新纪元期货一周操盘策略20160328-0401

宏观分析 及风险提示

    【宏观观察】
    1.李克强亚洲博鳌论坛：推动金融全方位监管改革
    李克强在亚洲博鳌论坛发表讲话，再次强调适度扩大总需求的同时，推动供给侧结构性改革，保持经济中高速增长。一旦经济运行滑出合理区间，会果断采取综合性措施。在金融领域，推动全方位监管改革，择机推出深港通。保持人民币汇率在合理均衡的水平上基本稳定，人民币不具有长期贬值的基础，不用货币贬值刺激出口。促进房地产市场平稳健康发展，避免出现大幅波动。
    从总理讲话中可以明确，供给侧改革推进落实的过程中，中国经济仍在缓慢探底，有更多手段保证不会出现“硬着陆”。监管改革成为金融改革的重点，人民币汇率保持稳定。
    2.工业企业利润增速回升，终结七连跌
    1-2月工业企业利润同比增长4.8%（前值2.3%），结束连续七个月下滑态势。工业企业产品销售增长加快、生产者出厂价格降幅收窄是主要原因，但同时也与去年同期低基数有关。企业盈利能力是否因下游需求回升而改善，需接受1季度经济数据的证实或证伪，我们认为在去产能、去库存背景下，企业仍面临较大的经营压力，真实需求改善尚待产能出清。
    3.美联储4月加息预期再起，3月非农数据或是试金石
    继鸽派声明发布之后一周，美联储17位FOMC成员中有5位公开呼吁4月加息。其中FOMC票委布拉德称，美联储3月暂停加息，更多是考虑到全球和美国经济增长下调的因素，如果就业、通胀持续改善将支持加息。下周公布的非农数据或是检验美联储是否在4月加息的试金石，历史数据显示08年以来，3月非农有7年不及预期，15年间不及预期的概率高达67%。联邦基金利率期货显示，美联储4月加息概率由4%上升为10%，6、7、9月加息概率分别为46%、53％、62%，12月概率上升至75%。
    美联储年内加息的预期次数降低，但4月加息呼声再起，大宗商品反弹承压，投资者需重点关注下周公布的非农数据，以及1季度经济数据对大宗商品反弹逻辑的证实或证伪。
    【财经周历】
    本周中国、美国、欧元区重要成员国制造业、就业、通胀等重磅数据密集发布，重点关注：周一美国核心PEC、周三、美国ADP就业人数、周四欧元区核心CPI、周五中国制造业PMI、美国非农就业人口。
    周一，20:30美国2月核心PCE物价指数年率；22:00美国2月成屋签约销售指数年率。
    周二，22:00美国3月谘商会消费者信心指数。
    周三，17:00欧元区3月消费者信心指数、经济景气指数；20:00德国3月CPI年率；20:15美国3月ADP就业人数。
    周四，07:05英国3月Gfk消费者信心指数；14:00德国2月零售销售月率；15:55德国3月失业率；16:30英国第四季度GDP年率；17:00欧元区3月核心CPI年率；20:30加拿大1月GDP年率；20:30美国当周初请失业金人数；21:45美国3月芝加哥PMI。
    周五，09:00中国3月官方制造业、非制造业PMI；09:45中国3月财新制造业PMI；14:00英国3月Nationwide房价指数年率；15:55德国3月制造业PMI终值；16:00欧元区3月制造业PMI终值；16:30英国3月制造业PMI；17:00欧元区2月失业率；20:30美国3月非农就业人口、失业率；21:45美国3月Markit制造业PMI终值；22:00 美国3月ISM制造业PMI、密歇根大学消费者信心指数、2月营建支出月率。

股指

趋势展望

中期展望

经济基本面有所好转，经济短期有企稳的可能，但长期仍延续缓慢探底，对股指估值形成拖累。大宗商品反弹，有利于改善企业盈利提升估值，但需接受1季度经济数据的证实或证伪；货币政策重新转向宽松，对估值提升效用边际改善；当前影响风险偏好的因素重点转向美联储加息，继美联储鸽派加息暂缓之后，4月加息预期再起，将压制风险偏好。未来不确定性事件增多，需密切关注美联储官员讲话及经济数据公布。暂时以反弹对待当前的行情，但鉴于A股政策市的特征，存在大底形成，熊市结束的可能，小牛已露尖尖角。

