新纪元期货一周操盘策略20150817-0821

宏观分析 及风险提示

【宏观观察】

1. 中国6月经济一度企稳，但上周公布的7月宏观经济数据全面走弱。

7月工业增加值增速回落至 6%，远低于前值6.8%。固定资产投资累计增速由11.4%回落至11.2%，创2001年以来最低，其中房地产累计增速从4.6%降至4.3%，基建增速由19.1%滑落至18.2%。股市动荡对经济增长的负面效应将在3季度显现，三四线房市去库压力大，房地产投资难以回升。总体研判，三大需求全面下滑，3季度经济增速将回落，只能期盼4季度财政政策发力带动宏观企稳。
    2.真实信贷需求尚未恢复，人民币并非发动汇率战
    7月社会融资规模增量环比大降61%，但新增人民币信贷远超预期，M2增长13.3%，内在原因在于股市动荡导致金融机构贷款大增，而真实信贷需求尚未恢复。
    本周人民币大幅主动贬值，是之前实际有效汇率高估的理性回归，是合理修正（此前高估5-10%），而非竞争性贬值，更非汇率战。由于美元四季度加息概率很大，中国经济放缓持续，因此人民币中期仍有贬值预期，但空间不大。短期汇率波动接近尾声，央行有能力控制短期本币汇率稳定。
    3.下半年宏观调控取向：财政加码、货币观望
    面对下半年经济下行压力，货币政策进入观望期，稳增长更多依靠财政政策发力。货币政策由全面宽松转为定向宽松，降准只是对冲外汇占款下滑和季节需求。下半年财政投向轨道交通、城市管廊、保障房、水利等与基建和民生相关的项目。
    4.更多分析师预计美联储9月加息，但市场信息与此相反
    在汽车业带动下，7月美国工业产出环比增长0.6%，创8个月新高，为美联储加息增加积极因素。尽管本周人民币急剧贬值，但华尔街77%的分析师认为，美联储将于9月加息，8%的分析师预计10月加息、11%的分析师预计12月加息。但美债收益率暗示9月加息概率减弱。CME的FedWatch工具显示，市场对于9月加息的预期由一周之前的50%回落至39%。
    【财经周历】
    周一，07:50日本第二季度GDP季率初值；17:00欧元区6月贸易帐；20:30美国8月纽约联储制造业指数。
    周二，16:30英国7月CPI年率；20:30美国7月新屋开工总数年化、营建许可总数。
    周三，20:30美国7月CPI月率。
    周四，16:30英国7月零售销售月率；20:30美国当周初请失业金人数；22:00美国7月成屋销售总数年化、谘商会领先指标月率。
    周五，14:00德国9月Gfk消费者信心指数；21:45美国8月Markit制造业PMI初值。

股指

趋势展望

中期展望

未来1个月大概率在上证3600-4300箱体震荡。波动特征：指数波澜不惊震荡盘底，缺乏趋势性交易机会；但现货市场炒地图、主题投资波涛汹涌。

短期展望

短期技术形态有利于多头，继续震荡筑底过程。本周面临期指交割因素，震荡或加大。上证4050-4070缺口为短期上攻目标，也是重要阻力位，若不能攻克，可能遇阻回落。

操作建议

保守操作

上证4000之上以适度减持获利多单为主

激进操作

日内交易，降低盈利预期。

止损止盈设置

短线多单以上证3850为止损线

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

天气炒作VS联储升息，期价季节性上涨路线较为曲折，下行风险在于美国首度升息带来潜在系统性冲击。

短期展望

供需报告诱发的单日暴跌结束后，料在下半年以来的低位区域将形成抵抗性反弹。

操作建议

保守操作

重点参与豆一多单。

激进操作

1月豆粕2670至2700区域支持有效，可重新开立或增持多单。

止损止盈设置

豆一下破4330至4350区域多单停损。

油脂

趋势展望

中期展望

美联储本季升息预期升温，或对大宗价格带来较大威胁，若剔除风险偏好和美元因素，商品反弹之势方有望成行，料价格低位震荡反复筑底。

短期展望

豆油技术上实现二次探底，在USDA利空报告冲击下，急跌宣泄后料出现强势反弹。

操作建议

保守操作

多豆油空棕榈油、多菜油空豆油套利交易。

激进操作

20日均价停损参与多单。

止损止盈设置

豆油1月合约，多单参考停损5500。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美国加息预期有所升温，下半年黄金需求或有所好转。

