宏观分析 及

风险提示

【宏观点评】

本周只有两个交易日，股指出现暴跌，而商品走势分化，波动幅度相对有限。假日期间公布的中国宏观经济数据大多利空，从而造成了周四股指单日暴跌3.7%的惨剧。5月份CPI和PPI双双下行意味着内需不振，产能过剩矛盾加剧，经济面临通缩压力。5月工业增加值及发电量增速回落，显示工业生产复苏乏力。作为经济增长重要引擎的投资5月份继续减速，预示二季度GDP增长前景不乐观。总体看中国经济持续弱复苏态势，并呈现弱衰退的迹象。由于新一届政府着力结构调整，不再依靠经济刺激手段，因此下半年中国经济将面临阵痛，继续减速概率较大。若此，股指第二波上涨的前景将会比较暗淡。国际市场方面，美元连续下挫走势与美联储的货币政策预期密切相关。市场预期美联储将于四季度缩减QE规模，因此美元中期将走强。但市场预期即将于本周三公布的美联储利率决议不会有任何改变，这导致美元指数短期走弱。美元收出光头周阴线，预示本周仍将有所下探。但本周三美联储议息会议和伯南克讲话有望成为市场转折点，形成利空出尽的走势，美元指数反而有可能反转向上。鉴于上周美元大跌，但伦铜天胶等工业品并未上涨，显示其内在的弱势，故警惕其未来继续下行的风险。

【国际宏观风险事件】

1. 周三夜间公布的美联储利率决议和伯南克新闻发布会将是万众瞩目的大事件。预计本次会议宣布缩减QE规模的概率很小，维持零利率和保持购债规模将是大概率事件。但伯南克的讲话以及美联储的经济预期将成为左右市场的重要风险因素

3. 周四中国、美国、欧元区将发布众多PMI初值数据，预计将对市场产生较大冲击。中国PMI初值继续疲软的概率较大。

3. 英国央行及澳洲联储将公布会议纪要。市场预期英国央行将维持现有政策。

【重要经济数据】

周一，22:00美国NAHB房产市场指数；G8会议。

周二，09:30中国70城市住宅价格；09:30澳洲联储会议纪要；16:30英国5月CPI；17:00欧元区、德国ZEW经济景气指数；20:30美国5月营建许可总数、新屋开工总数；20:30美国5月CPI。

周三，07:50日本5月贸易帐；16:30英国央行会议纪要；02:00美联储利率决议；02:30伯南克新闻发布会。

周四，09:45中国6月汇丰制造业PMI初值；15:28德国6月制造业PMI初值；15:58欧元区6月制造业PMI初值；16:30英国5月零售销售；20:30当周初请失业金人数；20:58美国6月Markit制造业PMI初值；22:00美国5月成屋销售总数。

豆类

趋势展望

中期展望

5月末翻多，期价震荡攀升为主基调。

短期展望

超买市场陷入技术修正，震荡整理。

操作建议

保守操作

观望，或短多。

激进操作

5周线上强势整理多单吸筹。

止损止盈设置

多单止损3100。

油脂

趋势展望

中期展望

主力将渐次迁仓1401，持续震荡测试底部杀跌动能衰竭，宜试多。

短期展望

CBOT油脂止跌，诱发连盘反弹。

操作建议

保守操作

震荡偏多短线交投。

激进操作

7500持稳可持多单，震荡反复过程中多单加码。

止损止盈设置

多单止损7500。

PTA

趋势展望

中期展望

原材料价格微跌，下游需求清淡，中线难言大涨。

短期展望

尽管近期美原油指数在宏观数据利好、美元走贬的提振下，快速反弹，TA上游原材料PX价格仍然小幅微跌，TA陷于上下两难之境地，上周窄幅横走，围绕走平的5日均线，始终未能有效突破八千整数关口，成交量能大幅下滑。下方7800一线支撑较为稳固。短线仍将围绕八千展开争夺。

操作建议

保守操作

暂观望。

激进操作

逢高抛空为主。

止损止盈设置

中线空单站稳八千则离场。

玻璃

趋势展望

中期展望

玻璃二季度后期至三季度，仍中线看涨。

短期展望

上周玻璃震荡整理，周五收于1431元/吨。短期均线走势平缓，技术指标MACD微弱红柱，DIF和DEA粘合，方向并不十分明朗，多头减持力度较大。现货受梅雨季节影响南方趋弱。但玻璃期价趋于上涨，城镇化及房地产方面的消息均中性偏好。

操作建议

保守操作

60日线之上继续持有多单。

激进操作

突破前高1466则多单增持。

止损止盈设置

短多止损位1417元/吨。

强麦

趋势展望

中期展望

低位多单持有，逢调整继续加多。

短期展望

依据强麦指数k线、均线与趋势分析，综合判断WH309短线仍将维持震荡偏强格局，关注市场量能配合情况。

操作建议

保守操作

2535一线建立的多单继续持有。

激进操作

逢调整维持偏多思路。

止损止盈设置

多单止盈2700，止损2580（WH309）。

沪铜

趋势展望

中期展望

弱势震荡

短期展望

基本面，库存高位徘徊和基金净空单增加均打压铜价，技术面期价下破前几周震荡区间后在51000附近暂获支撑，本周有望向下试探50000一线支撑情况。

操作建议

保守操作

观望或短线操作

激进操作

轻仓试空

止损止盈设置

空单50000一线部分止盈离场，52000止损

螺纹钢

趋势展望

中期展望

中线偏空

短期展望

基本面，供求情况继续打压钢价；技术面，期钢上周在低位徘徊，技术指标延续偏空，中线空势不改，建议前期空单继续谨慎持有，3300附近部分止盈。

操作建议

保守操作

空单持有，3300附近部分止盈。

激进操作

空单继续持有

止损止盈设置

3300附近部分止盈。

焦煤

趋势展望

中期展望

低位整理后或展开小幅反弹

短期展望

焦煤1309合约受钢材价格下跌的反推作用，创上市以来新低1024元/吨。短期均线族向下发散打压期价，技术指标偏空，空头延续大幅增持力度。现货方面各地报价在1100-1350之间低位徘徊，较为稳定。焦化企业限产，焦煤和焦炭易跌难涨，但已经逼近1000大关，下跌空间不大，低位整理的可能性增强。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

逢低布局中线多单

止损止盈设置

股指

趋势展望

中期展望

向下跌至2250。

短期展望

反弹至2450。

操作建议

保守操作

多单轻仓

激进操作

仓位加重抢反弹，到2450平仓。

止损止盈设置

中线多单止损2380  止盈2440   空单止损2500，止盈2250