新纪元期货一周操盘策略20160425-0429

宏观分析

    【宏观观察】
    1.民新PMI大幅走高，4月经济持续回暖
    中国4月民生新供给制造业PMI录得46.9%（前值43.9），连续两个月大幅回升；非制造业PMI为44.2，较上月回升4.1个百分点。民新PMI大幅回升，表明随着稳增长政策持续发力和供给侧改革加快推进，企业经营状况明显改善，经济短周期复苏。
    我们维持之前判断：经济增长仍将延续缓慢探底的走势，但短期或有小幅回暖，预计二季度经济有望继续回升。
    2.3月楼市涨幅扩大，但城市间差距依然较大
    中国3月70城新建商品房平均涨幅比上月扩大0.6个百分点，一线及部分二线城市涨幅领先，三线城市则走势相对平稳。楼市涨幅升温反映了房地产销售回暖，去库存正在有序推进，房地产投资不断回升。
    3.央行续作MLF+天量逆回购，降准预期升温
本周有5510亿MLF到期，虽然央行两次开展MLF（中期借贷便利）操作4480亿，但仍未能完全对冲到期量。此外，央行本周开展8700亿7天期逆回购，净投放6800亿，考虑到下周天量逆回购到期，央行或继续开展MLF、逆回购对冲，但两者补充规模可能有限，使得降准变得十分有必要。
    4.美联储官员鸽派讲话，4月不可能加息
    美国当周初请失业金人数意外降至24.7万，创43年来新低，表明美国劳动力市场持续走好。美联储三号人物杜德利称美国的经济数据大部分正面积极，劳动力市场显著改善，有信心未来数年通胀率将回归2%水平，因此采取谨慎渐进式加息是合理的。联邦基金利率期货最新数据显示，美联储4月加息概率仅为2%，6月加息概率上升为13%，9月则为41%，12月加息的概率为57%。
    美联储将于下周召开FOMC会议，4月不加息几成定局，但仍需关注政策声明对未来加息的前瞻性指引。中国经济短期回暖，全球风险偏好回升，推升风险资产价格反弹，而避险资产则面临下行压力，投资者需把握市场节奏。
    【财经周历】
    本周中国工业利润、制造业PMI，美国和欧元区经济增长、通胀等重磅数据陆续公布，美联储4月议息会议也将于本周召开。重点关注：周三中国工业企业利润，周四凌晨02:00美联储FOMC会议决议、一季度GDP、核心PEC，周五欧元区一季度GDP、4月CPI，周日中国制造业PMI。
    周一，16:00德国4月IFO商业景气指数；22:00美国3月新屋销售月率。
    周二，20:30美国3月耐用品订单月率；21:45美国4月Markit综合PMI初值；22:00美国4月谘商会消费者信心指数。
    周三，09:30中国3月规模以上工业企业利润；16:30英国一季度GDP；22:00美国3月成屋销售月率；次日02:00美联储FOMC宣布利率决定并发表政策声明。
    周四，07:30日本3月全国CPI；15:55德国4月失业人数、失业率；17:00欧元区4月经济景气指数、消费者信心指数；20:00德国4月CPI；20:30美国当周初请失业金人数、一季度GDP、一季度核心PCE物价指数年率。
    周五，07:05 英国4月GfK消费者信心指数；17:00欧元区3月失业率、4月CPI、一季度GDP；20:30美国3月PCE；21:45美国4月芝加哥PMI；22:00美国4月密歇根大学消费者信心指数终值。
    周日，09:00中国4月官方制造业、非制造业PMI。

股指

趋势展望

中期展望

经济增长短周期回暖，对股指估值的拖累作用减弱。下调社保费率降低企业成本，大宗商品反弹，企业盈利改善提升估值分子端；央行MLF操作投放流动性，货币政策维持宽松，美联储4月不可能加息，再度降息降准的时间窗口打开，有利于提升估值水平；风险偏好继续修复，是影响估值的决定性因素。注册制暂缓、战新板搁置，股市政策转向友好。美元走软、人民币走强，有利于提升风险偏好。6月将迎来三个时间窗口：A股纳入MSCI市场指数的决定、深港通推出、社保基金入市，以上若如期兑现将对股指形成重大利好。6月之前股指反复震荡筑底的概率较大，上证2800-2850以及之下是逢低布局多单的机会。

