新纪元期货一周操盘策略20160215-0219

宏观分析 及风险提示

   【宏观观察】
    1.国际市场股指原油暴跌，全球避险情绪升级
    春节期间，中国因素缺席，国际金融市场却依旧动荡，股指原油暴跌哀鸿遍野，黄金美债等避险资产受追捧。直接诱因是德意志银行巨亏，欧洲银行业风险暴露，引发雷曼时刻担忧。美联储主席耶伦在众议院所做证词鸽派程度不及预期，市场期待的3月不加息承诺未出现。OPEC和俄罗斯并未就原油减产达成一致。上述因素叠加重击市场风险偏好，A股将延续探底筑底过程。

    2.耶伦证词鸽派程度低于预期，美联储3月加息概率大降
    耶伦所作货币政策证词，对美国及全球经济、金融形势的担忧加重，整体偏鸽派。但对于是否推迟加息的问题没有做出明确回答，鸽派程度低于预期。美国1月新增非农就业15.1万人，不及预期19万，降低加息预期。春节期间国际市场暴跌引发对美国经济前景的忧虑，美联储加息预期大幅延后，联邦基金利率期货显示，交易员们认为美联储在3月会议上不会加息，今年全年加息的概率也只有19%。未来的货币加息决策依赖于经济数据基础之上的前景判断。
    美元指数连续两周大跌，进入休整阶段，3月议息会议之前的空窗期，是大宗商品反弹的良好契机。周末原油止跌大涨，将进一步助推这一反弹过程。
    3.财新、官方制造业PMI持续低位，经济延续缓慢探底
    中国1月官方制造业PMI录得49.4（前值49.7），连续第6个月低于枯荣线，主要受内外需疲弱、产能和库存去化推进、春节因素的综合影响；财新制造业PMI为48.4，较前值48.2小幅回升，内需降幅略微收窄、新订单增加是主因。取样差异导致结果分化。
    财新、官方制造业PMI持续低位运行，表明经济仍在缓慢探底阶段，探明底部尚待产能出清。去产能、去库存是2016年首要任务，需加快推进供给侧改革淘汰落后产能、清理“僵尸”企业、实现产业整合，此外加大财政力度以解决需求端萎靡问题，3%赤字率红线有望突破。
    4.货币宽松力度不值得期待，近期降准可能性微乎其微
    中国央行最新的货币政策报告中，直言降准引发资金外流和汇率贬值，这意味着今年货币政策宽松力度不值得期待。1月份央行使用定向工具投放流动性来替代全面降准：逆回购净投放11850亿、MLF(中期借贷便利)投放7225亿、SLO（短期流动性调节工具）投放2050亿。近期降准降息可能性微乎其微。
    【财经周历】
    本周中国、美国通胀数据将陆续公布，重点关注：周一中国1月贸易帐，周四中国1月CPI，周五美国1月CPI。
    周一，07:50日本第四季度GDP；10:00中国1月贸易帐。
    周二，17:30英国1月CPI、PPI月率；18:00 德国2月ZEW经济景气指数；21:30美国2月纽约联储制造业指数。
    周三，17:30英国1月失业率、12月三个月ILO失业率；21:30 美国1月新屋开工年化、营建许可总数、PPI年率；22:15美国1月工业产出月率。
    周四，09:30中国1月CPI年率；21:30美国当周申请失业金人数；23:00美国1月谘商会领先指标月率。
    周五，15:00德国1月PPI年率；17:30英国1月零售销售月率；21:30美国1月CPI月率；23:00欧元区2月消费者信心指数初值。

股指

趋势展望

中期展望

中期基本面缺乏能够带动股指走出熊市的新动能。经济延续缓慢探底，对股指估值形成拖累；央行货币政策受维稳本币汇率掣肘，降息降准近期不可能推出，货币宽松力度弱化，对估值提升效用边际减弱。外围市场避险情绪高涨，冲击A股风险偏好。技术面期现指数熊市特征显著，目前还未出现明显的历史性底部特征。预计本轮股灾下跌的目标位在上证2450-2500之间，极端条件下的非理性目标位在2250。

短期展望

下周基本面总体偏空。全球股市、原油暴跌，欧美日股指头部迹象明显，将重击A股风险偏好。预计周一将大幅低开收跌。短期反弹可能结束，或展开二次探底。若能在前低2638附近得到支撑，下挫企稳后沪市日成交量萎缩至1300亿元以下，股指出现阶段性底部的可能将加大。

