新纪元期货一周操盘策略20170213-0217

宏观分析

    【宏观观察】
    1.中国1月进出口远超预期
    按美元计价，中国1月出口同比增长7.9%（前值-6.2%），终结九连降，主要受低基数效应以及欧盟、美国、日本等贸易伙伴需求回暖的提振。进口同比增长16.7%（前值3.1%），国内经济短期回暖，企业积极补库存是主要原因。中国1月份进出口超预期增长，反映随着供给侧改革的持续推进，原材料价格回归合理水平，实体经济开始回暖。
    2.中国1月财新服务业PMI小幅回落
    中国1月财新服务业PMI为53.1（前值53.4），服务业新业务继续明显增长，但增速也较去年底有所放缓。中国1月制造业、服务业PMI均有所回落，但仍位于扩张区间，表明经济继续回暖，但增长速度已经有所放缓。
    3.中国1月外储连续七个月下滑，但降幅收窄
    中国1月外汇储备降至29982亿美元，环比下降123亿美元，连续第七个月下滑，但降幅大幅收窄。表明随着人民币贬值压力的逐步释放，我国跨境资本流出较前期有所放缓，外储规模总体保持合理充裕。
    4.美联储官员讲话支持年内加息三次
    美联储2017年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯讲话表示，支持美联储渐进加息的立场。美国财政政策的方向对经济有积极影响，劳动力市场已实现充分就业，但通胀还未到达目标，年内加息三次是合理的。最新公布的美国当周初请失业金人数接近43年新低，连续第101周低于30万人。我们认为美国劳动力市场已实现充分就业，2017年经济增长和通胀数据将成为美联储加息是否超预期的决定性因素。
    【财经周历】
    重点关注：周一日本第四季度GDP，周二中国1月CPI、PPI年率，周三美国1月CPI年率，此外还需关注美联储官员关于美国经济前景以及货币政策的讲话。
    周一，07:50日本第四季度实际GDP初值。
    周二，09:30中国1月CPI、PPI年率；15:00德国第四季度GDP初值、1月CPI年率终值；17:30英国1月CPI、PPI年率；18:00欧元区12月工业产出月率、2月ZEW经济景气指数、第四季度GDP年率；21:30美国1月PPI年率；次日02:00美联储2017年票委、达拉斯联储主席卡普兰讲话。
    周三，17:30英国12月ILO失业率、1月失业率；21:30美国1月CPI年率、零售销售月率、2月纽约联储制造业指数；22:15美国1月工业产出月率；次日01.45美联储2017年票委、费城联储主席哈克就经济前景发表讲话。
    周四，21:30美国当周初请失业金人数、1月营建许可总数、新屋开工总数年化。
    周五，17:30英国1月零售销售月率；23:00美国1月谘商会领先指标月率。

股指

趋势展望

中期展望

经济基本面总体向好，股指节后反弹行情依然可期。逻辑在于：第一，2017年1月官方制造业PMI连续6个月位于扩张区间，进出口双双超预期增长，经济延续回暖态势。第二，货币政策维持稳健中性，央行上调MLF、SLF及公开市场操作利率，旨在引导金融机构主动去杠杆，防控金融风险，对股指的影响有限。第三，新股发行的速度开始放缓，但2月份限售股解禁规模处于年内高位，资金面难言有实质性的改善。第四，全国两会时间窗口临近，两会期间以维稳为主，改革预期将推动风险偏好回升。

短期展望

节后市场情绪回暖，场外资金开始流入市场，股指创年内反弹新高。IF加权站上60日线，重心不断上移，反弹仍有拓展的空间。上证指数突破60日线及前期高点3174，成交量持续放大，仍有进一步上涨的动能。但上证指数已逼近去年12月12日长阴线中轨3200一线，上方面临解套盘和获利盘的双重压力，多单适量减持，谨防反弹遇阻回落。回调不跌破上证60日线，可继续增持多单，节后反弹行情依然可期。

操作建议

保守操作

逼近上证3200点压力位，多单适量减持。回调不破上证60日线，可继续增持多单。

激进操作

止损止盈设置

跌破上证20日线多单止损。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

市场焦点于2月底USDA的2017/18农业展望、3月末种植意向报告，以及南美关键生长期天气形势。预计价格呈现震荡市特征。

短期展望

国内强劲的进出口贸易数据和历史同期天量信贷投放等，提振市场风险偏好。4月1-20日天津津能临港热电公司停产检修，或将造成中粮、京粮、金光因蒸汽停供而整体停机，对粕价形成提振。

操作建议

保守操作

突破性持稳3000-3030多单跟进操作。

激进操作

多单停损位2950-3000区间，积极增持多单。

止损止盈设置

波段策略详见上文。

油脂

趋势展望

中期展望

价格维持在近三年的高位区域做震荡。东南亚2月以后进入增产周期，预计价格在新的平衡区间内，打破该平衡需挖掘新的交易线索。

短期展望

货币金融环境，令油脂价格表现强于预期，维持高位震荡区间。

操作建议

保守操作

200-300价差区间，菜油豆油牛市价差套利可增持。

激进操作

维持在近两个月的震荡区间之内，未能跌穿年内低位空单退出。

止损止盈设置

豆油，多单参考停损区6800-6850。棕榈油，多单参考停损区6100-6150。菜籽油，多单参考停损区7000-7050。

白糖

趋势展望

中期展望

减产周期叠加进口管控，郑糖中期牛市基调尚未改。

短期展望

国内新糖进入集中开榨期，市场供应不断增加，郑糖上行乏力，但下方支撑亦较强，短线或维持震荡走势。

操作建议

保守操作

暂时观望。

激进操作

逢低可轻仓试多。

止损止盈设置

激进短多6850止损。

棉花

趋势展望

中期展望

国内市场棉花市场供需紧平衡，中长期郑棉重心仍将缓慢上移。

短期展望

节后国内棉花面临补库需求，现货价格走强，但3月抛储时间临近，棉价上行空间亦受限，关注16000争夺情况。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

