新纪元期货一周操盘策略20150831-0904

宏观分析 及风险提示

【宏观观察】

1. 中国7月工业企业利润降幅扩大，显示终端需求低迷，稳增长政策仍需持续发力

国家统计局公布的数据显示，1-7月份规模以上工业企业利润总额同比下降1%，降幅比1-6月份扩大0.3个百分点，主要原因是经济终端需求萎靡，7月投资、消费、出口皆呈下滑态势。工业企业利润下降显示经济依然呈现疲弱态势，未来稳增长的措施仍需持续发力，下半年财政主要投向道交通、城市管廊、保障房、水利等与基建和民生相关的项目。
    2. 央行降息、降准+逆回购+SLO三管齐下，引导实际利率下行、释放流动性
    周二，央行决定下调存、贷款基准利率各0.25个百分点，下调存款准备金率0.5个百分点，额外降低农村金融机构准备金率0.5个百分点。这是中国央行年内第二次推出降准、降息的“双降”措施，旨在引导市场利率下行，降低社会融资成本，以及弥补外汇占款下降产生的流动性缺口，保持流动性充裕合理。
    周二和周四央行分别进行1500亿7天期逆回购操作，规模比上周的1200亿有所增加，但中标利率比此前的2.5%下降15个基点至2.35%，当周实现净投放600亿。逆回购规模加码以及中标利率下降，说明央行不断以公开市场操作为市场提供短期流动性，以及引导货币市场利率下行。
    8月26日和28日央行分别开展1400亿和600亿短期流动性调节工具(SLO)操作，期限分别为6天和7天，中标利率2.3%和2.35%。央行意在外汇占款流出背景下，积极使用多种公开市场操作工具平抑资金面。尽管SLO释放流动性期限偏短，但可为此前到期的1200亿逆回购减压。
    3.下半年宏观调控取向：财政加码、货币观望
    面对下半年经济下行压力，货币政策将进入观望期，稳增长更多依靠财政政策发力。上半年GDP的主力军金融业萎缩严重，下半年经济有破7风险，传统的“房地产+制造业+出口”模式已经不能持续，未来稳增长不会退出，只会加码，而且思路会更加务实，从货币转财政，从金融转实体，未来基建仍然是稳增长的重要抓手。
    4.美国二季度GDP增长超预期，但对于9月是否加息，美联储还需更多的证据来判断
    美国商务部公布的数据显示，二季度美国GDP年化环比增长3.7%，较上月的2.3%的初值大幅上修。此外，美国二季度核心PCE物价指数年率环比修正值1.8%，符合预期与初值。
美联储副主席Stanley Fischer出席全球央行Jackson Hole会议时表示，有“充分理由”相信美国通胀率会企稳，朝美联储2%的通胀目标回升，在低通胀反弹时期也许可以逐步加息，不应等通胀达到2%了才开始收紧货币。但Fischer并没有确定是否最看好9月加息，而是慎重地表示：最新的经济数据和金融市场未来两周的动向将有助于判断美联储是否9月加息。
    未来两周需重点关注美国就业市场，以及本周五的美国8月非农就业人口、失业率等重磅数据。
    【财经周历】
    周一，14:00德国7月实际零售销售月率；17:00欧元区8月CPI年率初值；21:45美国8月芝加哥PMI。
    周二，09:00中国8月官方制造业、非制造业PMI；09:45中国8月财新制造业PMI终值；12:30澳大利亚基准利率；15:00英国8月Halifax季调后房价指数月率；15:55德国8月制造业PMI终值、季调后失业人数、失业率；16:00欧元区8月制造业PMI终值；17:00欧元区7月失业率；21:45美国8月Markit制造业PMI终值；22:00美国7月营建支出月率、8月ISM制造业PMI。
    周三，09:30澳大利亚第二季度GDP年率；17:00欧元区7月PPI年率；20:15美国8月ADP就业人数；22:00 美国8月工厂订单月率。
    周四，09:45中国8月财新服务业PMI；15:55德国8月服务业PMI终值；16:00欧元区8月服务业、综合PMI终值；17:00欧元区7月零售销售月率；19:45欧洲央行基准利率；20:30美国7月贸易帐、初请失业金人数；22:00美国8月ISM非制造业PMI。
    周五，14:00德国7月季调后制造业订单月率；16:30英国7月商品贸易帐； 17:00欧元区第二季度GDP年率修正值；20:30美国8月季调后非农就业人口、失业率。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

