新纪元期货一周操盘策略20170116-0120

宏观分析

    【宏观观察】
    1.中国12月进出口数据双双回落
    按美元计价，中国12月出口同比录得-6.1%（前值-1.6%），海外需求疲软是出口持续低迷的主要原因。进口同比增长3.1%（前值4.7%），人民币贬值提高进口成本，从而在一定程度上抑制了进口的增长。在全球贸易收缩的背景下，2016年全年中国出口继续下滑，进口低位反弹，整体维持低位运行。
    2.中国12月CPI小幅回落，PPI涨幅扩大
    中国12月CPI同比增长2.1%（前值2.3%），蔬菜价格涨幅显著回落是拉低CPI的主要原因。PPI同比增长5.5%（前值3.3%），主要原因是人民币贬值推升部分进口商品价格，以及去产能、去库存政策效果显现，供需关系改善。
    2016年全年CPI整体保持温和上涨，PPI持续改善，通胀并未偏离政府目标，央行货币政策将保持稳健中性，没有进一步宽松或收紧的必要性。
    3.中国12月新增信贷、社融超预期
    中国12月新增人民币贷款10400（前值7946）亿元，企业的中长期贷款超预期增长是主要原因。其中居民中长期贷款小幅回落，表明房地产销售确实开始下滑。社会融资规模为16300亿元，远超预期的13000亿。12月M2同比增长11.3%（前值11.4%），M1与M2剪刀差连续第5个月收窄，表明企业投资积极性逐渐恢复，资金脱虚向实的现象逐步改善。
    4.美联储鸽派官员讲话支持年内加息三次
    本周两位美联储鸽派FOMC票委发表讲话，支持年内三次加息。费城联储主席哈克讲话表示，美国经济表现相当强劲，今年三次加息是适当的，符合政策制定者之前的预期。芝加哥联储主席埃文斯表示，今年或加息3次，料中性利率维持3%左右。我们认为美国劳动力市场已接近充分就业的状态，2017年经济增长和通胀数据将成为美联储加息是否超预期的决定性因素。但考虑到今年恰逢德国、法国、意大利等欧洲重要经济体大选，风险事件较多，加息仍有推迟的可能。
    【财经周历】
    本周将公布中国2016年四季度GDP、12月投资、消费、工业增长等重磅数据，重点关注：周三美国12月CPI，周四美联储主席耶伦讲话、欧洲央行公布利率决议，周五中国四季度GDP、12月固定资产投资、工业增加值、消费品零售，美国候任总统发表就职演说。
    周二，17:30英国12月CPI、PPI年率；18:00德国1月ZEW经济景气指数；18:00欧元区1月ZEW经济景气指数；21:30美国1月纽约联储制造业指数。
    周三，15:00德国12月CPI年率；17:30英国12月失业率；18:00欧元区12月CPI年率；21:30美国12月CPI月率；22:15美国12月工业产出月率；23:00加拿大央行公布利率决议；次日03:00美联储发布经济状况褐皮书；04:00美联储主席耶伦发表关于货币政策目标的讲话。
    周四，20:45欧洲央行公布利率决议；21:30欧洲央行行长德拉基召开新闻发布会；主要再融资利率；21:30美国当周初请失业金人数、12月营建许可、新屋开工年化。
    周五， 09:00美联储主席耶伦在斯坦福大学发表关于经济预期的讲话；10:00中国四季度GDP、12月固定资产投资、工业增加值、社会消费品零售；17:30英国12月季调后零售销售月率；2017年FOMC票委、费城联储主席哈克发言；美国总统特朗普、副总统彭斯就职典礼。

股指

趋势展望

中期展望

春节前股指震荡寻底，酝酿春季反弹行情的可能性较大。逻辑在于：第一，最新公布的中国12月进出口数据双双下滑，但信贷、社融超预期，企业中长期贷款超预期增长，资金进入实体经济逐步得到验证。第二，CPI温和上涨，PPI持续上行，通胀上升风险犹存，央行货币政策存在边际收紧的可能；第三，新股发行的速度和规模不减，1月份限售股解禁规模居高不下，将对资金面造成较大压力；第四，影响风险偏好的因素多空交织。不利因素在于，防控金融风险的政策背景下，金融监管继续强化，近期险资入市遭遇全面整改，对风险偏好形成抑制。有利因素在于，改革预期、养老金入市等利好推动风险偏好回升。

短期展望

上周股指期货短线反弹宣告结束，转入再次探底阶段。IF加权跌破20日线，5日线下穿10日线，技术指标再次走弱。创业板指数日线七连阴，再创年内新低，形成日线级别的下跌趋势。上证指数形成60分钟周期的下降通道，跌破2638与2780连线构成的上升趋势线，短期若不能收复，则将继续向下寻找支撑。