短期展望

期现指数收中阴，形成跳空缺口，宣告上证2638以来的第一浪上涨结束，进入二浪回调。但经济短周期回暖， PPI降幅收窄，大宗商品反弹，企业盈利改善提升估值分子端，货币政策维持宽松，风险偏好继续修复，本周基本面总体偏多。第三轮股灾以来，股指经历了长期震荡整理，我们认为调整空间较为有限，跌破2638的概率较小，不宜过分看空，上证2800-2850是逢低建立多单的机会。本周将迎来美联储4月议息会议，需重点关注。

操作建议

保守操作

回调尚未结束，暂时以观望为主，等待股指接近上证2800-2850再逢低布局多单。

激进操作

关注上证60日线支撑，不跌破逢低轻仓短多，不追涨。

止损止盈设置

以上证2638为多单止损位。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

市场基本的关切点从南美定产转向北美种植，阿根廷洪涝拉开天气炒作序幕，芝加哥大豆有转入牛市波动端倪。

短期展望

资金驱动涨停板式上涨，短期上涨过激超买，价格将面临下跌休整，美联储议息会议动向可能加剧金融市场短期波动。

操作建议

保守操作

超买状态下，短线策略转入沽空。

激进操作

2600-2700区间不稳定，趋势多单减持避让。

止损止盈设置

豆粕多空参考停损区域2630-2650。

油脂

趋势展望

中期展望

马来西亚棕榈油季节性减产进入尾声，4月转入增产周期，将对油脂价格形成抑制，国储菜油入市增多亦加重价格压力，价格面临震荡和休整。

短期展望

豆油6500、棕榈油5900上端承压转入调整下跌，美联储议息会议政策加大短期波动。

操作建议

保守操作

强调油脂套利机会。菜油、豆油价差现拐点，有扩大转入平水和升水的机会；豆油、棕榈油价差现拐点，价差水平将趋于扩大。

激进操作

短线策略上转入波段沽空。

止损止盈设置

豆油、棕榈油分别于6500、5900上端承压，趋势多单跌穿5日均价宜避让。

白糖

趋势展望

中期展望

2015/16榨季全国糖会预计新榨季食糖产量将进一步下滑，减产因素将推动郑糖长期温和反弹。

短期展望

随着天气逐渐回暖，白糖需求呈现缓慢回升态势，后期郑糖仍将趋于上涨。目前资金与市场情绪主导行情，盘面波动加剧，做多仍需谨慎。

操作建议

保守操作

多看少动为宜。

激进操作

若不破5550支撑，可以轻仓试多。

止损止盈设置

激进多单5500止损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

欧洲、日本货币政策宽松，关注美联储加息进程及美元走势对金价的影响。

上周初美黄金震荡偏强走势，周四盘中一度冲高，不过周四欧洲央行决定维持欧元区三大关键利率不变，但宣布继续实施宽松货币政策，而德拉基在例行新闻发布会上为最近推出的宽松措施辩护。欧央行会议后，美元走高，黄金承压走低。本周将公布美联储4月利率决议，虽然市场普遍预期美联储不会在本次会上升息，且本次会议耶伦也不会召开记者会，但投资者依旧期望从声明中获取下一次升息的蛛丝马迹。上周至收盘美黄金周K线下跌0.17%，收出长上影线，收盘在5日均线附近，周MACD指标红色柱缩短，短线走势震荡。

操作建议

保守操作

观望为主。

激进操作

逢高适量建空。

止损止盈设置

空单止损261.5

LLDPE

趋势展望

中期展望

四月装置检修计划较多，但四、五月份有新增产能投放计划，后期供给压力大。

短期展望

上周原油低开高走，聚乙烯市行情回落，低压和高压跌幅明显。中旬过后，塑料下游地膜需求旺季渐过，农膜下游开机率降低，茂名石化检修装置将重启，同时中煤蒙大新增装置已投料，月底或出合格品，市场对新增产能的担忧增加。塑料上周在商品普涨带动下小幅走高，但上方压力较大，周K线收出小阳线，短线或8200-8600区间震荡，逢高可适量短空。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

