宏观分析 及风险提示

【宏观点评】
    中国7月CPI同比上涨2.3%，涨幅持平6月，符合预期，体现了温和通胀的整体环境。7月PPI连续29个月同比下滑，但环比与同比的降幅均收窄。预计下半年将保持温和通胀，PPI有望同步好转。
    央行定向刺激再度出手。周五央行公布对部分分支行增加再贴现额度120亿元，用于支持金融机构扩大“三农”、小微企业信贷投放，同时采取有效措施促进降低社会融资成本。此举与我们之前 “下半年央行的定向宽松措施将不断推出”的预期一致。
    本周宏观风险事件主要集中于中国宏观数据，及欧洲的GDP数据。
1.周三将发布中国7月投资、消费、工业等宏观增长数据。数据优劣将助于研判经济复苏形势，预计数据有望继续回暖。
2.周四/周五将发布德国、欧元区、英国第二季度GDP年率，需密切关注欧洲复苏进度。
【本周重要数据】
周一，16:00中国7月货币供应M2年率。 
周二，12:30日本6月工业产出修正值月率；17:00欧元区8月ZEW经济景气指数；17:00德国8月ZEW经济景气指数。 
周三，07:50日本第二季度实际GDP初值季率；07:50日本央行会议纪要；13:30中国7月工业增加值年率、7月消费品零售总额年率、7月固定资产投资年率；14:00德国7月CPI终值年率； 16:30英国7月失业率；17:00欧元区6月工业产出月率；17:30英国央行季度通胀报告；20:30美国7月零售销售月率。
周四，09:00韩国8月央行公布利率决定；14:00德国第二季度季调后GDP初值季率；17:00欧元区7月CPI终值年率；17:00欧元区第二季度GDP初值季率；20:30美国8月9日当周初请失业金人数。
周五，10：00中国7月实际外商直接投资年率；16:30英国第二季度GDP修正值季率；20:30美国8月纽约联储制造业指数；20:30美国7月PPI月率；21:15美国7月工业产出月率；21:55美国8月密歇根大学消费者信心指数初值。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

7、8月份，美豆进入关键生长期，市场多头寄望天气炒作，而一旦缺乏这种炒作，跌势将会加深。

短期展望

8月供需报告或利好旧作而利空新作，市场呈现近强远弱格局。

操作建议

保守操作

900价差停损，1501合约可参与多豆粕空菜粕套利，目标指向1050到1100区域。

激进操作

5日平均价格停损，参与粕类多单。

止损止盈设置

5日平均价格多单停损。

油脂

趋势展望

中期展望

美豆丰产和国内高库存，共同压制油脂熊市寻底。

短期展望

8月供需报告后，关注国内节前备货的需求买盘。

操作建议

保守操作

突破性持稳20日平均价格多单参与，否则暂观望。

激进操作

6400停损尝试多单。

止损止盈设置

5日平均价格升破，则空单动态停损退出观望。

强麦

趋势展望

中期展望

托市收购接近尾声，市场上的有效供应减少，后期随着制粉消费旺季逐渐到来，强麦期价中线仍将震荡上行。

短期展望

旱情炒作暂缓，小麦基本面保持平稳，近期期价或有调整。

操作建议

保守操作

中线维持逢低偏多思路。

激进操作

短多暂时离场，关注旱情发展情况。

止损止盈设置

黄金白银

趋势展望

中期展望

下半年黄金需求有望好转,但美国经济走强，量化宽松政策计划在10月结束，美黄金预计运行于1250-1400大的区间中。

短期展望

上周包括英国央行和欧洲央行在内的四大央行利率决议波澜不惊，但美国空袭伊拉克和中东局势紧张等因素推动避险情绪上升，黄金借机走高，至收盘美黄金周K线上涨1.24%，收出小阳线，周MACD指标红色柱稍微缩短，短线有企稳迹象。消息面，本周重点关注周二德国8月ZEW经济景气指数；周三中国1-7月城镇固定资产投资，美国7月零售销售月率；周四欧元区第二季度GDP初值；周五美国7月生产者物价指数月率。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

