新纪元期货一周操盘策略20170519-0526

宏观分析

    【宏观观察】
    1.中国4月宏观数据小幅回落，经济下行压力显现
    中国1-4月固定资产投资同比增长8.9%（前值9.2%），民间投资较上月下滑0.8个百分点，金融监管收紧是抑制投资的主要原因。工业增加值同比增长6.7%（前值6.8%，），增速放缓主要受清明假日因素的影响。社会消费品零售同比增长10.2%（前值10%），网上零售比重提升。
    在楼市调控政策不断加码的背景下，房地产市场明显降温。1-4月商品房销售增速持续下滑，房地产投资或在二季度见顶回落。企业由主动补库存进入被动补库存阶段，经济下行压力逐步显现。
    2.近期公布的美国经济数据疲软，但不足以阻碍6月加息
    美国4月CPI同比增长2.2%（前值2.4%），核心CPI录得1.9%（前值2%），创19个月新低。4月零售销售环比增0.4%，不及预期的0.6%。近期公布的美国经济数据疲软，但并未降低市场对美联储6月加息的预期。美联储2017年票委埃文斯讲话称，“如果通胀有信心升至2%，预测美联储今年再加息两次，但如果通胀前景有更多不确定性，加息一次也合理。”关于缩表的问题，埃文斯表示需要三到四年来完成，可能会采取每月进行缩表的方式。费城联储主席哈克表示，美联储可能会在下次加息之后开始调整资产负债表。我们维持美联储年内加息3次的判断，预计6月和9月各加息一次，年底将讨论缩减资产负债表。
    【财经周历】
    本周美国制造业PMI、货币政策会议纪要、第一季度GDP、核心PCE等重要数据将陆续公布，重点关注：周三美国5月制造业PMI，周四凌晨02:00美联储5月货币政策会议纪要，周五美国第一季度GDP、核心PCE，周六中国4月工业企业利润。
    周二，16:00德国5月IFO商业景气指数；22:00美国4月新屋销售年化总数；次日05:00费城联储主席、2017年FOMC票委哈克就经济前景发表讲话。
    周三，14:00德国6月Gfk消费者信心指数；15:30德国5月制造业PMI初值；16:00欧元区5月制造业PMI初值；21:00美国3月FHFA房价指数月率；21:45美国5月制造业PMI初值；22:00加拿大央行5月利率决议；22:00美国4月成屋销售年化总数；次日02:00美联储FOMC会议纪要。
    周四，16:30英国第一季度GDP年率初值；20:30美国当周初请失业金人数。
    周五，07:30日本4月全国核心CPI；20:30美国第一季度实际GDP、核心PCE物价指数、4月耐用品订单月率；22:00美国5月密歇根大学消费者信心指数终值。
    周六，09:30中国4月工业企业利润。

股指

趋势展望

中期展望

进入二季度，楼市调控政策加码，金融监管持续升级，经济数据开始转弱，二季度经济增长下行压力进一步显现。股指春季行情结束，下跌周期仍在延续。逻辑在于：第一，4月固定资产投资、工业增加值开始回落，商品房销售增速连续6个月下滑，房地产投资或在二季度见顶回落，对经济增长形成拖累。第二，央行货币政策将更加稳健中性，既不宽松也不收紧是常态，对股指的影响边际减弱；第三，影响风险偏好的因素总体偏空。国内方面，防控金融风险这一任务贯穿全年，房地产调控政策进一步升级，金融监管持续收紧。“一行三会”严厉打击监管套利等金融乱象，银行理财以及证券、保险等非银机构的资管产品遭遇全面去杠杆。国际方面，特朗普“泄密门”事件引发全球进入避险模式，欧美股市高位大幅下跌。英国将在6月份提前进入大选，以上因素将对风险偏好形成抑制。

短期展望

近日监管层发文安抚市场情绪，风险偏好短期内回升，股指连续下跌后，短线进入超跌反弹。截止周四，IF加权在40日线附近反弹承压，再次跌落20日线，警惕反弹结束后再次探底。上证指数反抽20日线承压回落，成交显著缩量，表明资金有逢高离场的迹象。我们认为监管层稳定市场并不意味着监管弱化，金融去杠杆仍将持续推进，风险有待进一步出清，稳健者谨慎观望。

操作建议

保守操作

短线操作难度较大，谨慎观望为主。

激进操作

短线反弹承压，不突破20日线的情况下，采取逢反弹抛空的策略。

止损止盈设置

突破上证20日线空单止损。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

南美收割进入尾声，市场焦点于美豆播种期天气模式的演变，豆系价格维持在低价区间震荡，处于多空均衡状态。

短期展望

豆粕2750-2900、菜粕2300-2500，年内重要的波动区间面临方向性选择，预计粕类跌入年内低价区间后趋向企稳。

操作建议

保守操作

多油空粕套作持仓适当锁定利润。

激进操作

粕价跌入年内区间低位，可据此停损博弈参与反弹。

止损止盈设置

豆粕2750-2730、菜粕2300-2270，多空参考停损。

油脂

趋势展望

中期展望

4月东南亚增产幅度弱于预期，易于引发穆斯林斋月修复性反弹。而油籽供给过剩压力，将限制市场反弹的空间。

短期展望

周线级别连涨后，预计涨势趋缓，动荡或下探风险增加，陷入周线级别震荡休整。

操作建议

保守操作

豆棕价差收敛超预期，美豆天气模式未能启动，该组价差宜观望。单边棕榈油5500-5700区域，低位多单逐步退出。OI-Y1801价差100-300区间操作，参与扩大。

