宏观分析 及

风险提示

【宏观点评】

2月份中国宏观经济数据基本发布完毕，2013年宏观经济开局不利。工业增加值同比增长9.9%，低于预期。经济增长三驾马车中，消费不振，出口增速上升，投资仍是经济复苏的关键驱动因素，经济发展内生动力明显不足。仍然维持年报中对于经济增长的判断，一季度经济温和复苏，幅度有限。2月CPI超预期上涨3.2%，正逼近政府设定目标3.5%。经济增长乏力，而通胀快速回升，形势不容乐观。根据央行2月份金融统计数据，当前货币环境整体较为宽松，市场流动性较为充裕。2月CPI跳涨使央行高度警惕物价上涨风险，货币放松的预期已经不复存在。未来货币政策更强调中性的取向，调控目标更强调物价的基本稳定。央行将交替使用正逆回购等公开市场工具以动态平衡货币市场流动性，而不会动用利率、存款准备金工具，体现以稳为主的货币政策主基调。

本周美国宏观经济数据异常喜人， 2月零售销售月率上升1.1%，表现强于市场预期。2月谘商会就业趋势指数升至2008年6月以来的最高水平。当周初请失业金人数创1月中旬以来最低水平； 2月工业产出月率上升0.7%，高于市场预期， 2月季调后CPI月率上升0.7%，创2009年6月以来最大升幅，通胀压力临时增加。向好的美国数据导致美元指数在周二周三大幅走高，然而在周四却大幅回落，原因在于美联储将在下周三举行利率决议，关键风险事件之前投资者调整仓位。

【本周国际宏观风险事件】

1. 北京时间3月21日（周四）02:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布利率决议，这将成为本周大事件。此次会议美联储不仅将公布利率决定和QE规模，还将公布最新的经济预期，伯南克将举行记者会。这种规模的决议一年不过四次，届时会议将对于QE问题给出中短期的结论，会议的新动向及伯南克的表态将极大影响金融市场。预计FOMC将宣布继续实施宽松政策，QE规模不变，重点关注伯南克讲话是否有鹰派迹象。部分美元多头可能选择提前平仓离场，拖累美元指数回落。

2. 意大利政局危机仍将成为焦点。意大利各政党领袖将从下周开始与总统纳波利塔诺进行磋商，确定哪些政党可以被授权组建政府。意大利政局近期将有定论。

3. 3月18,19,20日欧元区和英国将发布诸多重要经济数据，若数据不佳将导致市场对其下半年经济复苏的忧虑，从而利空欧元。

【本周重要经济数据】

3月18日，欧元区、意大利1月份贸易帐

3月19日，意大利1月工业产出月率

3月19日，英国2月CPI、PPI

3月19日，欧元区、德国3月ZEW经济景气指数

3月20日，英国央行公布会议纪要、2月失业率

3月21日，美联储利率决定、经济预测

3月21日，中国3月汇丰制造业PMI预览值

3月21日，美国、德国、法国、欧元区3月制造业PMI初值

豆类

趋势展望

中期展望

豆粕实现年内单周最大跌幅，存在月线收阴的技术条件；3300之上趋势空单持有

短期展望

短期或面临加速下跌

操作建议

保守操作

超跌后等待反弹

激进操作

逢反弹高点加仓空单

止损止盈设置

空单止盈3330

油脂

趋势展望

中期展望

8600是长期多空分水岭，未能有效升破维持长期空头市场的判断

短期展望

8000关口面临争夺，短期超跌反弹

操作建议

保守操作

8000点附近尝试反弹偏多短线交投

激进操作

8100点附近仍宜尝试多单操作

止损止盈设置

多单止损8000；空单止损8630。

白糖

趋势展望

中期展望

低位三角形整理形态试探下行突破，60日均线自2月底以来持续发挥短期压力线作用，中线趋跌势头已经显现

短期展望

五的下跌抵抗并未得到成交量确认，预计震荡反复将限制在5450之下，再次遇阻60日线回落的概率较大。

操作建议

保守操作

多头信号出现趋弱迹象。保守操作，待确定性信号出现再做定夺。

激进操作

基于回调的考虑，可在7360一线小幅建立空单。

止损止盈设置

激进操作止损位7440。

PTA

趋势展望

中期展望

近两周报收十字星和小阳线，抗跌性显现，中期跌势有望见底。

短期展望

周三、周四增仓报收两根垂线，短期底部显现。周五长阳反弹，8000附近支撑强劲，美原油震荡走高，TA有望延续反弹。

操作建议

保守操作

空单止损，偏多思路

激进操作

轻仓追涨，目标看向8450。

止损止盈设置

止损位：8000，止盈8500元/吨。

玻璃

趋势展望

中期展望

FG309头肩形态成立，下跌目标位1400元/吨基本达到。但期价仍维持于1532颈线位之下，中期跌势暂未改变。

短期展望

周四FG309增仓放量探低回升有底部迹象。周五受股指拉升，冲高回落，小阳线站稳1450基本确立垂线成立。技术指标KDJ三线地位金叉。隔夜美原油震荡走高，提振玻璃短期存在超跌反弹需求。

操作建议

保守操作

空单离场，1450之上偏多操作。

激进操作

积极入多，第一目标位1460，第二目标位1490。

止损止盈设置

止损位1430，止盈1490。

强麦

趋势展望

中期展望

季节性回调趋势未改，中线维持偏空判断。

短期展望

依据强麦指数k线、均线与趋势分析，综合判断强麦指数下方支撑较强，短线有延续反弹迹象，关注2530一线突破情况。

操作建议

保守操作

中线空单持有，待期价反弹至高位继续加空。

激进操作

基于短线或延续反弹，低位短多轻仓持有。

止损止盈设置

激进操作止损位2500（强麦指数）。

沪铜

趋势展望

中期展望

55000-60000区间震荡

短期展望

基本面国内需求逐渐恢复支撑铜价，但库存高企且不断创新高持续打压期价，多空陷入僵持阶段，技术面期价自顶部下跌16个交易日之后出现震荡调整，目前已连续11个交易日运行于56070-57350之内区间震荡，短期有望延续震荡

操作建议

保守操作

57350之下空单谨慎持有

激进操作

若期价触及56000，则可轻仓试多，55800止损

止损止盈设置

空单57350止损，56000部分止盈

螺纹钢

趋势展望

中期展望

受制于基本面，中线难现趋势性行情，以宽幅震荡为主。

短期展望

短线期价有地位企稳的迹象，或将低位震荡。

操作建议

保守操作

窄幅震荡，以观望为宜。

激进操作

3800之上可以短线偏多。

止损止盈设置

多单，止赢40000，止损3800。

焦炭

趋势展望

中期展望

上游焦煤价格下滑，下游钢市需求疲弱，中线或震荡。

短期展望

短线或将低位震荡

操作建议

保守操作

日内波幅加大，日内高抛低吸

激进操作

1650之上短线偏多操作

止损止盈设置

多单，止赢1750，止损1650.

股指

趋势展望

中期展望

向上超出2799前期高点。

短期展望

继续受下降趋势压制。

操作建议

保守操作

多单轻仓

激进操作

短空之后，2500附近加仓多单

止损止盈设置

中线多单止损2500，止盈2650 ； 空单止损2650，止盈2500