宏观分析 及

风险提示

【宏观点评】

上周暴涨暴跌的国际金融市场让人瞠目结舌，而最大推手无疑就是美联储。周初萨默斯退出美联储主席的竞选，导致宽松预期上升，市场大幅波动；周中美联储令多数国际投行蒙羞，意外地未宣布缩减QE规模，金融市场大幅震荡；而周末美联储布拉德关于可能于10月缩减QE的言论让市场再次品味过山车的滋味。如果有哪位投资者能够准确把握本周市场的脉动而有操盘盈利的话，则可以被封为天神，而本栏一直提示的轻仓避险策略无疑有效地帮助各位规避了市场风险。

我们倾向认为：12月份的美联储会议缩减QE的概率较大，但如果经济数据不如预期，也存在继续后延的可能。因此，四季度市场又将进入“观察数据——解读美联储官员讲话——猜测美联储QE政策”的老套路。好在距离12月仍有一段时间，我们预计近期市场将按照自身逻辑运行。但仍需谨防美联储官员的意外言论，及美联储的意外之举。

美元指数单周大跌1.32%。跌穿了近几周来的震荡箱体区间。短期内80关口将能够带来一定支撑。但击破前底80.49意味着中期下跌趋势的确立。若后市跌破80关口则下跌空间打开。

【本周风险事件】

经历了上周跌宕起伏的市场动荡，本周仍将面临众多宏观风险事件。需关注美国财政危机的最新进展、将于周末开始的德国大选、以及美联储官员的最新发言等关键事件。除此之外，主要经济体的制造业PMI数据将集中发布，也存在较大不确定性。

    1. 周一中、美、欧发布制造业PMI数据，将成为研判经济复苏强弱的指示。

2. 周五美国初请失业金、消费者信心等数据非常关键，将影响市场对于QE政策的预期。

3. 美联储官员集中讲话。堪萨斯联储主席乔治、芝加哥联储主席埃文斯和明尼亚波利斯联储主席柯薛拉柯塔将陆续发言，有关缩减QE的话题仍值得投资者密切留意。

【本周重要数据】

周一，09:45中国9月汇丰制造业PMI初值；15:28德国9月制造业PMI初值；15:58欧元区9月制造业PMI初值；20:58美国 9月Markit制造业PMI终值。欧洲央行行长德拉基作证讲话、亚特兰大联储主席洛克哈特讲话、堪萨斯联储主席乔治讲话。

周二，16:00德国9月IFO商业景气指数；21:00美国7月S&P/CS20座大城市房价指数； 22:00美国9月里奇蒙德联储制造业指数；22:00美国9月谘商会消费者信心指数。

周三，14:00德国10月Gfk消费者信心指数；20:30美国8月耐用品订单；22:00美国8月新屋销售总数。   

周四，14:00德国8月实际零售销售；16:30英国第二季度GDP终值；20:30美国第二季度实际GDP终值；20:30美国当周初请失业金人数；22:00美国8月成屋签约销售指数。

周五，上午中国8月工业企业利润；07:01英国 9月Gfk消费者信心指数；17:00欧元区9月经济景气指数；20:30美国8月个人收入；20:30美国8月核心PCE物价指数；21:55美国9月密歇根大学消费者信心指数终值。芝加哥联储主席埃文斯讲话、明尼亚波利斯联储主席柯薛拉柯塔讲话、欧洲央行行长德拉基讲话。

豆类

趋势展望

中期展望

前期调降产量利多出尽，收割季节，主导季节性空头行情。

短期展望

粕类年内新高区域构造顶部，多头动能耗竭价格继续下跌。

操作建议

保守操作

粕类顶部颈线在假日期间被跌穿，关注和参与空头市场机会。

激进操作

趋势空头加码。

止损止盈设置

3600空单止损。

油脂

趋势展望

中期展望

三年低位价格区域徘徊反复，缺乏买张热情。

短期展望

7300未能升破持稳不过分看涨，宜短空。

操作建议

保守操作

7000至7200区间交投，关注前低支撑。

激进操作

7200至7300是高压区域，未能持稳继续沽空。

止损止盈设置

7300趋势空单停损。

白糖

趋势展望

中期展望

巨量流星阴线回应9月6日上行突破，日线头部已确立，震荡趋跌。榨季之交，季节性下跌规律开始作用于盘面，中线偏空。

短期展望

假日期间美糖走强，预计郑糖围绕8月中下旬整理区间将震荡争夺，5000是短期内重要多空争夺位置。

操作建议

保守操作

中线多单止盈，不宜留有底仓；高位空单轻仓持有。

激进操作

5110之下滚动加减空单。

止损止盈设置

短线空单参考止损位5120。

PTA

趋势展望

中期展望

TA失守60日线，扭转前期平台整理局面，下跌仍有空间。

短期展望

聚酯产销清淡，TA期价五个交易日全线下跌，始终承压于短期均线族，并于周三跌破60日线。随着价格回落，成交量逐步收缩，持仓冲高回落，技术指标MACD绿柱放大，KDJ三线运行至低位有聚拢迹象。中秋假期期间，美联储议息会议公布维持QE，打压美元指数，提振美原油，但原油仍维持弱势，跌破均线族。建议TA仍以60日线之下谨慎持空为主。

操作建议

保守操作

60日线之下谨慎持空。

激进操作

逢高抛空。

止损止盈设置

空单止盈7630，止损7830

玻璃

趋势展望

中期展望

下跌逼近前期低点，期现严重倒挂并未令期价回归。仍不乐观。

短期展望

现货市场，主要区域的消费持续增长，玻璃价格逐步提升，而期货市场则大幅回落，上周全线收跌，失守短期均线族，逼近前低1327元/吨，期现货价格严重倒挂。同时考虑到美联储议息会议上表态继续维持QE政策。预计玻璃较难跌穿1327元/吨，低位整固后或反弹。若击穿1327元/吨，则有望继续下探1300点，需警惕市场的力量。

操作建议

保守操作

考察1327元/吨支撑。

激进操作

逢低入多。

止损止盈设置

1327止损。

焦煤

趋势展望

中期展望

日线获得1119元/吨的支撑，周线回踩10周和20周均线的交叉后反弹，收复5周均线，有止跌企稳信号。

短期展望

焦煤1401合约上周探低至1122元/吨后回升，周五中阳线收复短期均线族，下方1119元/吨的支撑位较为有效。成交和持仓回升，技术指标有转多迹象。煤焦钢集体止跌反弹，宏观背景良好，反弹有望延续。

操作建议

保守操作

短多5日线上谨慎持有。

激进操作

短线入多

止损止盈设置

止损位1143元/吨。

股指

趋势展望

中期展望

上涨。

短期展望

反弹。

操作建议

保守操作

适量多单。

激进操作

重仓做多。

止损止盈设置

中线多单止损2300  止盈2600   空单止损2650，止盈2350