操作建议

保守操作

熊市思维对待，未出现明确见底信号之前，观望为主不做左侧多头交易。

激进操作

观察上证2863前期低点的支撑力度，急跌至此附近企稳可轻仓试多，震荡思路对待。

止损止盈设置

以上证前期低点2638为短多单止损位。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

国际大豆供给将由美国转向南美，3月后压力将面临集中释放风险，CBOT大豆区间波动面临方向性选择。

短期展望

节日期间美国供需报告示好，国内油厂节后开机率恢复阶段，正月十五前后饲料企业有备货需求，内盘粕类预计将表现抗跌，强势震荡。

操作建议

保守操作

2400至2470区间交易。

激进操作

2400下方豆粕多单可参与；2500上方空单择机参与。

止损止盈设置

2390至2400为强支撑区域，2470至2500为强阻力区域，参考区间波动设置停损。

油脂

趋势展望

中期展望

马来西亚棕榈油季节性减产，在厄尔尼诺滞后性影响下尤为显著，油脂期价呈现周线、月线级别上涨势态，而国内国储菜油去库存过程可能会限制市场高度。

短期展望

豆油、棕榈油期价挺进至年内高位，因外部市场供需数据利好，节后补涨要求强烈。

操作建议

保守操作

当前豆棕价差902，可参与价差收敛套利，目标850至830。

激进操作

豆油5750、棕榈油4850停损增持多单。

止损止盈设置

豆油、棕榈油多头停损线上移至5750、4850。

白糖

趋势展望

中期展望

2015/16榨季全国糖会预计新榨季食糖产量将进一步下滑，减产因素将推动郑糖长期温和反弹。

短期展望

广西产销进度明显慢于去年同期，但下游市场转入淡季，供需关系阶段性宽松，糖价或延续季节性回调。

操作建议

保守操作

高位空单持有。

激进操作

逢反弹继续加空。

止损止盈设置

空单5500止损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美联储加息进度对金价走势影响较大。黄金的避险需求有所增强。

上周全球股市惨淡，黄金避险需求上升。而耶伦同时抛出“美联储不排除实施负利率”的言论，美元走弱对金价形成支撑。本周重点关注美联储会议纪要，及美国通胀、房市和工业产出等数据。上周至收盘美黄金周K线上涨5.49%，收出大阳线，下方5周均线形成支撑，周MACD指标红色柱扩大，短线偏强走势。

操作建议

保守操作

观望为主。

激进操作

多单持有。

止损止盈设置

1606合约多单跌破5日均线止损。

LLDPE

趋势展望

中期展望

原油供应充裕，总体走势偏弱。塑料2016年新增装置3月后陆续投产，后期供给压力大。

短期展望

现货面，节前化库存仍处于偏低水平，石化挺价意愿明显，连塑走势较强。不过，节日期间原油下行，且考虑到年后贸易商返市较晚，加之下游工厂开工预计延迟等若干因素，预计短线有所回落，但空间料有限。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

多单不跌破10日均线可适量持有。

止损止盈设置

多单止损8400

天胶

趋势展望

中期展望

经销商综合库存系数下滑，乘用车销量出现明显好转，但由于半钢胎天胶使用量较低，对天胶的提振力度有限。在国内宏观经济下行、固定资产投资增速放缓的的背景下，重卡销售持续低迷，国内市场需求不振；而受欧美国家反倾销调查影响，轮胎出口亦大幅萎缩。内需不振外需受阻困境下，天胶下游需求不见明显好转迹象，沪胶中期仍将运行于底部区域。

短期展望

长假期间全球金融市场大幅下挫，周一将拖累沪胶低开整理。但主产国再度联手救市，加之主产区供应淡季临近，后市不宜过分看空胶价。

操作建议

保守操作

中线空单逢低止盈，短线观望。

激进操作

若胶价出现极端下跌行情，激进投资者可以逢低轻仓试多。

止损止盈设置

激进短多9500一线止损。

PTA

趋势展望

中期展望

TA中线反弹延续

短期展望

PTA1605合约上周波幅惊人放大，周一期价承压4400关口展开震荡回落，随后两个交易日期价跌落粘合的短期均线并触及4302元/吨，但节前最后连个交易日，成交和持仓的巨幅收缩，期价跟随商品市场展开普涨，期价长阳线拉涨快速突破4400点阶段压力位并将高点刷新至4420元/吨。整体呈现回升之势，期价表现更为突出的是，美原油指数承压35美元回落，与工业品表现背离。春节假期期间，美原油指数先抑后扬，在暴跌回踩31美元后及时拉涨，目前交投在34美元一线，预期对于工业品带来一定的扰动，但相信影响并不严峻，TA1605合约节前已经突破60日线的长期压制，向上打开空间，建议多单继续谨慎持有。风险点来自如春节假期期间，国外市场的普跌以及原油的大幅动荡对A股带来的影响。

操作建议

保守操作

逢低短多

激进操作

多单依托6日线持有

止损止盈设置

短多止损位4350点

黑色

趋势展望

中期展望

国内钢铁行业低迷形势有所改善。当前钢厂以及市场的库存均处于较低的水平，在“去产能”的背景下，国内粗钢产量仍有下降的趋势，供应减少对钢价的支撑作用明显，钢价回升，市场信心有所恢复，黑色系列具备阶段反弹的基础。随着钢厂开工率回升令黑色系列的终端消费受到打压。因此反弹并不看高。

短期展望

螺纹1605合约期价在承压回探1800元/吨后震荡回升，交投围绕高位运行的短期均线族，期价在上周突破前高后本周再度触及1862元/吨，整数关口支撑显著，呈现多头排列的反弹延续格局。成交和持仓双双巨幅下滑，主要原因来自于主力移仓换月以及春节假期因素。随着吨钢利润的回升，钢厂开工率呈现小幅上涨的态势，铁矿石港口库存大幅消耗，进口铁矿石价格（62%品味）受到抬升，连续四周反弹。春节前夕螺纹钢需求趋于清淡，螺纹钢库存预期维持攀升格局。节后钢厂开工率倾向于回升，仍然利好矿石打压螺纹，整体黑色系列基本面略微分化，呈现矿强钢弱格局。风险点来自如春节假期期间，国外市场的普跌以及原油的大幅动荡对A股带来的影响。

操作建议

保守操作

螺纹、铁矿1605合约短线偏多，也可多铁矿空螺纹套利操作。

激进操作

螺纹、铁矿1605合约短线偏多，螺纹目标上看100点，铁矿石目标上看15点。

止损止盈设置

多单止损位RB1605：1815元/吨

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