新纪元期货一周操盘策略20150504-0508

宏观分析 及风险提示

【宏观观察】

1. 经济下行压力不改，4月通缩压力缓解

中国4月官方制造业PMI 50.1，与前值持平，连续两个月高于临界点。但汇丰PMI初值49.2，比上月下降0.4个百分点。两家数据打架，原因在于数据采样及季节性处理的不同。综合研判：稳增长政策效应开始缓慢显现，经济下行压力不改，增速处于近年来最低水平，稳增长措施还需加码。中国经济正经历增速换挡期的最后一跌，2016年初将探明经济大周期的底部。
    4月食品价格基本稳定，菜价上涨蛋价下跌。预计4月CPI同比为1.4%，与上月持平。通缩压力有所缓解。
    2. 逆回购暂停，降息预期又起
    央行上周降准后暂停逆回购操作，其实降准降息和逆回购不是替代关系，而是交替出现。降准之后7 天回购利率已回落至2.5%以下，货币市场的宽松程度在短期内已经达到合意水平。地方债延迟发行显示当前市场融资成本依然高于政策期望值，降息将是下一步货币宽松的首选工具，预计五月央行将会有一次全面降息。
    3.美联储加息预期减弱，美元指数阶段性调整
    美联储4月议息会议维持联邦基金利率不变，认为就业市场和经济增长将温和增长。综合研判：美联储认为当前美国经济尚未迈过加息的两道门槛——“就业市场进一步改善，通胀回到2%”，因此继续选择按兵不动。预计此轮美联储加息将是节奏迟缓的。美联储六月难加息，九月或是调整时。与此对应，美元指数已经破位下行，展开阶段性调整。结合原油价格阶段性反弹，大宗商品已经迎来反弹契机。
   【本周重要宏观事件及数据】
    周一，09:45中国4月汇丰制造业PMI终值；15:55德国4月制造业PMI终值；16:00欧元区4月制造业PMI终值；22:00美国3月工厂订单月率。
    周二，12:30澳大利亚基准利率；17:00欧元区3月PPI年率；20:30美国3月贸易帐；22:00美国4月ISM非制造业PMI。
    周三，09:45中国4月汇丰服务业PMI；15:55德国4月服务业PMI终值；16:00欧元区4月服务业、综合PMI终值；17:00欧元区3月零售销售月率；20:15美国4月ADP就业人数；21:15美联储主席耶伦、IMF主席拉加德发表讲话。
    周四，14:00德国3月季调后制造业订单月率；15:00英国4月Halifax季调后房价指数月率；20:30美国当周初请失业金人数。
    周五，07:50日本央行公布会议纪要；09:00中国4月贸易帐；14:00德国3月工业产出月率、贸易帐；16:30英国3月商品贸易帐；20:30美国4月失业率、非农就业人口。 
周六，09:30中国4月CPI、PPI年率。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

南美大豆上市进度加快，后期供给压力将对国际大豆价格造成威胁；另外，生猪存栏较低，猪料消耗下降10%，粕类需求低迷对市场形成牵制。

短期展望

波动偏低，但维持震荡盘升。

操作建议

保守操作

停损价差下移至500，尝试参与多豆粕空菜粕套作。

激进操作

豆粕2780至2800、菜粕2260至2280，突破性持稳增持多单。

止损止盈设置

5日均价为多单参考停损位。

油脂

趋势展望

中期展望

国内油脂库存水平偏低，限制油脂价格下滑。

短期展望

年内高位区域震荡整理，三周连涨后消化获利抛盘；而对国内央行降息预期料对市场形成提振。

操作建议

保守操作

年内高位遇阻，多单适当减持。

激进操作

盘跌过程多单增持。

止损止盈设置

失手5日均价则多单减持。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美国经济总体向好，年内加息预期仍存，金银总体承压。

短期展望

上周初，初市场的焦点集中于美联储FOMC会议，市场对于美联储决议的预期偏鸽派，不过，美联储政策声明显示，决策者承认美国一季度经济“放缓”，但只是归结于恶劣天气等暂时性因素。同时强调，未来何时升息取决于经济数据的改善情况，声明偏鹰派。而周四公布的美国初请失业金数据降至26.2万，创下15年来低位，数据好于预期，使得金价承压。至收盘美黄金周K线下跌0.04%，收出带长上影的小阴线，周MACD指标绿色柱扩大，短线走势震荡偏弱。

操作建议

保守操作

空单持有。

激进操作

10日均线附近短空思路。

止损止盈设置

空单止损243

LLDPE

趋势展望

中期展望

二季度装置检修多，资源偏紧，但后期煤化工带来的冲击仍大，关注需求能否改善。

短期展望

现货面，周末部分石化出厂价继续上调，市场价格走高，市场交投较好，商家跟随石化拉涨报价出货。装置上，大庆石化、蒲城清洁、扬巴、独山子石化等装置检修，检修装置较多。原油上周走高成本支撑增强，石化检修装置较多，资源供应偏紧，而近期石化出厂价继续上调，现货价稳中上行。上周塑料1509震荡走高，周K线收出中阳线，周MACD指标红色柱扩大，预计短线震荡偏强走势。不过5月中旬05合约期货交割，月初冲高后上方面临一定压力。

操作建议

保守操作

前期多单持有。

激进操作

短多思路为主。

止损止盈设置

1509合约多单止损10000

PTA

趋势展望

中期展望

反弹暂告段落

短期展望

TA1509合约上周四个交易日震荡回落，期价在5400-5500元/吨震荡近一周后长阴下挫，快速失守5400-5300一线，持仓大幅流出，周四期价触及5240元/吨小幅反弹。技术指标来看多头信号减弱，短期均线高位死叉。但隔夜美原油向上突破60美元，触及61.6美元，值得关注的是近期TA及石化产品与美原油走势出现一定背离。亚洲PX价格小幅回落，国内TA开工率重新步入回升节奏，下游消费采购回落。TA近期将维持于5400-5100点震荡为主。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

逢高抛空

止损止盈设置

止损5400

玻璃

趋势展望

中期展望

基本面平静 中线见底短线反弹

短期展望

玻璃主力1509合约上周冲高回落，短暂触及950元/吨阶段新高后承压回落，两连阴跌破5日均线后周四收十字星，仓量下滑，技术指标显示偏多信号。。黑色系列近期反弹对玻璃价格带来一定提振，但玻璃自身产销基本面变化不大，仍处于去产能的过程，开工、产量均小幅回落。反弹遇阻回调后仍有一定空间，短线依托短期均线族偏多操作。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

观望或短线波段操作

止损止盈设置

支撑915，压力950

螺纹

趋势展望

中期展望

反弹格局尚存

短期展望

钢厂在五一节前对铁矿石有一定的补库动作，但在近一周逐步停止，铁矿石现货价格在前期快速拉涨之后有所松动，外矿生产情况有所恢复，进口61.5%PB粉有不同程度的下挫，令期价承压。令黑色系列中线见底反弹的动力来源于市场对于基建投资发力的预期，应关注钢厂库存、港口库存以及政策面和资金面对于期价的综合影响。建议多单谨慎持有。

操作建议

保守操作

多单持有

激进操作

谨慎偏多

止损止盈设置

止损2340

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