宏观分析 及

风险提示

【宏观点评】

上周国内宏观政策和美国货币政策都出现重要的新动向，明显改变了市场预期。我们认为有必要对此进行梳理，因为能否准确把握宏观政策的本质内容将决定下一阶段投资的成败。我们对于新政府执政理念的解读为：在稳增长、调结构、促改革三者间寻找平衡点，稳增长是前提，调结构是目的。2013经济增长下限为7.5%，若三、四季度有跌破下限的危险，中央将出台温和刺激措施。若不跌破下限，则重心放在调结构。2014年经济增长目标将下调为7%。今后将出台既能稳增长，又能调结构的措施，政府对于稳增长将持更积极的态度。对于美联储货币政策的解读为：零利率政策将延长，但上周伯南克鸽派言论不会影响缩减QE的计划，四季度缩减QE规模将是确定的趋势。宽松的货币政策包括QE和零利率两个政策，不能混淆，而市场对于伯南克讲话存在误读。

对沪深300指数的判断：短期市场进入反弹周期，本周将延续反弹走势，反弹高度取决于决策层是否推出有力度的稳增长措施，需密切关注宏观政策新动向。大宗商品趋势与股指类似。美元指数短期有望下行，为商品的反弹行情提供支持。

【国际宏观风险事件】

1. 将于周一发布的中国2季度GDP及投资消费数据是本周最重要数据。预计2季度GDP同比增长7.5%，延续下行趋势。将加剧中国经济进一步放缓的担忧。将于周三公布的美国新屋开工、营建许可数据将为判断房地产的复苏情况提供指引。

2.伯南克将于周四周五在美国国会就货币政策发表证词，届时其言论偏于鸽派还是鹰派或将再度引发市场大幅波动。同时关注周三夜间发布的褐皮书，若显示出美国经济温和复苏，美指将得到再度提振。

【重要经济数据】

周一，10:00国家统计局召开新闻发布会，公布中国2季度GDP、6月工业增加值、消费、投资数据；20:30美国6月零售销售月率。美联储理事塔鲁洛讲话。

周二，09:30澳大利亚7月联储会议纪要；16:30英国6月CPI；17:00欧元区、德国 7月ZEW经济景气指数；17:00欧元区5月贸易帐；21:15美国6月工业产出月率。美联储官员乔治讲话。

周三，07:50日本央行会议纪要；16:30英国央行会议纪要；16:30英国6月失业率；20:30 美国 6月新屋开工总数、6月营建许可总数；02:00美联储褐皮书报告。22:00伯南克在众议院发表证词。  

周四，16:30英国6月零售销售月率；20:30美国当周初请失业金人数；22:00美国 6月谘商会领先指标。22:00伯南克在参议院发表证词。   

周五，14:00德国6月PPI；16:00意大利5月工业订单。  

豆类

趋势展望

中期展望

七月中旬后，市场关注谷物生长天气。

短期展望

技术层面的压力加大。

操作建议

保守操作

粕价年内新高附近减持多单。

激进操作

3150附近尝试多单介入。

止损止盈设置

3130附近多单止损。

油脂

趋势展望

中期展望

20日趋势线压制力度仍强，长期空头格局延续。

短期展望

压力区遇阻惯性下跌。

操作建议

保守操作

低位震荡不抄底，短空交投。

激进操作

7400之下继续沽空交易。

止损止盈设置

空单止损7400.

白糖

趋势展望

中期展望

以4860为交投重心低位平台整理，酝酿构筑中线底部，收复站稳4900之前尚难启动中线反弹。

短期展望

4900为短期阶段压力，在此之下将弱势整理。

操作建议

保守操作

站稳4900之前不宜做多隔夜，短炒为主。

激进操作

设定4840止损入多单。

止损止盈设置

新入场多单参考止损位4840。

强麦

趋势展望

中期展望

中线维持看涨观点不变。

短期展望

依据强麦指数k线、均线与趋势分析，综合判断WH401高位震荡整理，关注10日均线支撑情况。

操作建议

保守操作

中线多单继续持有。

激进操作

若期价跌破10日均线，则短多止盈离场，激进者可以轻仓短空。

止损止盈设置

短多止损2760，激进短空止损2780。

沪铜

趋势展望

中期展望

低位震荡

短期展望

宏观基本面，中美经济数据和政府政策继续牵动市场神经，下周中国将公布二季度GDP数据，美国联邦储备理事会(FED)主席伯南克将在众议院金融服务委员会就货币政策发表证词陈述，这些事件均将对市场造成一定冲击；微观基本面，库存情况和基金持仓情况对铜价打压力度均减弱;技术面,中线有望在低位维持震荡，短线或继续试探20日均线支撑情况。

操作建议

保守操作

逢高少量抛空

激进操作

逢高抛空

止损止盈设置

空单48000止盈，有效上破51000止损

螺纹钢

趋势展望

中期展望

先扬后抑

短期展望

宏观面，中美经济数据和政府政策继续牵动市场神经；微观基本面,供应过剩继续打压钢价，但武钢引领提价潮，说明虽在淡季，利好因素却占据主导，钢市信心增强，短期有望继续拉涨；技术面，中线偏弱，短线或延续反弹。

操作建议

保守操作

多单谨慎持有

激进操作

多单谨慎持有

止损止盈设置

多单3700少量止盈，有效下破60日均线离场

PTA

趋势展望

中期展望

1-6月纺织品出口好转，TA现货产销率提升，厂商备货较为积极。中线需求好转有望提振TA价格。

短期展望

TA上周在国内外宏观环境的提振下，周四跳空高开突破60日线，周五延续涨势，稳站7700元/吨。国际油价飙涨至100美元之上，短线获利了结盘使油价高位回落。TA原材料价格上调，现货产销好转。短线站稳60日线则有望继续反弹。

操作建议

保守操作

短多。

激进操作

短多。

止损止盈设置

60日线为多空分水岭。

玻璃

趋势展望

中期展望

周线周期未能扭转跌势，但三季度下游消费有望好转，中线仍看涨玻璃。

短期展望

上周玻璃表探低回升，期价回踩1366后受到美联储主席伯南克讲话和国务院总理李克强讲话的双重提振，大幅飙涨至1432最高，但未能守住涨势，快速失守60日线，周五小阴线收于1401元/吨。全国雨量明显增多，建筑开工或受影响。玻璃暂不具备大涨的条件。短期测试60日线的压力。

操作建议

保守操作

多单依托5日均线继续持有。

激进操作

站上60日线多单可增持。

止损止盈设置

短多止损位1392元/吨。

焦煤

趋势展望

中期展望

低位反复，构筑底部

短期展望

焦煤指数上周五个交易日探低后冲高，周三长阳突破短期均线族。周四期价一度冲高至1075元/吨，但终究未能守住涨幅。焦煤并未在中线周期走强。实际上后市并不乐观，市场对预期反应过激，并非经济出现实质性的好转。武钢上调出厂价，或对螺纹价格有所提振，但传导至焦炭、焦煤仍需时间。短线在1000-1075之间或震荡反复。

操作建议

保守操作

短线偏空

激进操作

逢低布局中线多单

止损止盈设置

短线空单参考1060止损。

股指

趋势展望

中期展望

向上超出2799前期高点。

短期展望

上涨。

操作建议

保守操作

轻仓做多。

激进操作

多单仓位加重。

止损止盈设置

中线多单止损2100  止盈2430   空单止损2430，止盈2100