价维持强势，远月或难持续走强

操作建议

保守操作

强麦1409多单继续持有

激进操作

强麦1501多单逢高部分止盈，关注旱情发展情况

止损止盈设置

强麦1501多单2780一线止盈，多单2750一线止损

黄金白银

趋势展望

中期展望

下半年黄金需求有望好转,但美国经济走强，量化宽松政策计划在10月结束，美黄金预计运行于1250-1400大的区间中。

短期展望

上周世界黄金协会（WGC）发布的二季度报告显示，中国、印度二季度黄金需求下滑，至周五前，金银走势有所分化，在避险情绪支撑下，黄金走势较强，避险功能稍弱的白银走势疲软，周五美国公布的7月PPI年率增加1.7%，表明通胀压力依然温和，且市场预期7月工业产出数据良好，金银一度快速走低，至收盘美黄金周K线下跌0.36%，收出小阴线，周MACD指标红色柱缩短，走势仍处区间震荡中。消息面，本周重点关注周二美国7月新屋开工总数、英国7月CPI年率；周三美联储7月底会议纪要；周四德国、欧元区8月制造业PMI、中国8月汇丰制造业PMI预览值；周五耶伦、德拉基在杰克逊霍尔年会上的讲话。

操作建议

保守操作

空单持有。

激进操作

反弹至261一线少量建空。

止损止盈设置

黄金空单升破262止损。

lldpe

趋势展望

中期展望

煤化工带来的冲击逐渐加大。

短期展望

现货面，部分石化下调出厂价，给市场带来较大压力。装置上，兰州石化、扬子石化、四川石化部分装置停车检修，延长中煤PE投放市场，供给端压力有所增加，后期仍有多套煤化工装置投产。近期原油持续走弱，成本端支撑减弱。上周塑料探低回升，周K线收出带长下影的小阴线，周MACD指标高位死叉，短线有反弹可能，但总体走势趋弱。

操作建议

保守操作

多单离场观望。

激进操作

11200以上逢高建空。

止损止盈设置

空单止损11350

PTA

趋势展望

中期展望

短线区间操作，中线空单破6800点可介入

短期展望

TA主力1501合约上周五个交易日触及7156元/吨的阶段新高后，大幅下挫，重回6800-7100元/吨区间的下边界，短期均线族拐头向下。期价报收三阳两阴，持仓持续增加，成交量能不足。隔夜原油价格跌破95美元平台，对PX价格不利，进而削弱TA的成本支撑力。需求不济和库存上升仍是制约TA上方空间的主要因素。预计TA高位震荡格局不改，若进一步跌破6800点，则果断中线空单介入。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

破6800点则入场中线空单

止损止盈设置

6800-7000

玻璃

趋势展望

中期展望

中线观望

短期展望

玻璃1501合约在前期多次试探1050元/吨一线的压力位失败后，上周期价震荡回落，周四跟随建材版块深跌2.7%，短暂触及996元/吨，符合上一周期我们的判断。周五期价中阳线有所回升，但仓量收缩，期价未能重回短期均线之上，技术面并不乐观。尽管现货市场稳中有涨，部分新生产线已经建成，尽管推迟点火但供给端岌岌可危。短线期价仍将在1000-1030元/吨之间徘徊，建议短空持有，中线行情仍未到启动时间。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

短空持有

止损止盈设置

短空止损位1035，止盈1010

焦煤

趋势展望

中期展望

780-810点可入场中线多单

短期展望

从供需格局上来看煤焦八月行情仍不佳，截止本周，钢材社会库存仍在下降过程中但降幅趋缓，焦煤的港口库存有所下降，焦化厂库存较高。在期价大幅下挫，煤焦钢纷纷创新低后，周五长阳拉升，回补跌幅，抄底盘开始显现。市场陆续出现利好信息，神华、中煤的限产保价尽管短期难见实效，随着时间推移效果会慢慢显现。而7月宏观数据不佳，进一步推升降息预期。中线多单建议800点之下逢低入多。向上增仓放量突破810-820点基本可以确立中线反转。

操作建议

保守操作

800之上短多

激进操作

800点之下逢低入多

止损止盈设置

多单止损780，空单止损810

天胶

趋势展望

中期展望

天胶供需过剩格局不会出现根本扭转，2014年沪胶总体走势仍将处于下行通道中；但三季度中后期，随着汽车行业"金九银十"的到来，天胶存在季节性反弹行情。

短期展望

宏观数据不乐观，仓单压力较大，泰国政府计划抛储，加之下游需求尚未启动，近期沪胶或维持弱势震荡

操作建议

保守操作

耐心等待季节性反弹行情

激进操作

观望

止损止盈设置

国债期货

趋势展望

中期展望

CPI压力在三季度平稳，但货币宽松预期继续升温，8月份期债有望震荡上扬。

短期展望

短线连续上扬面临整固，仍需关注央行公开市场操作。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

逢低分批建立多单

止损止盈设置

跌破93.37，多单止损

股指

趋势展望

中期展望

上涨

短期展望

上涨

操作建议

保守操作

适量做多

激进操作

重仓做多

止损止盈设置

中线多单止损2200止盈2400 空单止损2400止盈2200