短期展望

上周央行下调人民币中间价，人民币大幅贬值，亚太新兴货币集体重挫，全球股市也陷入动荡，市场的避险情绪则急剧升温，同时投资者认为人民币贬值或使得美国加息时间后移，美元下挫，黄金因此受到支撑。另外，美联储副主席费希尔发表鸽派观点，也使得美元承压。至收盘美黄金周K线上涨1.82%，收出中阳线，周MACD指标绿色柱缩短，短线有企稳迹象。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

观望。

止损止盈设置

LLDPE

趋势展望

中期展望

煤化工新增产能进度迟缓，关注需求能否改善。

短期展望

现货面，国内石化厂家报价调涨为主，市场行情反弹，线性上涨报价，商家随行就市出货，部分跟涨报盘。装置上，石化检修装置不多，供应相对稳定，部分小修，后期预期供应压力增加。需求方面，农膜整体开工率仍不高，预计后期棚膜备货需求会对行情有所提振。上游原油继续下行，延续偏弱走势，成本支撑减弱。上周人民币贬值使得依赖进口的塑料走势较强，周线收出大阳线，但后期反弹高度依赖于原油能否企稳。技术面，1601合约上方60日均线及9000一带压力较大，建议多单冲高减持，回落至10日均线附近则可少量建多。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

10日均线附近少量建多。

止损止盈设置

1601合约多单止损8500

天胶

趋势展望

中期展望

东南亚主产区割胶旺季到来，全球需求尤其是中国消费延续低迷，胶价难以摆脱低位震荡区间。

短期展望

沪胶技术面有反弹要求，但下游汽车市场需求低迷，上期所天胶库存持续增加，美原油再创新低，诸多因素抑制胶价反弹,短线仍将维持低位整理。

操作建议

保守操作

观望或背靠12500短空操作为宜

激进操作

缺乏利多消息，暂不抄底

止损止盈设置

有效上破12500，空单止损

PTA

趋势展望

中期展望

区间震荡或小幅回落

短期展望

TA近远月合约近期均陷于震荡，尽管美原油指数仍在刷新阶段低点，TA似乎有些“无动于衷”，1509合约的主要震荡区间维持于4400-4600元/吨，1601合约则维持于4600-4800元/吨。现货方面，PX价格逆势小幅回升，PTA价格仍有较强的成本支撑。PTA工厂开工率出现大幅下滑，多家企业意外检修，而下游聚酯的开工率也在回落，供需两弱，期价反弹乏力，仓单压力较大，持续震荡必将作出方向选择，而承压回落的概率较大。建议逢高短空。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

多单逢高离场

止损止盈设置

逢高短空

螺纹

趋势展望

中期展望

近强远弱

短期展望

从盘面来看，螺纹呈现近强远弱格局，显示出市场对于螺纹期价的预期仍然倾向于悲观。但短期近月合约期价回调后重回反弹节奏，有继续上升的较大可能，而远月合约则仍在低位震荡，呈现涨跌两难的局面。基本面来看，在人民币贬值和天津港爆炸事件的冲击下，铁矿石价格受到推动，短期维持上涨，对螺纹期价形成支撑。我们维持前期判断， RB1510合约1900-2000元/吨的低位区域支撑显著，多单可继续谨慎持有，而1601合约则要观察2125元/的压力位能否有效突破，若突破可适当加仓多单，否则多单在2060之上继续轻仓持有。

操作建议

保守操作

多单继续持有

激进操作

1601合约突破2125元/吨则加仓多单，多近月空远月

止损止盈设置

总 部

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