一、利空几被市场消化吸收

10日消息，我国海关总署公布的数据显示，我国6月份进口大豆620万吨，环比增加41.87%。2010年1至6月大豆累计进口量为2,580万吨，较2009年同期的2,209万吨增长16.8%。这高于预估的6月进口天量潮的涌入，可谓是连豆交易清淡、期价萎靡寻底的强力推手之一。

国家粮油信心中心称，我国7月大豆进口量料约为500万吨，8月进口量料约为450万吨，9月大豆进口量料为400万吨，预计2009年10月至2010年9月期间，中国料进口大豆4873-4973万吨。大豆的09/10年度剩余的两个多月里，推手的力量渐渐疲弱，连豆3800一带底部区域深得市场认可，利空消化殆尽后市场风格有所转换。但在下半年将创纪录的进口量背景下，现货市场有市无价表现尴尬：黑龙江大豆现货价格主流报价每吨介于3300-3420元，比前一周降100至200元不等。而近期市场关注的视角出现重大转移。

二、天气引发单产忧虑，拓展期价升水空间。

USDA公布7月供需报告前几日，CBOT场间多头热情膨胀，因产区持续降水两倍于同期所致，大豆生长优良率一再下调，单产忧虑配合当下紧张的陈豆库存，一并激发了多头人气，主力11月合约周涨幅逾5%，创年内涨幅之最；日线图技术显示长阳K线突破并站稳均线系统，MACD出现交叉向好信号，2010年形成的下降趋势线被突破，这构成了向上的趋势反转信号，880到900区域种植成本支撑坚定了市场此处反转的信念。

三、USDA报告市场引以为多，需求库存倍受关注。

USDA公布的7月供需报告9日出炉，几乎没有出现以外，市场关注聚焦于此番证实就作美豆库存更加紧俏的市场预期。报告上修美10/11年度大豆出口预估，从6月预估的13.5亿蒲提高至13.7亿蒲；上调我国09/10年度大豆进口预估至4,800万吨，较上月进口预期提高100万吨，亦即预估上调2%。

报告的数据显示，我国上周是美国最大的大豆买家，共采购旧作大豆240,500吨，我国就美国旧作大豆的采购量，创5个月的最高位。我国已采购09/10年度美国大豆船货2，250万吨，并预定逾400万吨的新作大豆，而去年同期的新作美豆预定量仅280万吨，相较于南美二国，美国的运费优势下颇显强势竞争力。

四、连盘移仓进行时，主力多头将入主潜力月份合约。

连豆a1101渐次移仓远月合约a1105，虽后者成交量不及前者一半，仓位沉淀尚有6万余手差距，但本周或将完成移仓过程。远月合约成交持续稳定放大，仓位显示主力会员减近增远，远月周涨幅远超主力合约，传统的年内高点常出现于5月合约等因素齐聚，增添了a1105的魅力指数，值得豆类投资爱好者的关注和参与；当然，豆市家族的成员豆粕、豆油此番过程也在跟进，特别是豆粕的家族明星气质，量增价上升的突破表现抢眼。豆市种植季节高位后的寻底，目前几乎宣告终结，生长季节的攻势或将伴随移仓远月迅速开启，豆市多头的潜力5月合约或将有主力分批入驻，完成攻坚生长季节高位的使命。

新纪元期货研发部 王成强

咨询电话：0516-83831127