新纪元期货一周操盘策略20170505-0512

宏观分析

    【宏观观察】
    1.中国4月官方、财新PMI双双回落，经济下行压力进一步显现
    中国4月官方制造业PMI为51.2（前值51.8），低于预期的51.7。4月财新制造业PMI录得50.3（前值51.2），回落至7个月新低。从去年6月份开始，企业进入主动补库存阶段，制造业PMI也随之一路走高。
    截止今年3月份，PPI见顶回落，暗示本轮库存周期或已进入尾声。官方、财新PMI双双回落，表明二季度开始，制造业活动有所放缓，经济下行的迹象进一步显现。
    2.美联储5月会议按兵不动，6月加息概率暴增
    美联储5月会议宣布维持联邦基金利率不变，符合市场预期。利率决议声明称，美国经济第一季度增幅放缓可能是“暂时性”现象，仍然预计美国经济将温和扩张。美联储5月政策声明暗示，美国经济仍在温和复苏，短期放缓不影响美联储加息步伐。美国联邦基金利率期货显示，美联储6月加息的概率由不到70%上升至90%。我们维持美联储年内加息三次的判断，预计6月和9月各加息一次，年底将讨论缩减资产负债表。
    【财经周历】
    本周中国4月金融、外贸、通胀数据将陆续公布，重点关注：周一中国4月贸易帐，周三中国4月CPI、PPI年率、新增人民币贷款，周四英国央行公布利率决议，周五美国4月CPI年率。
    周一，10:00中国4月贸易帐；14:00德国3月工厂订单月率；22:00美国4月就业市场状况指数LMCI。
    周二，14:00德国3月工业产出月率、贸易帐。
    周三，09:30中国4月CPI、PPI年率；16:00中国4月新增人民币贷款、社会融资规模；20:30美国4月进口物价指数年率。
    周四，16:30英国3月工业产出月率、贸易帐；19:00英国央行公布利率决议；20:30美国当周初请失业金人数、4月核心PPI年率。
    周五，14:00德国4月CPI年率终值、第一季度GDP初值；20:30美国4月CPI年率、零售销售月率；22:00美国5月密歇根大学消费者信心指数初值。

股指

趋势展望

中期展望

进入二季度，政策面偏向谨慎，经济增长存在下行压力，金融监管全面收紧，股指如期结束春季行情，进入下跌周期。逻辑在于：第一，一季度天量信贷投放之后，银行信贷政策趋于收紧，楼市调控政策加码，房地产销售增速拐点出现，房地产投资增速或在二季度见顶回落，将对经济增长形成拖累；第二，央行货币政策将更加稳健中性，既不宽松也不收紧是常态，对股指的影响边际减弱；第三，影响风险偏好的不利因素增多。国内方面，防控金融风险这一任务贯穿全年，政策面转向谨慎，金融监管持续收紧，房地产调控政策进一步升级。国际方面，特朗普税改方案公布，美股存在高位回落风险，法国大选的不确定性依然较大。以上因素将对风险偏好形成抑制。

短期展望

证监会约谈各大券商，要求清理资金池类债券产品，金融监管持续收紧，风险偏好下降。法国第二轮大选投票将于5月7日进行，市场普遍预计中间派候选人马克龙将赢得选举，若结果符合预期，将在一定程度上提升风险偏好。截止本周四，股指期货已连续第四周下跌。IF加权反抽10日线承压回落，并连续创新低，日线下跌趋势仍在延续。上证指数在10日线附近反弹遇阻，B浪反弹结束的可能性增加，需防范C浪下跌风险。

