新纪元期货一周操盘策略20160620-0624

宏观分析

    【宏观观察】
    1.投资、消费双双下滑，工业增速持平
    中国1-5月固定资产投资同比增长9.6%（前值10.5%），主要原因是制造业投资大幅回落，以及民间投资持续下滑；消费品零售同比增长10.2%（前值10.3%），主要受家电销售大幅下滑的影响；5月工业增加值同比增长6.0%，与前值持平，增长有所放缓。
    投资、消费双双回落，反映在供给侧改革背景下，经济内生动力不足，工业投资将面临去产能的压力。维持之前判断：经济增长中长期维持缓慢探底的走势，短期回暖或已结束。
    2.5月新增信贷与社融规模背离，M1与M2剪刀差扩大
    中国5月新增贷款9855亿元（前值5556），但社融规模增加6599亿元（前值7510），大幅不及预期的1万亿元，主要原因是未贴现银行承兑汇票和企业债券融资减少，反映金融去杠杆背景下，“影子银行”业务大幅收缩。M2同比增长11.8%（前值12.8%），M1增速扩大至23.7%，二者剪刀差持续扩大，因实体经济回报率、民间投资和消费投资下滑，银行体系资金没有回转到实体经济中去。
    3.英国退欧风险不容忽视
    周四晚英国“留欧派”议员遭到袭击，但仍未打消英国公民退欧热情。英国《金融时报》显示，周五最新调查中，退欧派领先5个百分点，领先幅度反较前日有所扩大。如果英国退出欧洲“黑天鹅”出现，将对全球金融市场造成巨大冲击。
    4.美联储6月会议释放鸽派信号
    美联储6月会议维持利率不变，将经济增长预期从2.2%下调至2%，并下调年内加息次数，6名官员预计年内加息一次。美联储主席耶伦表示经济数据喜忧参半，保持谨慎加息是合适的，此外英国退欧风险也是考虑的一个因素。6月政策声明偏鸽派，市场对美联储未来加息的预期下降。美国联邦利率期货显示，7月加息概率下降至11%，9月下降至16%。
    英国退欧风险升温，欧美股市惨遭抛售，而黄金、债券等避险资产倍受追捧，事件落地之前，投资者应注意防范“黑天鹅”事件发生的风险。
    【财经周历】
    本周美国、欧元区制造业数据陆续公布，重点关注：周四欧元区制造业、美国Markit制造业PMI。
    周一，14:00德国5月PPI月率。
    周二，17:00德国6月ZEW经济景气指数；17:00欧元区6月ZEW经济景气指数。
    周三，21:00美国4月FHFA房价指数月率；22:00美国5月成屋销售总数年化；22:00欧元区6月消费者信心指数。
    周四，15:30德国6月制造业、综合PMI初值；16:00欧元区6月制造业、综合PMI初值；20:30美国当周初请失业金人数；21:45美国6月Markit制造业PMI初值；22:00美国5月新屋销售总数年化、谘商会领先指标月率。
    周五，16:00德国6月IFO商业景气指数；22:00美国6月密歇根大学消费者信心指数终值。

股指

趋势展望

中期展望

当前股指估值的决定性因素取决于风险偏好。美联储6月会议不加息，政策声明偏鸽派，并下调了经济增长和未来加息次数预期。A股延迟纳入MSCI新兴市场指数，以上事件落地，释放了部分风险因素。但英国退欧风险不容忽视，事件落地后可促成风险偏好回升，基本面有望否极泰来。从时间和空间角度分析，股指已进入熊市末期，震荡市特征显著。待风险因素充分释放后，将形成行情重要转折点，迎来中级反弹行情。

短期展望

本周四将举行英国全民公投，多项民调显示退欧阵营领先，当前应防范“黑天鹅”事件造成的风险。鉴于英国退欧存在较大的不确定性，我们进行情景分析：情景一，英国没有退出欧洲，风险事件落地，全球风险偏好回升，股指将迎来反弹；情形二，英国退出欧洲，则造成恐慌情绪升级，股指有再度下探的可能，但事件后落地意味着利空出尽，基本面否极泰来，股指有望迎来超跌反弹。综上，无论英国是否退欧，都是逢低布局多单的机会。

