新纪元期货一周操盘策略20151207-1211

宏观分析 及风险提示

   【宏观观察】
    1.财新制造业PMI小幅回升，经济下行趋缓
    中国11月官方制造业PMI 录得49.6（前值49.8），低于预期，创近三年新低。但财新制造业PMI录得48.6（前值48.3），好于预期，由于两者取样差异导致结果分化。制造业仍处于收缩期，但下行压力有所减缓，财政发力效果开始显现。但鉴于产能过剩压力持续存在，未来不仅需要稳增长措施继续发力，更需要供给侧结构性改革加快推进。
    货币宽松周期不改，但美联储即将加息，人民币刚加入SDR，仍需维稳本币，受此掣肘，12月货币政策操作空间收窄，进一步降息的概率下降。
    2.人民币加入SDR，央行维稳人民币汇率决心不改
    IMF宣布将人民币纳入SDR货币篮子，权重为10.92%，超出日元和英镑。央行副行长易纲表示，中国央行完全有能力来保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。预计年底前人民币基本稳定。明年存在贬值压力。
    3.美国非农强劲与耶伦讲话相互印证，美联储12加息概率大增
    美国11月非农就业人口增长21.1万人，好于预期，且10月数据上修为增加29.8万人。强劲的就业数据扫清了美联储年内加息的最后障碍，加息已是板上钉钉。耶伦上周两次发表讲话表示，经济数据符合美联储就业市场改善的预期，劳动力市场已接近央行的充分就业目标，拖累通胀的因素也将在明年消退。美国联邦利率期货显示，美联储12月加息概率由上周的74%上升为79%。
    历史经验显示，美联储加息周期开始后，美元指数下行的概率更大。美联储 12 月加息后，美元指数短暂上扬后将面临中期下行压力。大宗商品年底前正经历最后一跌的赶底阶段，加息过后迎来阶段性反弹。
    【财经周历】
    本周中国重要经济数据陆续发布，重点关注周二中国贸易帐、周三中国CPI/PPI、周六中国工业增加值、固定资产投资、消费品零售。
    周一，15:00德国10月工业产出月率；23:00美国11月就业市场状况指数。
    周二，07:50日本第三季度GDP年化季率；10:00中国11月贸易帐；17:30 英国10月工业产出月率；18:00 欧元区三季度GDP初值。
    周三，9:30中国11月CPI、PPI年率；15:00德国10月贸易帐。
    周四，20:00 英国央行宣布利率决定，并公布12月货币政策会议纪要；21:30美国当周初请失业金人数；
    周五，15:00德国11月CPI年率终值；21:30美国11月零售销售月率、PPI月率；23:00美国12月密歇根大学消费者信心指数初值。
    周六，13:30 中国11月社会消费品零售、工业增加值、固定资产投资年率。

股指

趋势展望

中期展望

中期展望：2016一季度货币政策有望继续宽松，无风险利率持续下行导致资产配置向股市倾斜，改革加速落地以及“供给侧改革”将提振风险偏好，基本面支持股指中期走牛。但受美联储加息掣肘，12月货币政策操作空间收窄，降息概率下降。监管层规范融资性收益互换，降低两融业务杠杆水平，将影响短期资金供给。年底各类资金做账回表也将对行情形成扰动。12月份基本面并不乐观，股指有望震荡整理，为明年行情蓄势。

短期展望

第二浪回调以abc结构展开，本周小b浪已经完成反弹目标。下周可能开启小C浪，再度探底。

操作建议

保守操作

观望为主，等待2浪调整结束后再度布局中线多单机会。

激进操作

逢高减仓短线多单，警惕小c浪杀跌。

止损止盈设置

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

粕市场的关注焦点将转移至南美播种和天气状况，另外，阿根廷大选对大豆出口关税的调低预期对市场形成潜在负面冲击，而美联储12月中旬的议息会议，是金融市场重要的系统性风险。国内大豆到港规模庞大，粕类压力持续，空头市场未见扭转。

短期展望

2300至2450区间震荡，12月USDA供需报告指引短期方向。但多油空粕套作压力持续。

操作建议

保守操作

多油空粕套利交易。

激进操作

豆粕1605合约，2430至2450强阻力区；菜粕1920至1950强阻力区。未能作出有效突破，延续沽空交易。

止损止盈设置

参照前述阻力区间停损。

油脂

趋势展望

中期展望

市场价格计入美联储升息因素，追随商品大势再次探底后止跌上扬，年末消费备货将进一步提升反弹空间。

短期展望

豆油5650至5800、棕榈油4650至4850，区间波动面临新突破。

操作建议

保守操作

豆油棕榈油价差加速扩大，加速过程择机减持套利部位。

激进操作

油脂期价，挺进至下半年的高位区域存在滞涨表现，市况陷入震荡，突破高位震荡区间多单跟进增持。

止损止盈设置

5日均价可参考设置为趋势多单重要停损位。

白糖

趋势展望

中期展望

2015/16榨季全国糖会预计新榨季食糖产量将进一步下滑，减产因素将推动郑糖长期温和反弹。

短期展望

目前国内现货市场依旧需求淡季，而广西即将进入开榨高峰期，新塘上市量逐渐增大，市场供应压力加大，但国际原糖高位震荡反复，郑糖下行空间亦有限，短线或维持5500-5600区间震荡。