操作建议

保守操作

股指短线反弹结束，形成60分钟周期的下跌趋，稳健者以观望为主，等待企稳信号。

激进操作

若下探至前期低点上证3068，逢低轻仓试多博反弹。

止损止盈设置

有效跌破前期低点上证3068，多单止损。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

因南美天气炒作缺乏持续性，南美产量前景压制下，豆系回升空间将受限，并存在反复测底风险。

短期展望

利多供需报告对价格有刺激，但震荡区间难做突破，市场关切南美天气和产量前景。

操作建议

保守操作

突破性持稳2850后，价格波动上移至2850-2950区间，急涨过程多单注意了结。

激进操作

突破性持稳2950方可延续增持多单，否则多单减持避让。

止损止盈设置

豆粕空单参考停损位2950，多单参考停损位上移至2850。

油脂

趋势展望

中期展望

节日备货因素结束，东南亚棕榈油坐实2016年减产规模后，其季节性减产所带来的做多动能衰减，预计价格将转入调整下跌。

短期展望

豆油、菜油20日平均价格附近料将显示强压力，价格高位震荡盘跌局面难以改变。

操作建议

保守操作

200-300价差区间，菜油豆油牛市价差套利可增持。

激进操作

前高区域或20日平均价格附近，尝试参与沽空操作。

止损止盈设置

油脂确认春节前高点，价格跌势将加剧，20日平均价格可做中期调整重要停损位。

白糖

趋势展望

中期展望

减产周期叠加进口管控，郑糖中期牛市基调尚未改。

短期展望

国内新糖进入集中开榨期，市场供应压力增加，郑糖上行乏力；但国际原糖坚挺又限制郑糖下行空间，短线或延续震荡走势。

操作建议

保守操作

高位空单可继续持有。

激进操作

维持逢高偏空操作思路。

止损止盈设置

空单7000止损。

棉花

趋势展望

中期展望

新棉供应旺季，而下游采购进入尾声，年前郑棉易跌难涨。

短期展望

期价未能有效突破15500压力，短线或重回弱势震荡。

操作建议

保守操作

高位空单持有。

激进操作

无单者维持逢高偏空操作思路。

止损止盈设置

空单15600止损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美国劳动力市场已接近充分就业的状态，经济增长和通胀数据将成为美联储加息是否超预期的决定性因素，我们认为美国经济温和复苏，并不支持美联储过快加息，黄金中期看涨。

短期展望

上周五公布的美国零售销售月率上升0.6%，涨幅扩大但不及预期，国际黄金先跌后涨，展开拉锯战。此外公布的美国12月消费者信心指数为98.2，接近14年高位。PPI同比录得1.6%，创2014年以来新高，表明通胀水平逐渐接近美联储目标。春节前后是实物黄金的需求旺季，对金价形成支撑，此外特朗普财政刺激政策存在较大的不确定性，助推黄金走强。但国际金价已连续三周上涨，累计涨幅达5.59%，期间积累了大量的获利盘。下周五美国总统特朗普将发表就职演说，讲话中是否透露财政政策的相关细节仍存在较大的不确定性，当前黄金市场处于多头氛围中，不宜过度乐观。

操作建议

保守操作

参考伦敦金1200上方逢高减多。

激进操作

参考伦敦金1190-1200，轻仓试空。

止损止盈设置

突破伦敦金1210空单止损。

LLDPE

趋势展望

中期展望

检修装置较少，新增产能投放增加，供给压力增大，不过宏观面数据向好，对行情形成一定支撑。

短期展望

石化库存有所积累，中石油、中石化涨价积极性一般，成本面利好支撑有限。装置上，蒲城清洁能源LLDPE装置1月2日起检修，1月12日开车。总体上看，装置检修仍较少，开工率较高，损失产量有限，而神华新疆、中天合创新增产能投产后，产品流入市场，供给端压力有所增大。需求上，贸易商积极出货，春节前下游终端备货积极性一般，实盘成交侧重商谈。地膜需求启动缓慢，多刚需采购为主。预计连塑本周震荡偏强走势，逢低做多思路为主。

操作建议

保守操作

观望为主

激进操作

逢低做多思路为主

止损止盈设置

多单止损9500

天胶

趋势展望

中期展望

东南亚天胶供应未能如期增加，而国内进入停割期；与此同时，国内重卡销售环比虽有下滑，但同比仍维持强势，需求端仍有支撑。基本面利多市场，沪胶期价中期反弹趋势不改。

短期展望

泰国主产区遭遇洪涝灾害，ANRPC预计一季度天胶产量或下滑，短线沪胶将延续偏强走势。

操作建议

保守操作

多单继续持有，高位追多需谨慎；

激进操作

逢调整低位可介入多单。

止损止盈设置

多单20000止损。

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