若跌破5日均线短空适量跟进。

止损止盈设置

空单止损8600

天胶

趋势展望

中期展望

全球天胶供需过剩格局难以发生本质改变，沪胶底部震荡格局难改。

短期展望

东南亚主产国进入停割期，国内新胶开割推迟至四月中上旬；而国内重卡需求大幅回暖，供需基本面利多市场。目前资金和市场情绪主导行情，胶价高位或有震荡反复。

操作建议

保守操作

低位多单继续持有。

激进操作

关注12800一线支撑，若支撑有效，加持多单。

止损止盈设置

若有效跌破12500，多单止损。

PTA

趋势展望

中期展望

TA中线维持高位震荡偏多，不排除商品普跌带来的拖累下行

短期展望

TA主力1609合约上周五个交易日大幅走高，持仓和成交维持高位助推期价连续拉升，期价突破5000关口并将高点刷新至5102元/吨。期价在近一个月维持于4600-4880的区间震荡，上周开始震荡区间向上倾斜形成上升楔形格局，期价暂获4750一线支撑，随着短期均线族的多头排列而不断走高。但值得关注的是，期价在上周最后两个交易日出现暴涨暴跌，周五夜盘又再度冲高回落，技术盘面来看下周期价有望高位加剧波动，形成阶段高点。从基本面来看，聚酯下游的黏胶短纤市场出现回暖，聚酯开工率持续回升，TA装置开工出现回落，聚酯对TA采购热情也有小幅提升，对于TA形成需求利好，美原油指数近期回升至45美元展开震荡整理，对工业品形成支撑。商品市场近期受到资金情绪的影响，走势相对形成共振，波幅相应有别，TA处于较为弱势的地位，建议以日内波段操作为主。

操作建议

保守操作

观望或多单逢高离场

激进操作

日内波段操作

止损止盈设置

短多止损点5000元/吨

黑色

趋势展望

中期展望

一季度主要经济数据超预期,投资、消费、信贷全线回暖,宏观经济良好开局改善市场预期。1-3月国家统计局粗钢产量同比有所下降,增速环比升幅明显。4月份,旺季需求有望维持强势,钢厂陆续复产开工,预计粗钢供给端将持续扩张，但开工率的回升趋于缓慢。国际市场铁矿石的发货量本周有所下降，铁矿石港口库存尽管仍在高位震荡，至少保持平稳状态。从供需格局来看，黑色系列仍保持较为良好的局面。

短期展望

螺纹1610合约在4月18日至4月22日当周高位强势拉升，期价周一至周四持续报收长阳线快速飙涨至2787元/吨，最高涨幅逼近20%，周五期价高开低走收长阴线，回踩2592元/吨，回吐周四涨幅。期价稳站多头排列的短期均线之上，近期有回踩5日均线的迹象。成交创下天量，但持仓随着期价的拉升持续回落，空头有大幅离场之意。钢厂本周开工率持续小幅回升，螺纹钢库存持续走低，铁矿石库存也得到一定消耗，现货“短缺”的提振替代了需求端的提振，现货价格飙涨，螺纹一周飙涨380元/吨逼近3000关口，铁矿石涨幅近80点触及550元/吨。黑色系列持续处于商品领涨地位，屡创阶段新高后期价仍然维持高位震荡，值得关注的是周五夜盘期价开盘快速冲高逼近涨停随后又暴跌回吐涨幅，近三个交易日期价于2600-2800点高位震荡加剧，或有见顶迹象。同时铁矿石和双焦屡创新高，压缩钢厂利润，对螺纹期价形成支撑。因此从盘面来看，黑色系列在目前的价位上将震荡反复加剧。

操作建议

保守操作

黑色系列多单逢高减持。

激进操作

黑色系列2600-2800波段操作。

止损止盈设置

多单止损位RB1610：2600元/吨

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