操作建议

保守操作

金融监管持续收紧，短期内风险偏好难以显著回升。B浪反弹结束的可能性增加，短多逢高离场。

激进操作

不突破10日线的情况下，采取逢反弹抛空的策略。

止损止盈设置

突破上证3154空单止损。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

南美丰产和美国大豆面积扩张的压力在盘面持续释放，价格圈定春季低点，受春播天气形势影响而有表现抗跌。

短期展望

5月11日周四凌晨，USDA新作供需报告可能带来市场短期波动加剧的风险，预计粕类上涨动能趋向衰减，关注天气模式的演变和大宗商品交易情绪的负面反馈。

操作建议

保守操作

延续多粕空油套利交易。

激进操作

粕类逆势反弹，需注意商品交易环境对盘面的反弹高度的限制，春季多单择机减持。

止损止盈设置

豆粕2900、菜粕2500，多空参考停损。

油脂

趋势展望

中期展望

东南亚棕榈油3月以后进入增产周期，价格在近三年高位区域构筑顶部，且国内适逢需求淡季，本季油脂陷入空头市场。

短期展望

国内金融严监管、去杠杆、去泡沫背景之下，农产品短期逆势反弹空间不乐观，需关注天气交易模式的持续性，对多头策略宜保持必要的谨慎态度。

操作建议

保守操作

趋势空单减持或退出，逐步锁定利润。套利交易者关注菜豆、菜棕等价差走阔机会。

激进操作

豆油5900-5950区域，棕榈油5250-5300区域停损，尝试沽空。

止损止盈设置

20日平均价格，近期可参考为日线级别多空停损位。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美联储5月会议按兵不动，政策声明偏鹰派，6月加息概率上升至90%。5月会议后黄金价格大幅走低，正在不断计入6月加息的预期，待加息靴子落地，金价将重拾升势，下跌是逢低建多的机会。

短期展望

美联储5月会议宣布维持联邦基金利率不变，符合市场预期。利率决议声明称，美国经济第一季度增幅放缓可能是“暂时性”现象，仍然预计美国经济将温和扩张。美联储会议声明暗示，美国经济仍在温和复苏，短期放缓不影响美联储加息步伐。美国联邦基金利率期货显示，美联储6月加息的概率由不到70%上升至90%。美联储5月政策声明偏向鹰派，金价大幅走低，我们认为市场正在对6月加息的预期进行定价。5月7日法国将举行第二轮大选，市场普遍预计中间派候选人马克龙将赢得选举，若结果符合预期，则将提升风险偏好，对金价仍有压制。但国际黄金自4月高点1295美元/盎司已累计下跌近5%，到达年初以来的上升趋势线，短期再度下跌的空间有限。

操作建议

保守操作

参考伦敦金1190-1200美元/盎司，逢低做多。

激进操作

伦敦金1230美元/盎司之下，逢低分批建立多单。

止损止盈设置

LLDPE

趋势展望

中期展望

17年计划新增产能较多，但从实际投放情况看，仍有装置推迟投放。不过受环保严查影响，下游消费疲软。

短期展望

受美原油产量增加及美原油库存下降不及预期等因素影响，近期原油价格走势低迷，成本端支撑减弱。装置检修上，辽通化工HDPE装置计划5月6日开车，不过上海石化、中煤榆林、神华新疆等装置停车, 5月还有中煤蒙大、齐鲁石化装置检修，整体看，5月装置检修仍多。需求上，5月份为农膜生产淡季，同时今年下游需求受环保影响较大，下游终端备货谨慎,需求端总体表现较差。石化去库存缓慢，社会库存处在偏高水平，库存仍有压力。连塑反弹遇阻回落，预计短线下行空间有限。

操作建议

保守操作

无仓观望为主

激进操作

逢低位反弹多单短多操作
 

止损止盈设置

多单止损8500，止盈9000

PTA

趋势展望

中期展望

中期下跌之势尚未结束。

短期展望

TA1709合约4月28日-5月4日当周，报收两阳两阴格局，期价冲高回落之势，在探至4860附近后期价小幅冲高，一度站上10日线，但周四跟随商品普跌，期价低开低走收中阴线，回吐周二涨幅，并且回踩4860一线支撑，成交和持仓量能回升。期价在近两个月中震荡重心不断小幅下移，这与美原油指数近期表现相近，呈现出其对原油跟跌不跟涨的特性。PTA下行尚未结束，短线若破位4860一线，从技术角度看将直接跌向4500点。建议维持偏空操作。

操作建议

保守操作

空单持有

激进操作

逢高偏空

止损止盈设置

短空持有，目标看向4860点之下。

黑色

趋势展望

中期展望

尽管螺纹钢库存连续10周小幅回落，但从需求端来看，建筑旺季将过，钢材出口水平下降以及房地产调控升级，预期并不乐观。随着生产利润回落，钢材产量恐难有增加的空间，铁矿石供过于求的格局难以化解，抛压沉重。螺纹1710合约本周大幅下挫，期价已经有效跌落5周、10周和20周均线，重回3000关口，逼近40周线。中长线周期若破位40周线，则将进一步下挫，第一目标位看向60周均线。

短期展望

节后复盘两个交易日期价小幅高位维持震荡，站上40日线持仓激增但成交回落。然而周四遭遇暴跌，期价长阴下挫一度触及停板，单日收跌6.15%于2931元/吨，系数回吐前半周涨幅。期价迅速刺穿短期均线族，短线下行支撑位在前低2780-2800点一线，如若形成破位则势必进一步下探。近期多空思路需要进行调整，前期反弹第一目标位3140一线已然变成压力位，建议短线逢高抛空。

操作建议

保守操作

3140一线空单持有

激进操作

逢高抛空，第一支撑位2800点

止损止盈设置

第一止盈位2800点