黄金跌破260一线空单顺势进场。

止损止盈设置

黄金空单升破261.5止损。

lldpe

趋势展望

中期展望

煤化工带来的冲击逐渐加大。

短期展望

现货面，部分石化下调出厂价，给市场带来较大压力。装置上，兰州石化、扬子石化部分装置停车检修，延长中煤PE投放市场，供给端压力有所增加。而近期原油持续走弱，成本端支撑减弱。上周塑料大幅走低，周K线收出中阴线，周MACD指标红色柱缩短，短期有望震荡偏弱走势。

操作建议

保守操作

多单离场观望。

激进操作

11200以上逢高建空。

止损止盈设置

空单止损11350

PTA

趋势展望

中期展望

中线多单逢高离场，短线区间操作。

短期展望

TA主力1501合约上周五个交易日维持于6800-7100元/吨的区间高位震荡，期价报收三阳两阴，周五尾盘拉升收于7026元/吨。持仓持续增加，成交却冲高回落，主力多空势均力敌。PX价格出现回升，TA期价依旧贴水与现货价格，对PTA形成支撑。需求不济和库存上升仍是制约TA上方空间的主要因素。预计TA高位震荡格局不改。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

区间波段操作

止损止盈设置

6800-7100

玻璃

趋势展望

中期展望

中线观望

短期展望

玻璃1501合约延续短期均线族之上的震荡攀升，但周五承压60日线出现跳水，回吐周内涨幅，这也基本符合我们的预期。产业整体处于去库存过程，供需矛盾难化解，只能交给时间来消化。短线期价仍有10-20点左右的回调空间，建议短空持有，中线行情仍未到启动时间。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

短空持有

止损止盈设置

短空止损位1035，止盈1015

焦煤

趋势展望

中期展望

780-800点可入场中线多单

短期展望

钢铁行业的基本面状况没有发生较大利好改变，高温梅雨季节之下，钢厂开工率仍不理想，对于焦炭、焦煤的需求并未改善。从供需格局上来看煤焦八月行情仍堪忧。除了宏观数据稍稍好于预期的提振外，神华、中煤等大型煤企开始上调煤炭出厂价格也对煤焦形成利好，焦煤、焦炭上周表现出多次向上试探的动作。但由于钢材价格无配合，煤焦并未有效突破重要阻力位。尽管现货显现出涨价迹象，在煤炭市场基本面仍然弱势的大背景下，煤企很难强势扭转熊市基调。总的来说，我们认为下半年黑色板块的行情会好于上半年，九十月份或有值得操作的波段反弹行情。目前煤焦已经运行至底部区域，短线向上突破缺少题材，但下方780的支撑较为有力。中线多单建议回调至800点之下逢低入多。短线则建议观望。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

800点之下逢低入多

止损止盈设置

多单止损800，空单止损825

天胶

趋势展望

中期展望

天胶供需过剩格局不会出现根本扭转，2014年沪胶总体走势仍将处于下行通道中；但三季度中后期，随着汽车行业“金九银十”到来，天胶存在季节性反弹行情。

短期展望

由于国内宏观基本面好转，港口库存持续减少，加之现货价格平稳运行，短线胶价亦难持续下跌。预计下方15000一线料有较强支撑，耐心等待做多机会。

操作建议

保守操作

耐心等待季节性反弹行情。

激进操作

激进者可以依托15000-15500区间轻仓试多。

止损止盈设置

短多15000一线止损。

股指

趋势展望

中期展望

上涨

短期展望

反弹

操作建议

保守操作

适量做多

激进操作

重仓做空，快速平仓。

止损止盈设置

中线多单止损2200  止盈2400   空单止损2400，止盈2200