新纪元期货一周操盘策略20170717-0721

宏观分析

    【宏观观察】
    1.中国6月CPI不及预期，PPI降幅环比收窄
    中国6月CPI同比增长1.5%，与上月持平，猪肉、蔬菜等食品价格下降是拉低CPI增速的主要原因。PPI同比增长5.5%（前值5.5%），降幅环比收窄，主要受钢铁、煤炭、有色金属价格上涨的影响。随着蔬菜供应旺季的到来，我们预计三季度CPI或有小幅下降。鉴于钢厂利润居高不下，PPI降幅或进一步受限。
    2.中国6月进出口超预期，外贸保持温和增长
    按美元计价，中国6月进口同比增长17.2%（前值14.8%），主要原因在于国内需求改善、制造业企稳回升。出口同比增长11.3%（前值8.7%），欧美经济复苏加快，全球经济回暖是推动出口增长的主要原因。在投资增速存在下行压力的背景下，进出口保持温和增长，将对经济下行风险起到一定的缓冲作用。
    3.中国6月新增贷款、社融规模超预期
    中国6月新增人民币贷款1.54（前值1.11）万亿，社会融资规模录得1.78（前值1.06）万亿，双双超预期增长，表明实体经济融资需求旺盛。M2同比增长9.4%（前值9.6%），增速为连续第5个月放缓，M1与M2剪刀差进一步缩窄至5.6%。表明随着金融去杠杆的深入推进，资金“脱实向虚”的现象逐步扭转，实体经济融资难的困境进一步得到改善。
    4.美联储主席耶伦国会证词偏鸽派，12月加息概率下降
    美联储主席耶伦在国会证词中称，通胀对经济状况的反应是一大不确定因素，利率无需进一步升高太多即可达到中性状态。在有关通胀、加息以及缩表的问题上，耶伦表示，如果核心通胀持续低于目标2%，不排除重新调整货币政策的可能。美联储仍将在2017年缩表，而且她个人倾向“越早做越好”。耶伦国会证词被市场解读为“鸽派”，美国联邦基金利率期货显示，美联储12月加息的概率由60%降至50%。
    【财经周历】
    本周将公布中国6月宏观数据，欧洲、日本央行利率决议。重点关注：周一中国二季度GDP、1-6月固定资产投资、社会消费品零售、工业增加值年率，周四日本、欧洲央行利率决议及政策声明。
    周一，10:00中国第二季度GDP、1-6月固定资产投资、社会消费品零售、工业增加值年率；20.30美国7月纽约联储制造业指数。
    周二，09:30澳洲联储公布7月货币政策会议纪要；16:30英国6月CPI、零售物价指数、PPI年率；17:00欧元区7月ZEW经济景气指数、6月核心CPI；17:00德国7月ZEW经济景气指数；20:30美国6月进口物价指数月率。
    周三，20:30美国6月营建许可、新屋开工年化总数；
    周四，11:00日本央行公布利率决议及政策声明；16:30英国6月零售销售月率；19:45欧洲央行公布利率决议；20:30欧洲央行行长德拉基召开新闻发布会；20:30美国当周初请失业金人数；22:00美国6月谘商会领先指标月率；22:00欧元区7月消费者信心指数初值。
    周五，20:30加拿大6月CPI年率、5月零售销售月率。

股指

趋势展望

中期展望

6月制造业PMI意外回升，新增贷款及进出口超预期增长，经济悲观预期修复。预计下半年经济降中趋稳，过度悲观或乐观都是不可取的。7月份基本面因素多空交织，股指夏季反弹行情或已进入尾声。逻辑在于：第一，5月经济数据喜忧参半，房地产投资增速年内拐点出现，下半年或进入下行周期，将对经济增长形成拖累，但出口和消费保持温和增长，将对经济下行风险起到一定的缓冲作用。第二，央行货币政策保持稳健中性，既不宽松也不收紧是常态，对股指的影响边际减弱，但国债收益率温和下行，有利于提升股指的估值水平。第三，影响风险偏好的因素多空交织。6月风险事件集中落地，金融监管压力有所释放，十九大召开前政策维稳的基调不变。以上因素将对风险偏好形成支撑。但新股发行提速，全球货币政策收紧预期升温，将抑制风险偏好。

短期展望

6月制造业PMI意外回升，新增贷款及进出口增长超预期，经济悲观预期修复。但新股发行提速，上证50备受追捧，存量资金博弈格局下，期指强弱分化加剧。IH加权突破2600整数关口，创近两年新高，但日线MACD指标背离，警惕短期调整随时开启。IC加权跌破20日线，MACD指标死叉，短线或仍有下探。上证指数面临3229-3238跳空缺口压力，短期关注能否回补。综上股指反弹趋势仍在延续，但日线顶部结构出现，上涨风险逐渐加大，需防范回调风险。

