新纪元期货一周操盘策略20170915-0921

宏观分析

    【宏观观察】
    1.中国8月投资、消费、工业增加值继续回落
    中国1-8月固定资产投资同比增长7.8%（前值8.3%），连续两个月下滑并降至年内新低，主要受基建和制造业投资放缓的拖累，房地产投资增速持平于7.9%。8月规模以上工业增加值同比增长6.0%（前值6.4%），增速创年内新低。8月社会消费品零售同比增长10.1%（前值10.4%），主要受汽车、家电销售增长放缓的影响。
    二季度以来，基建和制造业投资边际放缓，房地产投资依然运行于下行周期，拖累固定资产投资降至年内低点。但出口和消费保持平稳增长，在一定程度上对冲了经济下行的压力，预计三季度经济将有小幅回落。
    2.中国8月进口回升，出口继续放缓
    按美元计价，中国8月进口同比13.3%（前值11%），煤炭、铁矿砂、成品油等大宗商品进口量环比大幅增长是主要原因。出口同比5.5%（前值7.2%），人民币升值导致出口成本增加，或是出口受到拖累的主要原因。总体来看，全球经济仍处于温和复苏的轨道上，考虑到人民币升值因素的影响，预计三季度出口将小幅放缓，进口保持平稳增长。
    3.中国8月CPI、PPI超预期回升
    中国8月CPI同比增长1.8%（前值1.4%），主要受蔬菜和鸡蛋价格大幅上涨的影响。PPI同比上涨6.3%（前值5.5%），主要原因是黑色和有色金属冶炼加工业涨幅扩大。8月CPI涨幅超预期，或因季节性因素推动，考虑到上游工业价格向终端消费领域传导不畅，预计9月CPI将有小幅回落。
    【财经周历】
    本周美联储将召开9月议息会议，并于周四凌晨02:00公布利率决议，02:30美联储主席耶伦将召开新闻发布会。此外，还需关注：周一欧元区8月CPI，周四日本央行利率决议及政策声明，周五欧元区8月制造业PMI。
    周一，17:00欧元区8月CPI年率；22:00美国9月NAHB房产市场指数。
    周二，16:00欧元区7月经常帐；17:00欧元区9月ZEW经济景气指数；17:00德国9月ZEW经济景气指数；20:30美国8月营建许可、美国8月新屋开工年化、进口物价指数月率月率、第二季度经常帐。
    周三，14:00德国8月PPI月率；16:30英国8月零售销售月率；22:00美国8月成屋销售年化总数；次日02:00美联储公布利率决议及政策声明；02:30美联储主席耶伦召开新闻发布会。
    周四，11:00日本央行公布利率决议；20:30美国当周初请失业金人数；21:00美国7月FHFA房价指数月率；22:00欧元区9月消费者信心指数初值；22:00美国8月谘商会领先指标月率。
    周五，15:30德国9月制造业PMI初值；16:00欧元区9月制造业PMI初值；20:30加拿大8月CPI年率；21:45美国9月Markit制造业PMI初值。

股指

趋势展望

中期展望

9月基本面多空交织，但十九大召开前政治维稳的基调不变，股指大概率维稳强势震荡，重心有望上移。基本面逻辑在于：第一，中国8月宏观数据继续走弱，固定资产投资和工业增加值连续两个月下滑，并创年内新低，消费品零售增长放缓，出口受人民币升值的影响连续回落。预计下半年经济或有小幅回落，但全年实现6.5%的增长目标绰绰有余。第二，货币政策保持稳健中性，既不宽松也不收紧是常态，对股指的影响边际减弱。但非银机构对银行的负债明显回升，资管产品有重回加杠杆的倾向，一旦金融监管再次收紧，将导致被动去杠杆，并引发货币市场利率上行的风险。第三，影响风险偏好的因素多空交织。国外方面，朝鲜报道紧张局势挥之不去，美联储9月利率决议临近，缩表将对市场情绪造成冲击。但国内方面，国企改革提速，十九大召开前政策维稳的基调不变，将对风险偏好形成支撑。

短期展望

中国8月宏观数据继续回落，固定资产投资和工业增加值创年内新低，受经济数据走弱的影响，本周股指小幅下探，IC偏强、IH偏弱。IF加权连续三周维持在3800点上方震荡，跌破5、10日线，关注下方20日线支撑。IH加权连续三周下跌，逼近40日线及上升趋势线支撑，预计在此处企稳的可能性较大。IC加权沿5日线向上运行，突破6600重要心理关口，运行区间将上移至6600-7600。上证指数整体维持在3340-3400区间震荡，短期震荡调整后有望再创新高。综上，期指IF、IH经过连续三周调整，待压力充分释放，有望重拾升势。