丰产压力叠加金融干扰因素，CBOT大豆逼近跌穿成本区域，丰产利空及美联储升息利空等双重利空靴子落地前，价格低位波幅加剧。

短期展望

原油和油脂大涨影响，粕价的反弹受到抑制，震荡市特征明显。

操作建议

保守操作

多豆粕空菜粕套利交易。

激进操作

1月豆粕2670至2700区域支持有效，仍可尝试多单。

止损止盈设置

豆粕未能突破性持稳2780至2800，多单减持。

油脂

趋势展望

中期展望

美联储本季升息预期升温，或对大宗价格带来较大威胁，若剔除风险偏好和美元因素，商品反弹之势方有望成行，料价格低位震荡反复筑底。

短期展望

原油低位逆袭暴涨，大宗风险偏好普遍回升的市场环境，对油脂价格提振作用显著。

操作建议

保守操作

多豆油空棕榈油、多菜油空豆油套利交易。

激进操作

5日均价附近，可波段参与多单。

止损止盈设置

空单暂减持退出，多单参考5日均价停损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美国加息预期有所升温，下半年黄金需求或有所好转。

短期展望

上周美国本周公布的经济数据异常强劲，美国7月耐用品订单月率增长2%，美国第二季度国内生产总值增长3.7%，数据好于预期，帮助市场稳固美联储在年内加息的预期，打压金价下行另外，上周国内央行“双降”，缓解市场对国内经济下行的担忧，市场风险偏好回升，中美股市大幅上涨，避险情绪下降也使得黄金承压。至收盘美黄金周K线下跌2.29%，收出中阴线，周MACD指标绿色柱缩短，短线或小幅震荡走势。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

观望。

止损止盈设置

LLDPE

趋势展望

中期展望

煤化工新增产能进度迟缓，关注需求能否改善。

短期展望

现货面，市场价格普遍走高，石化价格多数上调，市场交投略好转，商家多数试探性拉涨报价出货，部分封盘观望。装置上，抚顺石化、宁夏宝丰、宁波富德等装置后期有检修计划，关注供给压力能否减轻。需求方面，国内宏观面“双降”，关注后期能否有效增加下游需求。本周塑料大幅上涨，收盘站上5、10日均线，周线收出带长下影的阳线，短线走势转强，下周关注8900压力位能否有效突破。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

逢低建多。

止损止盈设置

跌破5日均线止损。

天胶

趋势展望

中期展望

东南亚主产区割胶旺季到来，全球需求尤其是中国消费延续低迷，胶价难以摆脱低位震荡区间。

短期展望

主产国天胶出口稳步增长，下游轮胎需求持续低迷，上期所天胶库存高企，基本面弱势依旧；目前影响行情的最主要因仍是宏观系统性因素，国内股市反弹，国际原油报复性上涨，短线胶价有反弹要求，但在下游需求出现好转迹象之前，胶价上行空间有限，近期或陷入11000-12000区间震荡。

操作建议

保守操作

区间上沿偏空操作

激进操作

区间高抛低吸

止损止盈设置

区间上下沿止盈止损

PTA

趋势展望

中期展望

低位巨幅波动，将重回4600点之上

短期展望

TA上周在美原油指数及股指暴跌拖累下，周一快速下挫封于停板，周二触及停板后回升，又随着原油的暴涨和股指的反弹持续走高，主力1601合约最低探至4214元/吨，又快速震荡回升，周五以涨停价收于4514元/吨。TA近期波动浮动领先于其他商品，由于美原油指数大幅下挫破位40美原油，又快速暴涨。PTA现货及上游PX、下游聚酯产品价格全线反弹，市场情绪好转。TA受到低位强劲扰动后，将重回前期4600-4800元/吨的波动区间。

操作建议

保守操作

多单持有

激进操作

逢高短多

止损止盈设置

螺纹

趋势展望

中期展望

震荡回升重回2000关口

短期展望

螺纹近期走势已经无关乎基本面，受到整体经济环境的影响较大，尤其是股指的走势，其涨停跌停对商品形成共振式影响，RB1601合约上周大幅探低回升，在2000点之下期价表现出较强的抗跌性，收复5日均线并且上探10日均线。技术指标仍然显示偏多信号。北京将举行胜利日阅兵。根据此前安排，为确保“阅兵蓝”，津冀地区的钢厂须采取减产或停产措施。宏观环境有企稳迹象，钢材市场短期限产提振期价，预计期价仍将弱势震荡回升，有望重回2000点之上，操作建议多单继续持有。

操作建议

保守操作

多单持有

激进操作

逢低短多

止损止盈设置

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