新纪元期货一周操盘策略20170721-0727

宏观分析

    【宏观观察】
    1.中国二季度GDP增速超预期，经济悲观预期修复
    中国二季度GDP同比增长6.9%（前值6.9%），高于预期的6.8%。从高频数据来看，1-6月固定资产投资同比增长8.6%，与前值持平，房地产投资增速回落至8.5%（前值8.8%）。6月工业增加值同比增长7.6%（前值6.5%），主要原因是供给侧改革深入推进下，制造业投资企稳回升。消费品零售同比增长11%（前值10.7%），主要受汽车销售及网上零售增长强劲的提振。
    中国二季度GDP增速超预期，经济悲观预期被修正。消费、出口保持平稳增长，对冲了房地产投资下行的影响，表明中国经济增长的韧性在增强，过度悲观或乐观都是不可取的。
    【财经周历】
    本周中国6月工业利润、美国二季度GDP等重磅数据陆续公布，此外美联储7月议息会议将于本周召开。重点关注：周一，欧元区、美国7月Markit制造业PMI，周四凌晨02:00美联储利率决议及政策声明，09:30中国6月工业企业利润，周五美国二季度GDP、PCE物价指数年率。
    周一，15:30德国7月制造业PMI初值；16:00欧元区7月制造业PMI初值；21:45美国7月Markit制造业PMI初值；22:00美国6月成屋销售年化总数。
    周二，16:00德国7月IFO商业景气指数；18:00英国7月CBI工业订单差值；21:00美国5月FHFA房价指数月率；22:00美国7月谘商会消费者信心指数。
    周三，09:30澳大利亚第二季度CPI年率；16:30英国第二季度GDP年率、6月抵押贷款许可；22:00美国6月新屋销售年化总数；次日02:00美联储FOMC公布利率决议及政策声明。
    周四，09:30中国6月工业企业利润；14:00德国8月Gfk消费者信心指数；20:30美国6月耐用品订单月率；20:30美国当周初请失业金人数、6月贸易帐。
    周五，07:01英国7月Gfk消费者信心指数；07:30日本6月全国CPI年率；17:00欧元区7月经济景气指数、消费者信心指数；20:00德国7月CPI年率；20:30美国第二季度实际GDP、PCE物价指数年率；20:30加拿大5月GDP月率；22:00美国7月密歇根大学消费者信心指数终值。

股指

趋势展望

中期展望

二季度GDP增速超预期，经济悲观预期修复，预计下半年经济增长降中趋稳，过度悲观或乐观都是不可取的。7月份基本面因素多空交织，股指夏季反弹行情或已进入尾声。逻辑在于：第一，6月经济数据稳中向好，进出口和消费保持平稳增长，制造业投资企稳回升。虽然房地产投资进入下行阶段，但出口和消费保持温和增长，将进一步抵消这一因素带来的负面影响。第二，央行货币政策保持稳健中性，既不宽松也不收紧是常态，对股指的影响边际减弱，但国债收益率温和下行，有利于提升股指的估值水平。第三，影响风险偏好的不利因素增多。全国金融工作会议强调，金融回归本源，发展直接融资，将防范化解金融风险放在更加重要的位置。意味着IPO将延续常态化，金融监管继续加强，短期内将抑制风险偏好。有利因素在于，经济悲观预期修复，十九大召开前政策维稳的基调不变。

短期展望

二季度GDP增速超预期，6月经济数据总体向好，经济悲观预期修复，股指屡创新高，进入加速上涨阶段。但存量资金博弈格局下，期指强弱分化延续。IF加权站上3700整数，成功化解了日线MACD指标背离的风险，短期仍有冲高的动能。IH加权沿5日线强势运行，逼近2700关口，创两年新高。IC加权连续三日反弹，收复周一长阴跌幅，鉴于上方受到20日线及前期高点的压制，短期或陷入震荡。上证指数回踩60日线企稳回升，回补了3229-3238跳空缺口，下一步有望挑战4月高点3295。综上股指反弹趋势仍在延续，上涨风险逐渐加大，或进入加速赶顶阶段。

操作建议

保守操作

上涨风险逐渐加大，逢冲高分批锁定利润。

激进操作

低位多单轻仓持有，或采取调买冲卖、适度滚动的策略。

止损止盈设置

IF1708跌破20日线，多单止损。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

美豆将进入7、8月份关键生长期，市场关注作物产区天气变化和单产前景，季节性看涨因素占据上风。

短期展望

豆粕维持在近八个月2650-2950波动区间，尚不能做出实质性突破，为大区间的多空均衡状态。

操作建议

保守操作

9月合约M-RM价差套利500-550了结退出。

激进操作

7月初长阳奠定本季底部，逢下探增持季节性趋势多单。

止损止盈设置

2950-3000区域趋势多单择机止盈。

油脂

趋势展望

中期展望

棕榈油增产季仍会对价格形成牵制。豆油棕榈油价格倒挂将出现回归，豆棕价差预计将显著回升。

短期展望

以豆油为代表，价格突破近三个月低价震荡区间，交易重心将显著上移。

操作建议

保守操作

7月中上旬，笔者持续强调，从时间窗口来看，Y-P价差易于形成扩大趋势的拐点，当前价差走阔至700之上，可继续持有守护利润扩大。另外，也可择机适当参与多油空粕套作。

