新纪元期货一周操盘策略20160509-0513

宏观分析

    【宏观观察】
    1.4月进口意外下降，出口不及预期
    中国4月出口同比4.1%（前值18.7%），进口同比-5.7%较前值下滑4个百分点，贸易顺差同比扩大45.8%。进出口增速双双回落，主要原因是上月超预期增长的基数效应有所减弱，以及美国、欧盟、日本等贸易伙伴国制造业放缓。表明内外需回暖不足，稳增长仍需发力。
    2.财新制造业小幅回落，经济复苏基础尚不稳固
    中国4月财新制造业PMI录得49.4（前值49.7），低于预期的49.8。内外需求减弱导致新订单增速迟滞是造成PMI下滑的主要原因。表明随着稳增长政策持续发力和供给侧改革加快推进，企业经营状况明显改善，经济短周期复苏，但基础并不牢固。
    我们维持之前判断：经济增长短周期回暖，预计二季度经济有望继续回升。
    3.外汇储备连续2个月回升，资本外流压力减缓
    中国4月外汇储备连续第二个月回升至32197亿美元（前值32126亿），主要原因是美联储加息预期降温，美元走弱，人民币汇率企稳，市场预期改善导致资本外流压力减轻，企业持汇意愿下降。
    4.美国非农数据不及预期，美联储加息预期推迟
美国4月新增非农16万人，不及预期的20万，但薪资增长加速，表明美国劳动力市场依然稳健走好。美联储三号人物杜德利表示年内加息两次的预期是合理的，但并未对6月加息作出回应。美联储4月会议不加息，政策声明偏中性，我们认为9月可能是二次加息的时点。联邦基金利率期货最新数据显示，美联储6、7、9、11和12月加息的概率分别下降为4%、17%、27%、48%和43%。
    美国非农数据不及预期，4月政策声明偏中性，在6月之前加息预期再起的空窗期，美元走弱，人民币汇率走强是大概率事件。
    【财经周历】
    本周中国4月通胀、宏观数据陆续公布，重点关注：周二中国4月CPI、PPI，周三欧元区一季度GDP，周六中国4月工业增加值、固定资产投资、消费品零售。
    周一，14:00德国3月季调后工厂订单月率；22:00美国4月就业市场状况指数。
    周二，07:50日本央行公布会议纪要；09:30 中国4月CPI、PPI年率；14:00德国3月工业产出月率；14:00德国3月贸易帐；16:30英国3月商品贸易帐。
    周三，16:30英国3月工业产出月率。
    周四，17:00欧元区3月工业产出月率；19:00英国央行宣布利率决定并公布会议纪要； 20:30美国当周初请失业金人数。
    周五，14:00德国第一季度GDP季率；14:00德国4月CPI年率终值；17:00欧元区第一季度GDP季率；20:30美国4月PPI月率；20:30美国4月零售销售月率；22:00美国密歇根大学消费者信心指数初值。
    周六，13:30中国4月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售。

股指

趋势展望

中期展望

5月份影响股指估值的基本面因素总体向好。第一，经济增长短周期回暖，工业利润回升，企业盈利改善，分子端提升股指的估值水平。第二，央行一季度货币政策执行报告强调保持灵活适度，货币政策进入中性观察期，但整体维持宽松格局。此外美联储加息预期推迟，6月之前人民币汇率掣肘因素消除，基于经济基本面逻辑，我们认为央行没有收紧货币政策的理由，不会拖累股指的估值水平。第三，5月份影响风险偏好的因素总体偏多。注册制暂缓推行、战新板搁置，政府强调维护股市健康发展、呵护市场，股市政策转向友好。影响风险偏好的不利因素在于，供给侧改革落实过程中信用风险事件增多，引发债券违约风险的担忧。从时间和空间的角度分析，股指已进入熊市末端，目前正在构筑中期底部阶段，建议转向多头思路，可以考虑逢低战略性分批布局多单。

短期展望

期现指数收中阴，宣告小b浪反弹结束，开始c浪调整。上证指数目前已完成0.618的理论回撤位，下一目标或是0.5或0.382的黄金分割位，对应点位上证2868、2814。第三轮股灾以来，股指经历了长期震荡整理，我们认为再度下跌空间较为有限，跌破2638的概率较小，不宜过分看空，上证2800-2850是逢低建立多单的较好位置。