激进操作

三大油脂挺进至近一到两个月高位区域后，期价或动荡下探，回踩5周均价附近再次参与多头部位。

止损止盈设置

日线级别失守五日平均价格，多单止盈。

白糖

趋势展望

中期展望

2017年是糖市牛熊转折年，供需矛盾尚不突出，糖价下跌空间有限，中期6500-7000区间震荡概率大。

短期展望

在巴西不利天气、穆斯林开斋节前的备货需求以及北半球进入消费期等利多因素的影响，短线ICE原糖期货将延续反弹走势。国内方面，随着气温的逐渐升高，下游需求进入消费旺季，郑糖下方支撑较强，但进口保障调查结果尚未出台，市场观望情绪较浓，关注6800压力突破情况。

操作建议

保守操作

低位多单谨慎持有。

激进操作

逢调整支撑位加持多单。

止损止盈设置

多单6620止损。

棉花

趋势展望

中期展望

国内市场棉花市场供需紧平衡，中长期郑棉重心仍将缓慢上移。

短期展望

近日特朗普“泄密门”事件持续发酵，全球进入避险模式，外围市场环境压制大宗商品市场；品种基本面而言，目前国内市场总体供应依旧充足，供需结构性矛盾尚不突出，棉价缺乏持续反弹动能，短线郑棉或再度寻底。

操作建议

保守操作

高位短空谨慎持有。

激进操作

15500下方，可轻仓试多。

止损止盈设置

空单15500下方逐步止盈；激进多单15150止损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美国经济数据表现疲软，特朗普“泄密门”事件引发全球进入避险模式，美联储6月加息预期提前被消化，基本面无重大利空，黄金上涨趋势确立。

短期展望

特朗普深陷“泄密门”引发全球市场进入避险模式，美元、美股大幅下挫，国际黄金连续上涨，突破1260美元/盎司。近期特朗普解雇FBI局长，以及泄露国家机密信息等一系列负面新闻持续发酵，引发市场对特朗普恐遭国会弹劾的担忧。特朗普税改、基建投资计划或因此而受到影响，全球避险情绪高涨，风险资产惨遭抛售，美元指数回到去年11月大选时的位置。近期公布的美国经济数据疲软，叠加特朗普负面新闻持续发酵，市场避险情绪高涨。美联储6月加息预期已提前被消化，黄金连续上涨，重心不断抬升，已有多单继续持有。

操作建议

保守操作

已有多单继续持有。

激进操作

多单继续持有。

止损止盈设置

伦敦金1300上方分批止盈。

天胶

趋势展望

中期展望

供给预期恢复增产，需求端支撑减弱，现货库存持续增加，供需基本面转向宽松，沪胶中期运行于下跌趋势中。

短期展望

近日特朗普“泄密门”事件持续发酵，全球进入避险模式，外围环境压制大宗商品市场；品种自身基本面缺乏利多提振，近期沪胶弱势格局难改。

操作建议

保守操作

中线空单继续持有。

激进操作

短线维持逢高偏空操作思路。

止损止盈设置

中线空单14300止损。

PTA

趋势展望

中期展望

中长线下行格局未破

短期展望

TA1709合约5月12日-5月18日当周，五个交易日报收三阴两阳格局，期价整体呈现小幅探低回升之势，开盘一度冲高回落收长上影小阴线，仍承压4860元/吨，随着美原油指数的拉涨，期价长阳线向上突破5日和10日均线，将交投平台拉升至4900元/吨一线。近期美原油指数强势拉涨，一度突破49美元，带动工业品小幅跟涨。本周TA最高触及4950元/吨，短线应当关注原油连续拉升之后的调整风险，以及TA上方4970一线压力位。操作上建议前期短多部分止盈，谨防调整风险，向上突破4970则可继续持有。

操作建议

保守操作

多单持有

激进操作

关注4970压力位，突破则多单持有，否则翻空。

止损止盈设置

短多4860止损

黑色

趋势展望

中期展望

4月各项宏观数据陆续出炉，表现不及预期，宏观支撑作用减弱。金融监管升级导致商品和股债集体受挫。基本面而言，建筑旺季将过，钢材出口水平下降以及房地产调控升级，预期螺纹下游需求并不乐观，而吨钢利润下滑，高炉开工率下滑，钢材产量难有增加的空间，铁矿石需求恐持续走弱，因此螺纹钢库存连续12周回落，而铁矿石港口库存不断攀升创新高。而近期螺纹和铁矿走势产生背离，因螺纹受到环保因素的阶段提振，而铁矿石供过于求的格局难以化解，抛压沉重。螺纹在40周线附近近一个月的争夺后暂获支撑，本周收复5周、10周和20周均线，则反弹目标位看向3280一线。铁矿石则陷于低位震荡，波动区间收窄至430-480元/吨，与螺纹形成背离。

短期展望

螺纹在“清除地条钢”以及环保压力下，开工率逐步小幅下滑，出现短期供给端炒作，价格相对铁矿石要坚挺的多。螺纹1710合约期价陆续站上5日、10日和20日线，周四收于3140和60日线附近，期价随着资金的流入和推升，并且获得基本面支撑，因此短线偏多有望突破3140一线压力继续上探。铁矿石则承压480一线低位震荡整理，港口库存高企、下游消费预期回落，铁矿石表现相对悲观。

操作建议

保守操作

多单持有

激进操作

短线偏多操作

止损止盈设置

压力位3200、3280元/吨，止损位3100元/吨