短期展望

本周基本面总体偏多：工业利润数据好转，经济有企稳可能；证监会周五发布会两个利好：战略新兴板要深入研究论证，预示短期不可能推出。退市黑名单的报道严重失实。上海楼市新政对黑色商品形成打压，美联储4月加息预期再起，大宗商品反弹承压；大宗商品反弹的逻辑将接受一季度经济数据的证实或证伪，美联储4月加息也将接受就业、通胀及经济数据的检验，本周公布的美国3月非农及核心PEC数据将是影响4月是否加息的重要因素。上证指数突破2930颈线位后进入休整，预计本周有望向上突破创反弹新高，反弹空间暂看上证3050-3150。

操作建议

保守操作

大概率属于上升途中的调整性质，不破上证2930颈线位逢低建多。

激进操作

参照支撑压力，高抛低吸，滚动操作。

止损止盈设置

有效破位上证2638 ，多单坚决止损。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

市场基本的关切点从南美定产转向北美种植，因主要大宗商品牛市蔓延，国际豆系利空出尽转入补涨几率增加。

短期展望

季末美国大豆种植面积报告和库存报告发布在即，尽管短线上对价格面临较大不确定性冲击，但就上半年或更长周期来看，这种依仗基本面的沽空动能已趋于衰竭，美豆系渐次走出谷底趋势反弹。

操作建议

保守操作

350价差附近，推荐多豆粕空菜粕套作交易，参与豆菜价差阶段性走扩。

激进操作

豆粕2400持稳上涨目标指向2500，可波段参与多单。

止损止盈设置

9月豆粕2370多单停损，2500至2510区域多单止盈。

油脂

趋势展望

中期展望

马来西亚棕榈油季节性减产进入尾声，关于厄尔尼诺滞后性影响的炒作，多已计入当期的价格水平，需注意国内国储菜油去库存过程可能会限制市场高度，中期多单注意锁定利润。

短期展望

美国大豆播种面积及季度库存报告将对盘面造成冲击，油脂价格高位价格已缺乏稳固的基础，或将陷入震荡趋于回落下跌。

操作建议

保守操作

油脂期货面临丰富的套利交易机会。菜油、豆油面临显著的走扩套作机会，而因抛储因素，诸品种多远月空近月套作机会亦为可取。

激进操作

我们延续上周所强调的，油脂趋势多单逢急涨减持锁定利润。

止损止盈设置

豆油、棕榈油分别参考在6100、5400处设置多单停损位。

白糖

趋势展望

中期展望

2015/16榨季全国糖会预计新榨季食糖产量将进一步下滑，减产因素将推动郑糖长期温和反弹。

短期展望

市场供应充足，下游需求清淡，供需面阶段性宽松；ICE原糖期货高位大幅回调，郑糖亦被动反弹，关注5600一线压力。近期糖价走势明显的外盘强劲，内盘被动跟涨，国内供需面阶段性宽松是抑制郑糖反弹的重要阻力；周四ICE原糖期货亦高位大幅回调，近期糖价或重回5400-5600区间震荡。

操作建议

保守操作

低位多单逢高止盈。

激进操作

5600一线可轻仓短空。

止损止盈设置

低位多单5600上方止盈。

黄金白银

趋势展望

中期展望

欧洲、日本货币政策宽松，关注美元走势对金价的影响。

上周布鲁塞尔恐怖袭击，避险情绪一度升温，但多位美联储官员讲话鹰派，暗示今年美国升息情况可能超过市场预期，美元受此影响获得支撑连续走高，黄金则承压回落。本周重点关注耶伦讲话，从中找出美联储加息情况的进一步线索。另外，本周将公布美国3月非农数据，市场预期美国3月非农就业增加20.7万人。上周至收盘美黄金周K线下跌3.13%，收出中阴线，上方5周均线形成压力，周MACD指标红色柱缩短，短线或震荡偏弱走势。