逢低轻仓试多。

止损止盈设置

激进多单15500止损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

中长期来看，美国经济温和复苏，就业市场保持强劲，通胀朝着2%的目标迈进，美联储加息预期在增强。在全球货币政策由宽松转向收紧这一背景下，黄金趋势性上涨缺乏基本面支持。

短期展望

上周五公布的美国2月密歇根大学消费者信心指数为95.7，不及预期值97.9和前值98.5，数据发布后，美元指数小幅回落，国际黄金企稳上涨，收复1230美元/盎司关口。受特朗普将在两三周内公布税改计划的提振，美元指数低位企稳，美股连续两日创历史新高，市场避险情绪开始回落。美国就业市场持续走好，通胀朝着2%的目标迈进，美联储官员讲话支持年内加息三次，将提升市场加息预期，黄金持续走强缺乏基本面支撑。当市场预期发生改变时，黄金将面临较大幅度调整。国际黄金已出现开始调整的迹象，空单可逢高入场。

操作建议

保守操作

伦敦金1240-1250之间逢高做空。

激进操作

伦敦金1220-1250之间，分批建立中线空单。

止损止盈设置

突破伦敦金1250美元/盎司，空单止损。

LLDPE

趋势展望

中期展望

17年新增产能较多，新增产能多集中于下半年投放，将使得供给压力增大。不过二季度检修装置较多，集中检修期间将对行情形成一定支撑。

短期展望

周初中石油、中石化上调出厂价，不过装置检修较少，PE供应稳定，而下游需求恢复缓慢，周末市场价格回吐部分周初涨幅。春节期间石化库存积累，节后石化库存下降并不明显，近期石化库存维持在92万吨左右，而社会库存维持上升趋势，港口库存有所增加。元宵节过后，下游工厂开工恢复正常水平，北方地膜需求旺季来临，预计PE下游整体需求将出现一定好转。预计连塑下周震荡偏强走势，逢低建多思路为主。

操作建议

保守操作

观望为主

激进操作

1705合约10000附近多单可适量建仓

止损止盈设置

多单止损9700

天胶

趋势展望

中期展望

东南亚天胶供应旺季不旺，而国内依旧停割期；与此同时，国内重卡销售维持强势，供需基本面利多市场，沪胶期价中期反弹趋势不改。

短期展望

泰国第二轮抛储消息缓解了此前泰国南部洪灾引发的海外烟片胶供应紧张预期，但利空效应将逐渐减弱；1月重卡销售创记录增加提振沪胶市场，节后下游需求逐渐恢复，胶价仍有上行空间。

操作建议

保守操作

中线多单继续持有；

激进操作

依托20日均线，逢低加持多单。

止损止盈设置

新进多单20000止损。

PTA

趋势展望

中期展望

国内PTA产业链供需格局不佳，美原油指数探低回升，PX价格大幅上涨，短期TA获得成本支撑。技术面看期价形成前期震荡三角形的向上突破，短期均线族呈现多头排列，表现良好。

短期展望

春节长假之前，TA已经走出连续拉升突破三角形区间的多头格局，节后复盘，TA延续冲高，随后小幅回踩10日均线，周五夜盘再度拉升。短期均线仍呈现多头发散，成交量能平平但持仓量则大幅增加。尽管基本面看国内PTA产业链格局不佳，PTA工厂开工率回升，而下游聚酯工厂暴跌，织机几乎陷于停工，季节性淡季因素之下，PTA 的拉涨，来自美原油指数探低回升以及国际市场PX价格的拉涨，对TA形成重要成本支撑，短期期价仍将看高一线。

操作建议

保守操作

多单持有

激进操作

短多

止损止盈设置

短多5700点止损

黑色

趋势展望

中期展望

螺纹钢周度库存自11月下旬震荡攀升，铁矿石港口库存突破1.2亿吨，显示出需求端存有较大隐患。螺纹1705合约本周长阳线回补上一周跌幅，重回5周均线之上。技术指标MACD周线周期同样钝化，短线偏多震荡，有上探前高的较大可能。但本周螺纹的大涨主要得益于铁矿石的逆天暴涨，铁矿石在创阶段新高后并未有结束拉涨的迹象，突破700点指日可待。然而铁矿石库存及进口量的增加远高于生铁产量增速，需求端不佳。因此中线应当警惕铁矿石的下挫风险。

短期展望

期价在上周五节后复盘出现长阴暴跌，本周开盘延续小幅下探，但随后四个交易日震荡拉升，整体报收三阳两阴格局，期价重回3340元/吨一线，并且收复短期均线族。成交和持仓量能震荡回升，尤其持仓量创阶段新高。技术指标MACD钝化，多空争夺也较为激烈，短线多头仍然占优。铁矿石在创阶段新高后并未有结束拉涨的迹象，突破700点指日可待。因此短线操作以多单持有为主，螺纹短线目标位为前高3500点一线。双焦表现平淡，现货市场屡屡调低价格，期价仍在下行通道中，螺纹、铁矿拉升对其提振效果有限。

操作建议

保守操作

多单依托5日均线持有

激进操作

波段短多

止损止盈设置

多单止损5日均线