操作建议

保守操作

IF、IH连续三周调整，注意把握低吸机会。

激进操作

周初若有下探，可逢低轻仓试多。

止损止盈设置

跌破上证3300关口，多单止损。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

美豆进入最后生长阶段，关注丰产前景和尾部天气，价格临近充分计入丰产预期，沽空动能衰减，价格趋于筑底。

短期展望

利空报告打压价格一度跌穿2700，但低价缺乏稳定性，价格维系2700-2750核心波动区间，未见大规模突破，难觅可供推荐的趋势交易。

操作建议

保守操作

振幅震荡，观望为主。

激进操作

持稳2700波段短多，区间2700-2750。

止损止盈设置

2700多空参考停损。

油脂

趋势展望

中期展望

主要工业品价格牛市上涨，所带来的外溢效应、比价支持等，将限制油脂续跌空间，双节备货因素，易于驱使价格修复性反弹。

短期展望

MPOB报告中马来西亚棕榈油产量增势偏弱，棕榈油引领油脂大幅反弹。三大油脂交易重心上移，波动率预计进一步提升。

操作建议

保守操作

1801合约豆棕价差收敛至600，至十年同期最低，此前扩大套利备受挫伤。后市价差拐点，关注美豆定产时间节点，暂观望。

激进操作

1801合约，豆油6300-6480，菜油6850-7050，区间低位和区间突破增持多单。

止损止盈设置

豆油6450、菜油7070趋势多空参考停损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美联储9月议息会议时间窗口临近，此外特朗普税改计划时间表公布，以上事件将对金价形成利空，9月份黄金面临调整的可能性较大。

短期展望

美国众议院议长保罗•瑞安表示，共和党税收改革计划的大纲将于9月25日公布，届时将提供迄今为止最具体的细节。受此消息提振，美元指数迅速拉升，突破92关口。国际黄金应声下挫，再次跌破1320美元/盎司。此外，在飓风导致汽油价格上涨的影响下，美国8月PPI环比上涨0.2%，暗示8月CPI或将小幅上扬。当前市场焦点转向本周四公布的美国8月CPI，这是美联储9月会议前的最后一份通胀数据，或为下周美联储会议打下重要伏笔。若通胀有所回升，将提升美联储年内再次加息的预期，金价将继续承压。否则，黄金将重新获得上涨动能，对此保持关注。

操作建议

保守操作

已有空单继续持有。

激进操作

沪金1712在282以下，逢高偏空。

止损止盈设置

突破282空单止损。

LLDPE

趋势展望

中期展望

17年计划新增产能较多，不过多套装置推迟投放，产能增长小于预期。

短期展望

中石油及中石化周初下调LLDPE出厂价,而本周煤企煤制烯烃PE出厂价较上周走低，现货价格走低，成本面利好支撑减弱。装置上，神华新疆聚乙烯装置9月11日开车；上海石化1PE1#装置计划检修至9月30日；神华包头全密度装置12日开始停车检修，初步预计停车15天左右。14日企业装置开工率为96.1%左右，仍属较高水平。需求方面，9-10月份是棚膜生产旺季，预计后期需求有望改善。14日石化库存74万吨，库存大幅走高，为近两个月以来较高水平，库存压力增加。

操作建议

保守操作

观望为主

激进操作

背靠5日均线短空思路为主
 

止损止盈设置

空单止损10000

黑色

趋势展望

中期展望

8月粗钢产量再创历史新高，现货价格小幅回落，螺纹钢社会库存连续八周小幅回升。铁矿石进口量价齐升，港口库存也呈现八周连降，但降幅逐步收缩，有止跌迹象，现货价格出现回落。9月14日，国家统计局公布了数项8月经济数据，工业增加值、固定资产投资、房地产投资等均不及预期，黑色系商品及工业品在14日出现较大幅度下跌，反应激烈。黑色系商品价格位于五浪的末端，技术面也存有调整需求。在上周形成长上影中阴线，回探5周均线支撑，结束连续拉涨，本周回落至5周均线之下，有望延续调整回踩10周均线，建议多单宜逢高离场，关注3750-3800一线支撑。

短期展望

螺纹1801合约期价本周再次上探4000点一线后回落，周四低开低走延续跌势，并破位短期均线，回踩40日线。短线或延续回落考验3800点一线支撑，一旦形成破位，技术目标位则要看向3500点一线，若能有效获得支撑则将在3800-4000点之间震荡。

操作建议

保守操作

前期多单逢高离场。

激进操作

逢高抛空，破位3800再次加仓持有

止损止盈设置

空单止损位3920点