操作建议

保守操作

观望为主。

激进操作

逢反抽短空操作。

止损止盈设置

空单止损260

LLDPE

趋势展望

中期展望

虽四月PE新增产能有望投放，但四月装置检修计划较多，对行情形成支撑。

短期展望

原油上周收阴，成本支撑减弱，塑料上周二大幅走低，但上周四川乙烯意外检修，连塑在10日均线附近获得支撑后企稳小幅回升。四月中韩石化、包头石化有检修计划，检修期较长，预计检修装置增多将给行情带来支撑。宏观面，1-2月全国规模以上工业企业利润同比增长4.8%，宏观面有企稳迹象。下游方面，农膜企业订单平淡，多坚持按需采购为主。预计下方10日均线支撑较强，但若有效跌破则多单离场。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

关注下方10日均线支撑。

止损止盈设置

1609多单止损8500

天胶

趋势展望

中期展望

全球天胶供需过剩格局难以发生本质改变，沪胶底部震荡格局难改。

短期展望

东南亚割胶淡季到来，加之出口削减计划开始执行，供给端阶段性偏紧；而下游需求缓慢回暖，供需基本面向好。但期货仓单压力庞大，制约胶价反弹空间。

操作建议

保守操作

技术面测试20日均线暂获支撑，短线逢低可轻仓试多，关注12000压力。

激进操作

反弹不追高，维持逢调整低位做多思路。

止损止盈设置

多单11300一线止损。

PTA

趋势展望

中期展望

TA中线反弹延续,有望创阶段新高

短期展望

TA成功移仓远月，1609合约上周个交易日在连续高位震荡触及4874元/吨阶段高点后，承压4900一线跟随商品普遍暴跌，周四期价长阴失守短期均线，成交创新高但持仓小幅回落。随着周五商品再度集体回升，期价增仓回升。由于美原油指数高位震荡，TA呈现高位反复，持仓持续流入。TA基本面略有好转，聚酯下游的黏胶短纤市场出现回暖，聚酯开工率持续回升，TA装置开工也小幅回升，聚酯对TA采购热情也有小幅提升，对于TA形成需求利好。预期TA后期将依托短期均线开启五浪上攻，有望创阶段新高，建议TA1609合约多单继续谨慎持有。

操作建议

保守操作

逢低短多

激进操作

短线多单依托20日线持有

止损止盈设置

短多止损位4630点

黑色

趋势展望

中期展望

中国央行4月份降准概率加大，或对国内市场形成提振，但美国市场4月份存在风险事件，美联储加息预期升温，美元指数回升令市场承压。一线城市房价和成交在一季度逐步走高，提升钢铁行业消费预期，也拉动螺纹和铁矿等黑色商品价格持续反弹，但消费端的炒作将随着上海、深圳相继出现调控政策后逐渐失效，但期价持续上行的动力转移至供给端的收缩，钢厂开工率较为低迷，市场库存水平低，因此黑色产业链整体近期将维持高位震荡，中线依旧倾向于上行。

短期展望

螺纹1610合约上周高位震荡加剧，随着持仓的大举流入，期价周五低开高走报收长阳线站上5日均线，再度回到强势上攻之路。现货市场出现同步的调整又拉升的走势，1610合约贴水于现货价格。由于钢厂复产动能不高，螺纹钢库存持续走低，现货“短缺”的提振替代了需求端的提振，1605合约走势十分强劲，近强远弱格局显著。短期均线呈现经典多头排列，期价仍有百点以上的偏多空间。而铁矿石则受到一定抑制，期货价格出现较大调整，港口现货价格与上周几乎持平，但随着螺纹的反弹而跟涨回升。

操作建议

保守操作

黑色系列多单继续持有。

激进操作

激进操作：黑色系列波段逢低短多。

止损止盈设置

多单止损位 :RB1610：2080元/吨； I1609：384元/吨

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