新纪元期货一周操盘策略20160307-0311

宏观分析 及风险提示

    【宏观观察】
    1.政府工作报告传递稳增长加码、货币信贷宽松信号
    2016年政府工作报告将财政赤字率上调至3%，M2目标上调至13%，意味着财政加码、货币信贷宽松，保持经济稳增长为推进供给侧改革保驾护航；保持人民币汇率基本稳定，多举措遏制进出口下滑势头；注册制改革未提，坚决防范系统性、区域性金融风险。
    2.财新、官方制造业PMI双双下滑，经济增长仍在缓慢探底
    中国2月官方制造业PMI录得49.0（前值49.4），连续第7个月低于枯荣线；同时财新制造业PMI录得48.0（前值48.4），为5个月来最低水平。PMI回落的主要原因是，受春节假日因素影响，部分企业停工减产，以及制造业生产和市场需求均有所回落。
    制造业PMI下滑表明，经济仍处在缓慢探底的阶段，供给侧改革背景下，去产能和去库存是一个漫长的过程，将继续拉低经济增速。随着产能和库存的逐步出清，经济增长将探明阶段性底部。维持之前判断：经济增速延续缓慢探底，财政政策会更加积极。
    3.央行意外降准释放流动性，央行货币政策取向再度转向宽松
    央行12月货币政策执行报告直言降准引发资本外流和本币贬值，实行稳健的货币政策以配合供给侧改革为主。但春节之后，央行货币政策取向显著转向宽松。周小川在G20会议首次承认货币政策稳健偏宽松。随后2月29日央行再度下调存款准备金0.5个百分点，一方面是对冲外汇占款减少，另一方面缓解节后天量逆回购到期造成的资金面压力，减轻银行成本压力，有利于维稳股市。
    4.美国2月非农超预期，但不足以支持美联储3月加息
    美国2月新增非农就业24.2万人，大幅好于预期，表明美国劳动力市场依然保持强劲；美联储三号人物杜德利表示，经济下行风险正在增加，对通胀预期的信心有所减弱，如果风险持续，美联储必然会对加息进程做出调整，加息的时机和步伐取决于经济数据基础上的前景判断。联邦基金利率期货显示，市场认为美联储3月加息的概率只有10%，而11月加息的概率约为50%。
    美元指数进入休整阶段，3月议息会议之前的空窗期，是大宗商品反弹的良好契机。原油止跌企稳，将进一步助推这一反弹过程。投资者需把握市场波动节奏。
    【财经周历】
    本周中国外贸、通胀、宏观数据将陆续公布，重点关注：周一中国外汇储备、周二中国贸易帐、周四中国CPI/PPI、周六中国固定资产投资、工业增加值、消费品零售。
    周一，00:00中国2月外汇储备；15:00德国1月工厂订单月率；23:00美国2月就业市场状况指数。
    周二，07:50日本四季度GDP年化；10:00中国2月贸易账；15:00德国1月工业产出月率；18:00欧元区四季度GDP。
    周三，17:30英国1月工业产出、制造业产出月率；23:00加拿大央行公布利率决议及政策声明；23:00英国2月三个月NIESR-GDP预估同比。
    周四，09:30中国2月CPI、PPI年率；15:00德国1月贸易帐；20:45欧洲央行宣布利率决议；21:30欧洲央行行长德拉基召开新闻发布会；21:30美国当周初请失业金人数。
    周五，15:00德国2月CPI年率；17:30英国1月商品贸易帐。
    周六，13:30 中国2月固定资产投资、工业增加值、消费品零售。

股指

趋势展望

中期展望

中期基本面缺乏能够带动股指走出熊市的新动能。经济延续缓慢探底，对股指估值形成拖累；货币政策转向略偏宽松，对估值提升效用边际改善，央行降准有利于维稳股市。人民币及外围股市暂时企稳，风险偏好正在修复中。技术面期现指数仍处于熊市周期，虽短期开始企稳反弹，但属于熊市中的阶段性反弹性质。反弹空间参考上证2930-3000，若有效突破这一区间则有望冲击3150点。3月5日—15日的两会期间是中期时间窗口，警惕反弹见顶。

短期展望

美联储3月加息预期下降、人民币汇率暂稳、信贷放巨量、货币政策转向略偏宽松、央行降准、稳增长政策暖风以及两会预期共同推动风险偏好修复，是本次反弹的基本面逻辑。政府工作报告确定经济增长目标6.5-7%，偏高于市场预期，上调财政赤字率至3%，稳增长力度加码，注册制改革未提及，本周基本面总体偏多。上证指数已进入反弹周期，短期双底雏形初现。由于两会利好较多，外围市场提振，周初可能仍有上冲，但两会行情随时有结束的可能。反弹空间暂看上证2930-3000，逢冲高减多单。

