新纪元期货一周操盘策略20170324-0331

宏观分析

    【宏观观察】
    1.中国央行发文要求适度调整房贷
    本周央行紧急下发《做好信贷政策工作的意见》，文件明确要求各分支机构，一方面要加强对商业银行窗口指导，督促其优化信贷结构，合理控制房贷比和增速。另一方面要合理搭配使用最低首付比例、贷款利率优惠幅度和最长贷跨年限等住房信贷政策。
自去年9月份楼市调控政策出台以来，一二线城市房地产价格明显降温。但今年年初以来，部分三四线城市商品房价格涨幅加快，为抑制房地产市场过热，近日多个重点三线城市陆续启动限购限贷政策。我们认为央行发文要求适度调整房贷，旨在抑制房地产市场泡沫，防控金融风险，与中央经济工作会议精神一脉相承。楼市调控政策从一二线城市逐渐扩展至三四线城市，将进一步抑制房地产投机，开发商拿地热情也将开始降温，房地产投资拐点或在今年上半年到来。
    2.美联储多位官员讲话支持年内加息三次
    美联储加息后一周，多位美联储官员陆续发表讲话，支持年内加息三次。美联储2017年票委、达拉斯联储主席卡普兰表示，随着美国劳动力接近全面就业、通胀率达到2％，美联储今年应该再加息两次，并逐步缩小其大规模资产负债表。芝加哥联储主席埃文斯讲话指出，经济正处于良好趋势，今年加息3次是完全有可能的。克利夫兰联储主席梅思特表示，如果经济继续改善，预计美联储今年加息次数在三次以上。我们认为2017年美联储加息三次已成市场共识，加息高于还是低于三次，取决于通胀是否超预期。
    【财经周历】
    本周中国2月工业利润、制造业PMI，美国四季度GDP终值、PCE物价指数等重要数据陆续公布，重点关注：周一中国2月工业企业利润，周四美国第四季度实际GDP、PCE物价指数年率终值，周五中国3月官方制造业PMI、美国2月PCE物价指数年率。
    周一，09:30中国2月规模以上工业企业利润年率；16:00德国3月IFO商业景气指数。
    周二，22:00美国3月谘商会消费者信心指数。
    周三，22:00美国2月成屋签约销售指数月率。
    周四，17:00欧元区3月消费者信心指数；18:00欧元区3月经济景气指数；20:00德国3月CPI年率；20:30美国当周初请失业金人数、第四季度实际GDP年化季率终值、PCE物价指数年率终值。
    周五，07:01英国3月Gfk消费者信心指数；07:30日本2月全国CPI年率；09:00中国3月官方制造业PMI；15:55德国3月失业率；16:30英国第四季度GDP年率终值；17:00欧元区3月CPI；20:30美国2月PCE物价指数年率、2月个人支出月率；21:45美国3月芝加哥PMI；22:00美国3月密歇根大学消费者信心指数终值。

股指

趋势展望

中期展望

年初经济增长开局良好，但房贷政策进一步收紧，政策面出现转紧的迹象，股指春季反弹行情进入尾声的可能性增加。逻辑在于：第一，中国1-2月固定资产投资和工业增加值超预期，房地产及民间投资增速扩大，经济增长延续回暖态势。企业中长期贷款继续增长，盈利温和回升，表明实体经济融资需求明显改善，投资流动性陷阱的窘境逐步扭转。第二，货币政策维持稳健中性，央行再次上调MLF、SLF及公开市场操作利率，旨在引导金融机构主动去杠杆，防控金融风险，对股指的影响有限。但影响风险偏好的不利因素增多。央行房贷调控政策升级，政策面有转紧的迹象，特朗普减税假计划推迟引发美股下跌，全球股市偏向谨慎。

短期展望

近日央行发文要求合理控制房贷比和增速，房地产调控政策再次升级，特朗普减税计划推迟诱发美股大幅下跌，受此负面冲击，股指技术面开始走弱。IF加权尚未收复3月17日长阴跌幅，短期内仍有修复的要求。上证指数日线MACD指标形成顶背离，短期调整或仍未结束，关注下方3174-3200一线支撑。