操作建议

保守操作

周初有望产生反弹，但不是做多时机，需等待再次回落，股指接近上证2800-2850逢低布局多单。

激进操作

不跌破前期低点2905，逢低轻仓试多，不追涨。

止损止盈设置

以上证2638为多单止损位。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

市场基本的关切点从南美定产转向北美种植，阿根廷洪涝拉开天气炒作序幕，芝加哥大豆有转入牛市波动端倪。

短期展望

5月供需报告周，因阿根廷洪涝引发实质性减产，豆系价格存强烈利多预期，注意市场对利好数据的反馈，提防短期利好出尽效应。

操作建议

保守操作

400-430区域停损，尝试参与豆粕菜粕价差扩大套利。

激进操作

5周均价停损，继续参与布局粕类多单。

止损止盈设置

5周均价为战略多单重要停损参考位。

油脂

趋势展望

中期展望

马来西亚棕榈油季节性减产进入尾声，4月转入增产周期，将对油脂价格形成抑制，国储菜油入市增多亦加重价格压力，价格面临震荡和休整。

短期展望

USDA5月供需报告干扰，高位价格不稳定性特征明显，技术转空恐未终结。

操作建议

保守操作

强调油脂套利机会。680-700区域，继续参与豆油棕榈油价差扩大套利。

激进操作

20日均价有效跌穿，可继续参与波段沽空。

止损止盈设置

豆油6250-6280、棕榈油5550-5600区域，可设置为波段多单止盈。

白糖

趋势展望

中期展望

2015/16榨季全国糖会预计新榨季食糖产量将进一步下滑，减产因素将推动郑糖长期温和反弹。

短期展望

天气逐渐回暖，国内白糖需求呈现回升态势；但美元走强，大宗商品市场集体跳水，糖价亦难独自走强,短线或有震荡反复。

操作建议

保守操作

暂时观望，耐心等待期价企稳后做多机会。

激进操作

5550下方，逢低轻仓试多。

止损止盈设置

若有效跌破5500，激进多单,止损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

欧洲、日本货币政策宽松，关注美联储加息进程及美元走势对金价的影响。

上周美黄金在周一冲高至1300之上后，上方压力显现，美黄金周五前价格回落，但周五美非农数据显示美国4月非农就业人数增加16.0万人，创2015年9月以来最疲弱增速，远不及市场预期增加20.0万人，是7个月以来的最低值。非农数据疲软，市场对美联储加息放缓的预期增加，黄金上周五走高。本周重点关注英国央行利率决定以及美国4月零售销售，欧元区一季度GDP等数据。上周至收盘美黄金周K线下跌0.40%，收出带长上下影小阴线，下方5日均线形成支撑，周MACD指标红色柱扩大，短线震荡偏强走势。

操作建议

保守操作

观望为主。

激进操作

1612合约逢低可适量短多。

止损止盈设置

多单止损266

LLDPE

趋势展望

中期展望

新增产能投放增加供给，向下压力增大。

短期展望

上周原油小幅走低，聚乙烯市行情回落，石化出厂价价格下调。新增产能上，中煤蒙大新增装置出产品，神华新疆装置5月有投产计划，新增产能压力增大，而塑料下游地膜需求处于淡季，农膜下游开机率降低。至周末，商家心态悲观，随行跟跌出货为主，下游询盘清淡，随用随拿居多。塑料上周大幅走低，周K线收出中阴线，下行压力增大，空单可适量持有。

操作建议

保守操作

空单持有。

激进操作

反弹至5日均线附近空单可适量介入。

止损止盈设置

空单止损8400

天胶

趋势展望

中期展望

全球天胶供需过剩格局难以发生本质改变，2016年沪胶整体仍将运行于底部区域。

短期展望

新胶开割进程缓慢，市场仍处供应短缺期；而国内重卡销售连续三个月快速增长，供需面利多市场；但上期所天胶库存攀升至历史新高，五月合约交割在即，上方面临庞大仓单压力，短线沪胶或有震荡调整。

操作建议

保守操作

暂时观望，耐心等待期价企稳后做多机会。

激进操作

12000-12200逢低可轻仓试多。

止损止盈设置

若有效跌破12000，激进多单止损。

PTA

趋势展望

中期展望

中线跌落5000关口，承压延续下行

短期展望

TA主力1609合约上周四个交易日呈现三阴一阳格局，期价节后复盘以跳空低开的方式，跌落5000元/吨整数关口，以及粘合的5日和10日均线，连续下挫期价回探至4800一线。期价四月几乎维持于4600-4880的区间震荡，下旬以暴涨暴跌的方式冲高至5212元/吨后回落，形成阶段高点。这期间美原油指数仅小幅回升，但上行空间有限，美元指数刚开始小幅走高，原油已经承压开启调整。从基本面来看，TA上下游开工率均有所下滑，购销热情下降，相对的淡季里TA供需格局趋弱。商品市场近期受到前期冲高以及资金情绪的影响，呈现中线的见顶回落格局，走势相对形成共振，TA跌落短期均线后，若进一步跌落4800点，将继续下跌200点左右空间。

操作建议

保守操作

空单持有

激进操作

逢反弹加空

止损止盈设置

短空止损点4885元/吨

黑色

趋势展望

中期展望

“五一”假期之后，钢材大幅下跌，结束连续20周的上涨行情。截至5月6日，建筑钢材指数西本指数报2840元/吨，环比下跌150元/吨。从宏观面来看，一季度持续扩张的信贷规模4月数据依然向好，但后期持续性并不乐观。从钢材供需格局来讲，钢厂复产正在稳步增加，房地产市场暂时较为良好，4月钢材出口量如期下滑，但现货库存压力不大。而铁矿石港口库存压力逐步增加。钢厂前期接近900元/吨“逆天”的吨钢利润在上周已经迅速缩小至500元/吨，市场预期利润水平将进一步下滑，商家将从前期囤货惜售改变策略至加快在价格高位出货，多头离场踩踏将令短期钢价回落的趋势得以延续。

短期展望

螺纹1610合约在4月的尾声暴涨暴跌后，逐步形成中线头部，尤其节后的四个交易日内期价收三阴一阳回踩2281元/吨，不仅是10周均线的位置，也是4月中旬最后一波拉升的起点位置。铁矿石和焦炭等也出现较大下挫，呈现月线级别下行调整。螺纹钢跌幅扩大至9.46%，焦炭以11.11%的跌幅，创历史最大单周跌幅。成交和持仓受到交易成本增加的影响，出现较大缩水。从K线来看，期价有暂获支撑出现反弹的机会，但若反弹并未如期出现，一旦期价跌落2280一线则将迅速下探2000-2100点左右。从周末现货市场的消息来看，钢坯连续降价，降幅累计达150元/吨，预计将令下周螺纹价格迅速回探，铁矿和焦炭价格受到一定拖累下行。而上周五夜盘铁矿石和焦炭的大幅拉升，将令钢厂利润进一步收缩，买铁矿、焦炭空螺纹的策略暂时还有一定的空间。

操作建议

保守操作

黑色系列空单持有。

激进操作

黑色系列逢高抛空。

止损止盈设置

空单止损位RB1610：2350元/吨

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