操作建议

保守操作

参考上证2930-3000逢高减持多单，不追涨。

激进操作

冲高减持多单，关注节后高点2933处的争夺。

止损止盈设置

以上证20日均线为多单止损位。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

从南美定产转向北美种植，市场基本的关切点将作出转移，因主要工业品牛市波动势头强劲，美豆跌幅受到限制，自身基础利空散尽后将走出价格谷底。

短期展望

3月供需报告利空预期较浓，或存在利空散尽和沽空动能不足的市场反馈。

操作建议

保守操作

2300成为价格的次低点，趋势空单退出。

激进操作

大宗商品轮动上涨过程中，5日均价动态停损参与多单。

止损止盈设置

5日均价动态停损，而至2月高位阻力区多单止盈。

油脂

趋势展望

中期展望

马来西亚棕榈油季节性减产，在厄尔尼诺滞后性影响下尤为显著，油脂期价呈现周线、月线级别上涨势态，而国内国储菜油去库存过程可能会限制市场高度。

短期展望

工业商品加速上涨，溢出扶住油脂止跌上扬，启动冲击新高性上涨。

操作建议

保守操作

5月豆棕价差收敛至600附近，为历史较低水平，套利头寸锁定利润，并关注价差扩大转向。

激进操作

5100附近参与棕榈油多单，5300附近新进多单止盈。

止损止盈设置

豆油、棕榈油多头停损线5700、5100。

白糖

趋势展望

中期展望

2015/16榨季全国糖会预计新榨季食糖产量将进一步下滑，减产因素将推动郑糖长期温和反弹。

短期展望

节后市场供应充足，下游需求清淡，销糖进程缓慢，制约糖价反弹空间；但国际糖价持续走强，国家公布临时收储计划，加之整体商品市场氛围回暖，近期郑糖或跟随上涨，关注SR1609上方5600压力情况，不破压力，仍将维持5400-5600区间震荡。

操作建议

保守操作

区间下沿多单可谨慎持有。

激进操作

若不破5600压力，可逢高轻仓试空。

止损止盈设置

多单5600附近部分止盈。

黄金白银

趋势展望

中期展望

欧洲、日本货币政策宽松，关注3月美联储议息会议。

上周美联储发布的褐皮书指出，从今年1月初到2月底，美国大部分地区经济活动持续扩张，但地区之间以及行业之间状况非常不同。褐皮书基本排除3月加息可能性，同时上周避险情绪仍存，对金价形成支撑。上周美国非农数据亮眼，但薪资疲软，美元上周走弱，黄金则大幅走高。本周重点关注欧洲央行利率决议及中国2月居民消费品价格指数。上周至收盘美黄金周K线上涨3.05%，收出中阳线，下方5周均线形成支撑，周MACD指标红色柱扩大，短线有望震荡偏强走势。

操作建议

保守操作

观望为主。

激进操作

多单持有。

止损止盈设置

1606合约多单跌破10日均线止损。

LLDPE

趋势展望

中期展望

近期石化库存较前期100万吨之上水平下降，虽四月PE新增产能有望投放，但四月装置检修计划较多，对行情形成支撑。

短期展望

原油连续三周收阳，且阳线实体放大，短期反弹之势有望延续，成本支撑增强。塑料本轮升势先于原油多头力量较强。三月下旬前，没有新增产能投放，而下游工厂开工率增加，且3月农膜需求旺季，需求有所回暖。预计短线震荡偏强走势，多单可适量持有。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

多单不有效跌破10日均线可继续持有。

止损止盈设置

多单止损8900

天胶

趋势展望

中期展望

全球天胶供需过剩格局难以发生本质改变，沪胶底部震荡格局难改。

短期展望

东南亚割胶淡季带来，加之出口削减计划开始执行，供给端阶段性偏紧；而 3月是汽车销售的小旺季，需求端或有回暖，供需关系发生阶段性变化。沪胶日胶双双突破重要压力位，技术面向上空间打来，近期将维持强势反弹。

操作建议

保守操作

已有多单继续持有，短线暂不追多。

激进操作

无单者逢调整低位偏多思路。

止损止盈设置

九月多单12500上方部分止盈。

PTA

趋势展望

中期展望

TA中线反弹格局延续，期价短暂回撤后开启三浪上攻，与商品形成共振反弹，然而涨幅还相对落后于其他商品，美原油指数重回上行周期，提振工业品市场，因此TA后续仍需补涨。

短期展望

TA1605合约期价上周发力上攻，继周一小幅冲高回落后期价周二收光头光脚大阳线，以涨停板之姿强势拉升，随后期价进一步拉升突破4600点，成交和持仓震荡上升，短期均线族呈现经典多头排列。技术指标MACD显示强劲多头信号。美原油指数自30美元开启反弹之路，近期加速反弹逼近40美元，对工业品形成提振。TA基本面短期趋于供需偏紧，TA装置开工平稳而下游聚酯开工率逐步回升，拉动对TA需求。TA1605合约与其他商品形成共振反弹，而自低位涨幅仅12%，远低于黑色系列等近四成的反弹，后续仍有补涨空间。建议多单继续持有。

操作建议

保守操作

多单继续持有

激进操作

有望加速上攻，周一或封于停板，短线依旧偏多。

止损止盈设置

多单离场位

黑色

趋势展望

中期展望

宏观形势依旧低迷，3月1日实施降准后预期仍有宽松空间。大宗商品共振反弹，黑色系列尤其铁矿石以40%的反弹幅度领涨商品，而螺纹自去年八月下旬展开为期15周的下跌，自2000点深度调整至1618元/吨历史新低，随后已经开启了12周的上涨，相应从底部冲回2000关口，涨幅超过25%，反弹强劲并似未有结束意味。钢铁行业基本面也出现一定好转，钢材库存低迷，吨钢利润回升，需求出现一定回暖，现货市场不断拉涨，与期价形成相互提振。

短期展望

螺纹1605合约期价自1618元/吨开启上攻格局，根据波浪理论，上周一期价拉升突破1958元/吨，三浪自1732元/吨以来开启拉升，幅度已经超过一浪并出现延长，随后四个交易日期价延续高位震荡并小幅探低回升，整体交投围绕2000点展开酝酿上攻。短期均线族呈现经典多头排列并强势拉升，抬高期价。而上周五夜盘，黑色产业链全体涨停，周末现货市场进一步拉涨，期现货共振反弹，预期产业链整体有望加速上涨。

操作建议

保守操作

黑色系列多单继续持有

激进操作

黑色系列逢低短多，不盲目猜顶。

止损止盈设置

多单止损位RB1605：2030元/吨;I1605：400元/吨

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