操作建议

保守操作

保守操作：政策面转紧，股指处于年内高位，春季反弹行情存在随时结束的可能。操作上以逢高减多为主。

激进操作

止损止盈设置

跌破上证3174多单止损。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

南美丰产和美国大豆面积扩张的压力在盘面持续释放，价格反复下探寻找春季低点。

短期展望

4月1日凌晨USDA将公布谷物播种面积报告和季度库存数据，可能会加剧市场波动，预计价格持续下探，市场等待利空出尽时刻的出现。

操作建议

保守操作

等待利空出尽和春季低点的敲定，观望。

激进操作

波动区间下移至2850-2700。可尝试在2850-2870区域停损波段参与沽空。

止损止盈设置

日线级别2850-2870区域多空参考停损。

油脂

趋势展望

中期展望

东南亚棕榈油3月以后进入增产周期，价格在近三年高位区域构筑顶部，且国内适逢需求淡季，本季油脂陷入空头市场。

短期展望

在季末重要报告敲定前，惯性下挫再探前低，而报告之后，或现利空散尽后短期超跌反弹，国内高库存压力仍将限制市场反弹高度。

操作建议

保守操作

油脂价格跌入2016年8到10月份价格低位区域，空单需注意减持锁定利润，注意季末利空报告出尽效应下的超跌反弹风险。

激进操作

菜油6580、豆油6280、棕榈油5500参考多空停损，注重参与急跌下探后波段反弹。

止损止盈设置

白糖

趋势展望

中期展望

2017年是糖市牛熊转折年，供需矛盾尚不突出，中期高位震荡概率大。

短期展望

国内新糖大面积上市，市场供应压力增加；商务部延长贸易救济调查结果公布时间，基本面缺乏利多提振，短线郑糖仍将延续弱势震荡，九月关注6700支撑。

操作建议

保守操作

九月高位空单继续持有，若有效跌破6700支撑，加持空单。

激进操作

维持逢高抛空思路。

止损止盈设置

九月空单7000止损。

棉花

趋势展望

中期展望

国内市场棉花市场供需紧平衡，中长期郑棉重心仍将缓慢上移。

短期展望

下游消费小旺季，需求端有支撑；郑棉连续12个交易日下滑，期价一度跌破贴水仓单成本，短线有反弹需求；但储备棉持续投放补充市场供给，棉价上行空间仍有限。

操作建议

保守操作

多单短线为宜，追多需谨慎。

激进操作

逢低谨慎短多思路。

止损止盈设置

多单15500止损

黄金白银

趋势展望

中期展望

美联储3月加息25个基点，符合市场预期。耶伦讲话维持循序渐进加息，预计年内加息三次。6月之前是美联储加息的空窗期，美元指数阶段性走软，黄金中期看涨。

短期展望

近日市场对特朗普减税计划遇阻的担忧情绪加重，避险情绪日益高涨，引发投资者买入债券、黄金等避险资产。美联储加息落地后，美国国债收益率开始走低，实际利率下行，将推动金价上涨。6月之前为美联储再次加息的空窗期，特朗普减税计划一再推迟，对于黄金来说基本面无重大利空。此外，欧洲大选陆续展开，期间避险需求增加将对金价形成支撑，建议已有多单坚定持有。

操作建议

保守操作

维持逢回调做多的思路

激进操作

止损止盈设置

跌破伦敦金20日线，多单止损。

LLDPE

趋势展望

中期展望

17年新增产能较多，新增产能多集中于下半年投放，将使得供给压力增大。不过3月底装置检修增加，4、5月检修装置较多，集中检修期间将对行情形成一定支撑。

短期展望

上周末起石化出厂价有所上调，对现货市场起到提振作用。本周石化库存虽然仍处高位，但库存较上周开始出现下降，周中约在85万吨左右，库存压力有所缓解，本周石化出厂价基本保持上调格局。装置检修上，齐鲁石化、神华榆林等装置检修。4月份，中煤榆林、神华新疆等装置有检修计划。3月份是农膜需求旺季，但是近两年地膜需求启动迟缓，关注后期农膜企业原料采购意向。

操作建议

保守操作

观望为主

激进操作

反弹多单适量持有
 

止损止盈设置

多单止损9200

天胶

趋势展望

中期展望

需求端支撑减弱，供需基本面转向宽松。在全球范围内加息周期的启动和房产政策趋紧的背景下，沪胶进入月线级别调整下跌的风险加大。

短期展望

沪胶跌破颈线支撑，下跌空间打开，短线期价仍将延续弱势。

操作建议

保守操作

九月中线空单持有；

激进操作

无单者维持反弹抛空操作思路。

止损止盈设置

中线空单19000止损。

PTA

趋势展望

中期展望

美原油指数前期受到库存飙升的利空影响而出现暴跌，而美联储加息之后，美原油指数基本维持低位窄幅震荡，PTA走势与原油几乎一致。

短期展望

TA1705合约3月17日-23日五个交易日再度报收三阴两阳，但整体波动区间陷于5000-5150元/吨，最低一度探至4992元/吨，整体承压于跳空缺口下沿，并且跌落5日和10日均线。国内PTA市场供需格局相对平稳，期价主要受到美原油指数暴跌的拖累，尽管美联储加息后，原油大幅探低回升，但其始终承压50美元一线，并且呈现震荡整理，有进一步下行的较大可能性，TA短线支撑在5000点整数关口，一旦破位则将快速回探4800点一线。操作上建议短线观望或轻仓逢高短空，破位则持有，反弹至5150则反手偏多。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

逢高偏空

止损止盈设置

短空依托5150持有，目标看向4800点。

黑色

趋势展望

中期展望

螺纹1710合约近六周波幅不断放大，期价破位3200点一线，即60日线和中长期上升趋势线，支撑位变压力位，期价必将回踩3000点，甚至2800点一线。值得关注的是，一线城市房地产市场收紧的同时，三、四线城市房地产市场去库存正在发力，房屋新开工面积并不悲观，因此北京限购对钢铁市场的影响可能限于短线，期价快速暴跌之后或有反扑，关注3000点。

短期展望

螺纹1710合约期价受到北京限购政策的打压，自上周五开启下跌模式，四连阴之后小幅冲高回落，前期60日线支撑变成压力，打开至少200点的下行空间。螺纹、铁矿5月合约走势强于远月合约，因近月期价仍贴水于现货价格。随着北京限购政策对信贷端的进一步收紧，对钢铁期价的短期利空将再度发力，关注3000点的支撑。

操作建议

保守操作

3300-3400之间建立的空头头寸可继续持有

激进操作

波段逢高短空

止损止盈设置

螺纹1710空单止损位3200