操作建议

保守操作

中长线多单持有，短线观望或区间操作。

激进操作

5500下方基金投资者可加持多单。

止损止盈设置

激进多单5450一线止损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美国加息预期下，黄金走势偏弱。

上周欧洲央行将存款利率从负0.2%下调至负0.3%，延长资产购买计划六个月，但未提高每月资产收购规模，宽松不及预期使得欧元大涨，美元大跌。上周美国11月非农就业人数增加21.1万人，高于市场预期的增加20.0万人，虽然数据较好，但空头回补情绪较浓，黄金走高。上周至收盘美黄金周K线上涨2.81%，收出中阳线，收盘站上5周均线，周MACD指标绿色柱缩短，短线反弹走势。

操作建议

保守操作

前期空单暂离场。

激进操作

观望。

止损止盈设置

LLDPE

趋势展望

中期展望

原油供应充裕，下行压力仍大。后期新增装置有望投产，供给端压力有所增大，而需求改善或有限，总体或偏弱走势。

短期展望

现货面，上周石化厂家上调出厂价为主，现货价格受到支撑走高。供给上，当前检修装置不多，12月中旬部分石化有检修计划，但陕西神木新增装置投产在即，关注供给端变动。需求方面，农膜旺季过后，需求端或有一定下滑，但圣诞、元旦前，包装膜需求有所提升。原油主力合约上周走弱，盘中跌破40一线，若后期继续走弱，成本支撑减弱。走势上，LLDPE上周小幅震荡，上方压力增大，逢高偏空思路为主。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

1605合约跌破7200空单顺势跟进。

止损止盈设置

空单以7590为止损点。

天胶

趋势展望

中期展望

在国内宏观经济下行、固定资产投资增速放缓的的背景下，11月重卡销售降幅再度扩大，国内市场需求不振；而受欧美国家反倾销调查影响，轮胎出口亦大幅萎缩。内需不振外需受阻困境下，轮胎企业开工率维持低迷，期现货库存不断增加，基本面不见好转迹象，胶价中期仍将维持熊市基调。

短期展望

沪胶下跌动能衰减，但基本面又缺乏实质利好，短线或陷入10000-10500区间震荡走势。

操作建议

保守操作

1605合约高位空单继续持有，短线观望或区间操作

激进操作

区间内高抛低吸。

止损止盈设置

10000-10500区间上下沿设止盈止损。

PTA

趋势展望

中期展望

随着12月美联储议息会议临近，加息预期较强，在预期落地前美元趋涨，美原油指数易跌难涨，并不看好工业品的反弹。

短期展望

TA1605合约上周五个交易日报收四阳一阴，期价自冲高至4656元/吨并大幅回落之后，几乎维持于4500点一线窄幅震荡，成交和持仓十分平稳，期价对美原油指数的表现反应相对平淡，期价日内常出现冲高又探低再冲高的走势，多空争夺暗藏汹涌。由于TA进入消费淡季，下游聚酯对TA采购较为清淡，涤丝开工率也在下滑，期价难以脱离低位的命运。美原油指数的阶段反弹似乎也在46美元承压回落，暂告段落。同时随着12月美联储议息会议临近，加息预期较强，在预期落地前美元趋涨，美原油指数易跌难涨，并不看好工业品的反弹。TA或结束反弹，维持于区间震荡，限于短线操作。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

4400-4600区间波段操作

止损止盈设置

黑色

趋势展望

中期展望

随着钢材需求步入季节性淡季，产业链的寒冬也日渐冷峻。今年前10个月，国内市场粗钢表观消费量为5.90亿吨，同比减少3566万吨，下降4.55%；而全国粗钢产量为6.75亿吨，同比减少1519万吨，下降2.2%。显然，国内钢铁消费量下降，其幅度远大于粗钢产量降幅。另一方面，房地产市场的降温也使得钢铁企业的市场进一步萎缩。而由于亏损进一步扩大，超过半数的钢厂深陷亏损，不堪库存、现金流、负债重负的钢厂破产重组呈现蔓延之势。钢厂开工率震荡回落，去库存仍在深化，对铁矿石、焦炭等原材料的需求也将进一步减弱，使得铁矿石港口、钢厂库存双双回升，抛压沉重。螺纹领衔，铁矿石、焦炭等黑色系列商品价格在月度周期仍将维持下行寻底。

短期展望

螺纹近月1601合约临近交割月，成交和持仓下滑，应注意防范流动性风险，仓位减轻，但期价仍在加速赶底过程，现货价格继续下跌，期价向现货回归，因此短空仍有一定空间。螺纹主力1605合约，经过两周的探低回升，1605合约空头动能已被较好释放，呈现震荡止跌迹象。周线周期期价呈现八连阴，但本周的阴线实体微弱，对比前三周的中阴线，期价或有止跌的可能。远月合约还可以适当关注1610合约，同样出现止跌动作。但在月线周期仍趋于谨慎偏空的背景下，远月合约即使出现止跌，也应相应降低对反弹的期望。铁矿石1605合约遭遇需求下滑、港口库存回升的压力，易跌难涨，建议维持偏空思路。唯一能够提振商品的是本月最重要的宏观风险事件，美联储加息。

操作建议

保守操作

1601合约中长线空单可继续轻仓坚定持有，1600之下逐步止盈。1605合约空单止盈离场。

激进操作

远月1605合约、1610合约轻仓试多，止损1600点。

止损止盈设置

空单止损位RB1605：1600元/吨

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