操作建议

保守操作

日线背离条件出现，上涨风险逐渐加大，逢冲高分批锁定利润。

激进操作

低位多单轻仓持有，或采取调买冲卖、适度滚动的策略

止损止盈设置

IF1707跌破20日线，多单止损。

白糖

趋势展望

中期展望

2017/18年度全球食糖丰产预期愈演愈烈，国内外糖价进入熊市周期。

短期展望

巴西货币雷亚尔走强对原糖造成较强的支撑作用，短线ICE原糖期货企稳反弹；郑糖期货亦技术面反弹修复，短线或延续震荡偏强走势。

操作建议

保守操作

中线空单减持，逢低尝试短多。

激进操作

逢低建立短线多单。

止损止盈设置

短多6200止损。

棉花

趋势展望

中期展望

新年度丰产预期打压棉价，国内外棉价中期走熊。

短期展望

2017/18年增产预期打压国际棉价，ICE期棉重回弱势；但受国内供需结构性矛盾支撑，郑棉企稳反弹，短线或陷入15000-15500元/吨区间震荡走势。

操作建议

保守操作

15000-15500区间高抛低吸为宜。

激进操作

区间操作。

止损止盈设置

参考区间上下沿止盈止损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美联储主席耶伦半年度国会证词偏鸽派，预计最早从9月份开始缩表资产负债表。但长期来看，美联储货币政策收紧进入中后场，加息和缩表预期对美元的支撑作用边际递减，黄金中期看涨。

短期展望

美联储主席耶伦在国会证词中称，通胀对经济状况的反应是一大不确定因素，利率无需进一步升高太多即可达到中性状态。在有关通胀、加息以及缩表的问题上，耶伦表示，如果核心通胀持续低于目标2%，不排除重新调整货币政策的可能。美联储仍将在2017年缩表，而且她个人倾向“越早做越好”。耶伦国会证词被市场解读为“鸽派”，美国联邦基金利率期货显示，美联储12月加息的概率由60%降至50%。我们认为金价连续走低，已充分计入了全球央行货币政策紧缩预期，利空出尽的可能性进一步增加，黄金短期震荡筑底的可能性较大，逢低分批建立中线多单。

操作建议

保守操作

沪金1712在268-272逢低建多。

激进操作

沪金1712在274下方，逢低分批建多。

止损止盈设置

跌破268多单止损。

LLDPE

趋势展望

中期展望

17年计划新增产能较多，不过多套装置推迟投放。7月棚膜需求有望提升，但总体看下游消费仍较疲软。

短期展望

装置上，抚顺石化装置计划7月15日结束检修重启；中煤蒙大PE装置6月10日停车检修，预计7月15日重启；扬子石化LLDPE装置预计7月22日重启。抚顺石化、中煤蒙大等装置近期将重启，而扬子石化部分装置计划下周重启，同时神华宁煤新增产能7月计划试车，供给端压力将增大。不过需求端，7月棚膜进入备货期，市场对聚乙烯将逐步摆脱季节性消费淡季的预期增加，近期库存也呈下降态势，目前降至60万吨左右，对LLDPE形成一定支撑。

操作建议

保守操作

观望为主

激进操作

观望为主
 

止损止盈设置

天胶

趋势展望

中期展望

供给恢复增产，需求进入淡季，现货库存持续增加，供需基本面转向宽松，沪胶中期运行于下跌趋势中。

短期展望

期价处于技术低位，主力看多意愿较强，但基本面缺乏实质利好，短线沪胶或陷入低位震荡反复走势。

操作建议

保守操作

趋势空单暂时离场，待市场情绪回归理性后择机抛空操作思路为宜。

激进操作

跟随工业品氛围，短线操作为宜。

止损止盈设置

趋势空单13000附近止盈离场。

PTA

趋势展望

中期展望

近期TA现货供应偏紧，库存较低，同时下游聚酯工厂盈利良好，TA需求相对旺盛，供需格局趋紧是推动TA走高的主要因素。

短期展望

由于下游聚酯工厂进入季节性旺季，开工热情回升，对PTA需求量大，而PTA工厂供给并未有显著增量，短期供不应求的格局以及价格长期处于低位，TA1709合约本周开始大幅拉涨。五个交易日报收四阳一阴，尤其周二至周四，成交放量持仓流入，期价以涨停之姿作为拉升的开始，四个交易日暴涨近9%，回补近四个月的跌幅。短期均线族继续向上发散，形成显著的多头排列，技术指标MACD红柱放大，短线上行目标5450，鉴于仓单较少，主力多头热情高涨，建议多单继续谨慎持有。

操作建议

保守操作

多单继续持有

激进操作

逢回调短多

止损止盈设置

短多依托5230止损

黑色

趋势展望

中期展望

粗钢产量居高不下同时钢材出口水平也同比大幅下降，而社会库存量不断下滑，这说明钢材市场需求量高于预期。这也是支撑螺纹钢价格在近半年均维持高位震荡的基础。吨钢利润自1000元/吨回落至800元/吨，高炉开工率微弱回落，螺纹期价与现货价格齐升，而期价涨势迅猛与现货的贴水大幅收缩至200元/吨左右。南方降雨形成洪涝，灾后重建或提振钢材需求，而北方梅雨季雨水表现平淡，季节性淡季逐步来临，因此螺纹后期需求是否有显著增量存在质疑。从技术图形来看，期价报收六周连阳，技术指标MACD显现红柱，并且出现底背离，预示着中线上涨可能刚刚启动，期价一旦突破3500点，则有望冲击4000点之上。

短期展望

螺纹在六月中旬美联储加息后，呈现“利空出尽”的强势拉涨，并且一路高歌猛进，直逼年内震荡区间上沿，在上周四、周五的短暂减仓探低回升后，暂获10日线支撑，本周连续增仓，一举突破3500点震荡区间上沿，打开新的上升该空间，并且触及3660元/吨的阶段高点，持仓创新高。但在拉升过程中所配合的持仓增量，在周五瞬间缩减46万手，也使得期价高位收中阴线下挫。追涨风险有所释放。

操作建议

保守操作

中线多单逢高轻仓减持。

激进操作

背靠3500点逢高短多，跌落3500点短空。

止损止盈设置

止损位3500。