新纪元期货一周操盘策略20150518-0522

宏观分析 及风险提示

【宏观观察】

1.4月份数据全面恶化，宏观经济面临最后一跌

上周三公布的4月宏观数据全线低于预期。去年2季度房地产长周期拐点出现以来经济加速探底，始自2007年的经济下行周期正在经历最后一跌。4月地产销售和新开工出现回暖，但由于库存高企导致向地产投资的传导举步维艰，4月房地产投资仅增长0.5%，增速比3月的6.5%继续大幅回落。4月固定资产投资累计同比12.0%，低于预期，增速降至14年新低。由于春节因素消除，4月工业理应回暖，但同比5.9%的增幅低于预期。
    当前经济下行压力不改，增速处于近年来最低水平。稳增长政策效应开始缓慢显现，但还需加码，继续观察3季度经济能否企稳。中周期角度，中国经济正经历增速换挡期的最后一跌，2016年初将探明经济大周期的底部。
    2.稳增长措施加码，货币宽松继续
    当前宏观调控采取虽不刺激但会兜底的思路，为改革赢得时间，形成强改革与宽货币组合。预计2季度稳增长措施将加码。预计未来降息降准仍有空间、央行推进抵押再贷款向商业银行提供流动性、并推进信贷资产证券化盘活存量资金。
    3.美国经济数据仍差，美联储加息预期减弱
    继上月末公布美国一季度GDP初值环比仅增长0.2%后，本周公布的多数数据仍未看到美国经济较一季度有明显起色：4月工业产出环比下降0.3%， PPI同比降幅创五年新低。美联储今年6月加息概率愈发减小，且9月加息的可能性也在减少。
    4. 美元阶段性调整，原油趋势性上扬
    由于美联储加息时点将推迟至九月甚至年底，美元指数已经进入中期调整，下跌目标在90一线。原油在经历去年55%的巨幅下跌后，价格与供求机制发生作用，美国页岩油气供给放缓，原油需求回升。COMEX原油筑底成功已经展开大反弹浪，有望反弹至70一线。美元、原油的趋势变化为大宗商品扭转熊市轨迹，出现反弹修复行情提供了重要的宏观基本面支撑。建议更多关注大宗商品的趋势性上升行情。
    【本周重要宏观事件及数据】
    周二，09:30澳洲联储公布货币政策会议纪要；16:30英国4月CPI年率；17:00德国5月ZEW经济景气指数；17:00欧元区3月贸易帐、4月CPI年率；20:30美国4月新屋开工总数年化、营建许可总数。
    周三，07:50日本第一季度实际GDP季率初值；16:30英国央行公布会议纪要；次日02:00美联储公布会议纪要。
    周四，15:30德国5月制造业PMI初值；16:00欧元区5月制造业PMI初值；16:30英国4月零售销售月率；20:30美国当周初请失业金人数；21:45美国5月Markit制造业PMI初值；22:00美国4月成屋销售总数年化。
    周五，11:30日本央行公布货币政策决定；14:00德国一季度GDP季率终值；20:30美国4月CPI月率。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

南美大豆上市进度加快，未来三个月国内到港大豆数量庞大；另外，生猪存栏较低，猪料消耗下降10%，粕类需求低迷对市场形成牵制，市场寄望养殖复苏。

短期展望

美豆播种进度迅速、国内进口扩张，均对市场价格形成较大负面冲击，市况偏空。

操作建议

保守操作

停损价差下移至500，等待尝试参与多豆粕空菜粕套作。

激进操作

形成周线级别下跌，5日均价停损沽空交易。

止损止盈设置

5日均价为多空停损位。

油脂

趋势展望

中期展望

国内油脂库存水平偏低，限制油脂价格下滑，启动月线级别上涨。

短期展望

连续上涨五周，短线面临震荡和消耗获利浮筹的过程。

操作建议

保守操作

豆油6000关口、棕榈油5200，未能突破性持稳多单减持锁利。

激进操作

待回调至20日均价附近，增持多单。

止损止盈设置

再强调，持稳年内新高，空单退出。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美国加息时点或后推至三、四季度，但年内加息预期仍存，金银总体承压。

短期展望

上周美国4月零售销售数据显示，美国该月零售销售几无增长，数据表明美国经济在第二季度初始的复苏仍较为艰难，不足以使得美联储在9月前启动加息。另外，美国4月PPI月率下降0.4%，不及预期和前值；4月PPI年率下降1.3%，创五年最大降幅，数据较差支撑美联储今年晚些时候才会加息的观点。美元走弱使得黄金大幅上行，至收盘美黄金周K线上涨3.06%，收出大阳线，周MACD指标零轴下金叉，短线震荡偏强。

操作建议

保守操作

多单持有。

激进操作

5日均线附近适量低吸。

止损止盈设置

1512合约多单止损244.5

LLDPE

趋势展望

中期展望

二季度装置检修多，资源偏紧，但后期煤化工带来的冲击仍大，关注需求能否改善。

短期展望

现货面，周末石化出厂价没有继续下调，市场报价小幅走弱，商家多数继续让利出货，在前期大幅下行后，现货有企稳迹象。装置上，独山子石化、大庆石化、扬巴、吉林石化等装置检修，下半月没有新的装置检修计划，而前期检修装置下半月部分重启，带来一定压力。成本端原油小幅震荡，对塑料缺乏有效指引。上周塑料1509震荡走低，周K线收阴，周MACD指标红色柱缩短，预计短线走势震荡， 60日均线9465附近或有较强支撑。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

观望。

止损止盈设置

PTA

趋势展望

中期展望

5200-5500震荡

短期展望

TA1509合约上周五个交易日延续震荡下行，五个交易日三阴两阳大幅下挫，期价失守粘合的短期均线族，承压回落至5300点之下，仓量较为平稳以及低迷。近期TA与美原油走势相关度仍较高，但跟跌不跟涨情绪渐浓，美原油指数触及64美元后重回60美元一线，反弹之路较为坎坷，亚洲PX价格小幅回落，国内TA开工率重新步入回升节奏，下游消费采购回落。TA短期有望重回5200点之下，建议偏空操作。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

短空

止损止盈设置

止损5300

螺纹

趋势展望

中期展望

关注2380一线，或将震荡反复

短期展望

四月全国粗钢产量创阶段新高后，螺纹钢期价出现震荡回落，铁矿石需求开始萎靡，拖累期价走低。在上周五个交易日中，黑色延续小幅回调，对于央行降息表现十分平淡，甚至有形成头肩形调整形态的可能，即再拉一波小涨之后重回调整走势。螺纹1510合约建议关注2380一线能否收复，若期价重回之上，则短期目标2450，否则期价则进一步调整。建议观望或参考2380元/吨一线操作。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

背靠2380一线短线操作

止损止盈设置

止损2400

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