操作建议

保守操作

周初轻仓观望，等待退欧事件落地风险释放后，布局多单。

激进操作

在退欧公投之前，逢低轻仓试多。

止损止盈设置

以上证2638、2780连线为多单止损位。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

6月美豆种植面积和季度库存报告前，美豆历史罕见的周连涨状态面临考验，加速上涨注意规避多头市场调整风险。

短期展望

23日英国脱欧公投风险事件周，仍存在较大不确定性，粕类高位价格波动率在提升，市场风险增大。

操作建议

保守操作

豆粕菜粕价差550-600区间震荡，维持趋势扩大套作。

激进操作

豆粕波动区间上移至3200-3400，波段多单交易宜短。

止损止盈设置

趋势多单停损位上移至3200。

油脂

趋势展望

中期展望

强粕价虽对油脂形成抑制，其价格维持在月线级别强势震荡格局之中。因7、8月份将转入备货旺季，期价的下跌休整，将带来难得的多单介入机遇。

短期展望

受累于马来西亚棕榈油跌至年内新低影响，内盘油脂周跌势扩大，短期获得重要支撑，易于诱发抵抗性反抽，金融风险释放后价格或现短期异动。

操作建议

保守操作

菜油、豆油牛市价差趋势扩大，短期150-200区间震荡，突破后重点增持参与。

激进操作

菜油5900-6400近两个月的大区间未能获得实质性突破，跌至箱体低位增持多单。

止损止盈设置

参考5月中下旬低点停损，介入油脂多单。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美联储7月加息概率较小，9月加息概率较大，关注加息进程及美元走势对金价的影响。

上周美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在0.25-0.5%，符合市场预期。美联储在会后声明中下调今明两年经济成长预估，强调目前的经济形势只适合渐进加息，显现出了比较鸽派的态度，这使得加息预期进一步走软，支撑金价走高。英国工党女议员Jo Cox上周遇袭身亡。随后，脱欧和留欧阵营的拉票活动均宣告暂停，消息影响下金价自近期盘中高位回撤。英国将于6月23日进行退欧公投，市场聚焦于此，预计市场波动将会增大。另外美联储主席耶伦将在本周出席货币政策报告听证会，市场希望藉此寻找美联储未来升息路径的蛛丝马迹。上周至收盘美黄金周K线上涨1.98%，收出带长上影阳线，下方5周均线形成支撑，周MACD指标零轴上金叉，短线偏强走势。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

低位多单适量持有，不追高。

止损止盈设置

多单止损273

LLDPE

趋势展望

中期展望

7、8月份检修装置将增大，供给压力减轻，给行情带来支撑。

短期展望

石化近期挺价意愿较强，现货价格坚挺给行情带来支撑。供给端，前期部分检修装置复产，不过上周新增吉林石化LLDPE装置、四川石化HDPE装置、上海石化1PE装置检修，检修装置增加使得供给压力减轻。需求方面，下游农膜仍处淡季，终端备货意向不高，刚需为主。连塑近期走势较强，形成明显上升走势，后期仍有望进一步走高。

操作建议

保守操作

无仓暂观望。

激进操作

5日均线附近适量建多。

止损止盈设置

多单止损8350

PTA

趋势展望

中期展望

受到G20峰会要求化工厂限产的影响，TA上下游开工率全面下挫，PTA供需两端均受到抑制，期价暂时得以支撑。美原油指数自50美元一线大幅回落，国内工业品市场与之形成背离。近期多头格局良好，突破60日线压力位期价有望看向5000点。

短期展望

TA主力1609合约上周五个交易日维持震荡整理，下方得到20日线支撑，上方承压60日线，日内波动加剧，成交一般但持仓小幅回升，技术指标MACD显现红柱，短期均线走高有突破60日线的可能，从形态上看TA多头格局良好。从基本面来看，TA上下游开工率出现显著下滑，尤其下游江浙PTA和织机负荷连续回落，主要是受到G20峰会限产的影响。而美原油指数自50美元回落本应对工业品带来拖累，然而近期国内工业品走势强劲，与原油背离，主要矛盾集中在国内端的供需格局中。TA1609合约有望突破60日线，并进一步震荡走高。

操作建议

保守操作

多单谨慎持有

激进操作

突破60日线则进一步确立上行，短多加仓

止损止盈设置

多单止损20日线

黑色

趋势展望

中期展望

5月中国官方制造业采购经理人指数PMI为50.1%，与上月持平，各项指标之间有所分化，生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数高于临界点，从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。而财新PMI数据仍收于50%之下，这是连续第15个位于荣枯分水岭之下，显示出制造业活动仍在收缩。从钢材供需格局来讲，钢厂开工率稳步回升，供给稳步扩张中，房地产市场暂时较为良好，4月钢材出口量如期下滑，现货库存位于低位震荡。铁矿石港口库存重回亿万吨之上，高位震荡压力较大。吨钢利润已经巨幅下挫，目前利润水平陷于-100至0元/吨的水平，市场预期利润水平将进一步下滑。

短期展望

螺纹1610合约本周开盘冲高回落，随后维持震荡横走，期价现阶段显著承压60日线，呈现在2000-2200点之间的窄幅波动，量能缺乏。量能不佳的局面一方面是由于主力合约移仓远月，另一方面则是与近期钢材供需格局相对疲弱又缺乏炒作题材的结果。河北高炉开工率近两周显著下滑，这是受到限产的影响，但实际上全国开工率影响有限，供给端收缩并不显著，而钢材需求端受到季节性淡季的影响，出货不畅。螺纹价格近期陷于低位震荡整理，建议以波段操作为主。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

2000-2200点波段操作

止损止盈设置

止损止盈参考波动区间

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