激进操作

豆油6000-6050区域停损，搏取单边多头部位。菜油6400-6450区域停损，搏取单边多头部位。

止损止盈设置

豆油6350-6400区域、菜油6950-7000区域多单止盈。

白糖

趋势展望

中期展望

2017/18年度全球食糖丰产预期愈演愈烈，国内外糖价进入熊市周期。

短期展望

ICE原糖期货持续反弹，技术面突破2月中旬以来的下跌趋势；国内下游需求旺季，郑糖下方支撑较强，短线近月合约或延续震荡偏强走势。

操作建议

保守操作

SR1709低位多单持有。

激进操作

逢低建立近月多单。

止损止盈设置

短多6200止损。

棉花

趋势展望

中期展望

新年度丰产预期打压棉价，国内外棉价中期走熊。

短期展望

受供需结构性矛盾支撑，郑棉近月期价走势坚挺；此外新疆干旱天气对新棉生产造成一定影响，短线郑棉九月或延续反弹走势，短多继续持有。

操作建议

保守操作

短多继续持有。

激进操作

短线逢低偏多操作。

止损止盈设置

多单15300止损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美联储主席耶伦半年度国会证词偏鸽派，美国通胀数据疲软打压市场对美联储再次加息的信心，全球货币政策收紧预期已被反复消化，黄金中期看涨。

短期展望

近期公布的美国6月通胀及零售数据疲软，消费者信心指数创去年10月以来新低，打压了美国经济持续增长的信心，令市场对美联储再次加息表示怀疑。受美国经济数据不佳以及耶伦国会证词偏向鸽派的影响，美元指数承压下行，国际黄金企稳反弹。当前市场焦点转向欧洲央行利率决议以及下周的美联储7月议息会议，近期预计黄金以震荡为主。但我们认为全球央行货币政策紧缩预期已被充分消化，黄金已完成筑底，进入上涨格局，维持逢回调做多的思路。

操作建议

保守操作

沪金1712不跌破272，多单继续持有。

激进操作

沪金1712在272下方，逢低分批建多。

止损止盈设置

跌破268多单止损。

LLDPE

趋势展望

中期展望

17年计划新增产能较多，不过多套装置推迟投放，产能增长小于预期。7月棚膜进入备货期，需求望提升。

短期展望

成本端，在美元走低、沙特考虑进一步限制原油出口以及美原油库存下降因素影响下，原油走高，成本支撑增强。装置上，抚顺石化老HDPE装置7月20日开车，新HDPE装置19日开车；扬子石化LLDPE装置预计7月22日重启；中煤蒙大PE装置上游DMTO装置已经顺利开车，聚乙烯装置计划近期开车。同时，新增产能上，神华宁煤7月中旬投料试车，后期供给端存在一定压力。需求方面，7月棚膜进入备货期，棚膜备货需求逐渐增加，石化近期库存在62万吨左右，库存压力较小。

操作建议

保守操作

观望为主

激进操作

9400附近适量短多
 

止损止盈设置

多单止损9200

天胶

趋势展望

中期展望

供给恢复增产，需求进入淡季，现货库存持续增加，供需基本面转向宽松，沪胶中期运行于下跌趋势中。

短期展望

宏观数据好转，整体工业品市场氛围持续回暖，沪胶做多热情较强，技术面近两个月来的震荡区间，短线或维持偏强走势。

操作建议

保守操作

已有多单持有。

激进操作

无单者逢调整建立RU1801多单。

止损止盈设置

九月多单13500止损，一月多单15500止损。

黑色

趋势展望

中期展望

7月上旬开始，重点钢材企业库存有所回升，螺纹钢周度库存也不再下滑，出现止跌迹象。吨钢利润自1000元/吨回落至800元/吨，高炉开工率微弱回落，螺纹钢期价飙升而现货价格波动收窄，期现贴水大幅收缩至100-200元/吨。梅雨季结束后高温来袭，钢材季节性淡季逐步来临，因此螺纹后期需求是否有显著增量存在质疑，前期需求、库存、贴水等因素对期价的支撑作用减弱。期价在短短一个月内拉涨超30%，技术面也存有调整需求。

短期展望

上周五螺纹1710合约在高位继续拉涨后，突然巨幅减仓46万手，回吐近150点涨幅，多头风险得以部分释放，随后期价小幅增仓中波动加剧并回升，周三触及3688元/吨阶段新高，周四再度骤减39万手，下挫近200点，主力多头开始经过多次震荡洗盘后，开始减仓“收割”利润，释放追涨风险。预期短线调整仍将延续，短线目标3380元/吨。

操作建议

保守操作

中线多单逢高止盈。

激进操作

跌落3500点短空。

止损止盈设置

短空止损3550，多单止损位3500点。