新纪元期货一周操盘策略20160516-0520

宏观分析

    【宏观观察】
    1.工业、投资、消费全面回落，经济增长或再度承压
    中国1-4月固定资产投资同比增长10.5%（前值10.7%），主要原因是制造业、基础设施以及民间投资增速放缓；工业增加值同比6.0%（前值6.8%），财政支出放缓、出口低迷、投资回落是主要原因；社会消费品零售增长10.1%（前值10.5%），主要受汽车销售、食品价格下滑的影响。
    4月金融数据大幅下降，经济数据全面回落，表明随着稳增长力度放缓，经济增长或再度承压。我们判断：经济增长仍将维持缓慢探底的走势，短期回暖或持续至2季度末。
    2.通胀保持平稳，PPI降幅继续收窄
    中国4月CPI同比2.3%，连续三个月持平，鲜菜价格涨幅回落是主要原因；PPI同比-3.4%（前值-4.3%），降幅连续第二个月收窄，主要得益于4月大宗商品价格涨幅扩大。
我们判断：随着猪肉价格见顶回落以及夏季蔬菜供应旺季的到来，CPI将逐步回落，市场对经济出现“滞涨”的担忧开始消退，货币政策短期没有收紧的必要。
    3.新增信贷、社融大幅下降，M2增速回落
    4月新增贷款大幅缩减至5556亿（前值1.37万亿），地方债置换、企业投资需求不足以及季节性因素等是主要原因；社融由上月的2.34万亿大降至7510亿，M2增速回落至12.8%（前值13.4%），与M1剪刀差创6年新高。4月信贷、社融大幅萎缩，M1与M2剪刀差扩大，表明企业投资意愿不足，大规模刺激硬推经济增长不可持续，货币再度宽松不值得期待。
    4.耶伦鸽派讲话打消市场疑虑，6月加息可能性微乎其微
    本周美联储3位票委发表鹰派讲话，其中波士顿联储主席罗森格伦表示，市场对美国经济实力过于悲观，低估了美联储潜在的加息步伐。若经济数据的改善符合预期，美联储应该提高利率。但美联储主席耶伦重申渐进式加息，极端情况下不排除实行负利率，打消了市场疑虑。考虑到6月面临英国退欧公投等诸多风险事件，我们认为9月可能是二次加息的时点。
    近期大宗商品高位大幅回落，下跌趋势强烈，避险情绪升温，风险资产遭到抛售，而避险资产则倍受追捧。投资者需把握市场波动节奏。
    【财经周历】
    本周将公布美国、欧元区通胀数据，重点关注：周二美国4月CPI，周三欧元区4月CPI。
    周一，16:30德国5月综合PMI初值；22:00美国5月NAHB房产市场指数。
    周二，16:30英国4月零售物价指数年率；16:30 英国4月CPI、PPI年率；17:00欧元区3月贸易帐；20:30美国4月新屋开工总数年化、营建许可总数；20:30美国4月CPI月率；21:15美国4月工业产出月率。
    周三，07:50日本第一季度GDP；16:30英国3月ILO失业率、4月失业率；17:00欧元区4月CPI年率。
    周四，16:00欧元区3月经常帐；16:30英国4月季调后零售销售月率；20:30美国当周初请失业金人数；22:00美国4月谘商会领先指标月率。
    周五，22:00美国4月成屋销售年化。

股指

趋势展望

中期展望

影响估值的基本面因素中性偏空。第一，先行指标4月信贷数据大幅下降，工业、投资、消费全面回落，经济增长回暖持续的时间可能缩短。若经济回暖结束，将边际拖累股指的估值水平。第二，CPI保持平稳，央行表态稳健的货币政策取向没有改变，货币政策进入中性观察期，短期没有收紧的必要，对估值的影响偏中性。第三，政策面的变化显著压低了风险偏好，“权威人士”谈经济，降低了市场对中国经济回暖、货币宽松的预期，引发市场担忧。但证监会澄清叫停跨界定增传言，有助于风险偏好的修复。从时间和空间的角度分析，股指已进入熊市末端，目前正在构筑中期底部阶段。未来若有C浪下跌，理性底部区间在上证2450-2500。

短期展望

期指自4月20日收中阴，宣告2638以来的第一浪上涨结束，进入二浪回调，目前还不能判断小c浪调整是否结束。上证指数从2638至3097，目前已完成0.382的理论回撤幅度，若继续调整，下一支撑或是0.191的黄金分割位，对应点位上证2722。本周股指有望迎来超跌反弹，但应定性为小级别反弹，目标上证2896-2913缺口一线。

操作建议

保守操作

趋势上，下行风险大于上行风险，波动特征为震荡反复。建议谨慎观望，等待趋势行情。

激进操作

周初有望产生反弹，逢低轻仓参与左侧交易，不追涨。

止损止盈设置

以上证2638为多单止损位。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

USDA新作供需数据，暗示库存拐点向下，新作紧平衡，从基本面预期对价格形成翻转， 长期价格走势乐观。

短期展望

利好报告刺激价格飙升，但2900至3000区域将显示强压，上涨进入尾声阶段的几率增加。

操作建议

保守操作

9月合约豆粕、菜粕价差已顺势扩大至583，牛市价差仍值得长期进一步参与。

激进操作

趋势多单停损位2800。

止损止盈设置

进入2900至3000多单主动退出锁利避让。

油脂

趋势展望

中期展望

马来西亚棕榈油季节性减产进入尾声，4月转入增产周期，将对油脂价格形成抑制，国储菜油入市增多亦加重价格压力，价格面临震荡和休整下跌。

短期展望

借利好数据大幅冲高回落，价格转入空头市场，跌势面临加深。

操作建议

保守操作

豆油棕榈油价差扩大至850，该牛市价差结构亦趋向纵深发展，我们维持推荐参与。

激进操作

有效跌穿60日均价，空单加码。

止损止盈设置

豆油6000-6050区域、棕榈油5280-5330区域停损，延续沽空。

白糖

趋势展望

中期展望

2015/16榨季全国糖会预计新榨季食糖产量将进一步下滑，减产因素将推动郑糖长期温和反弹。

短期展望

天气逐渐回暖，国内白糖需求呈现回升态势，且ICE原糖期货持续反弹，基本面利多市场；但国内整体商品市场氛围转空，糖价难以独涨，短线或重回弱势震荡。

操作建议

保守操作

暂时观望。

激进操作

5550下方，逢低轻仓试多。

止损止盈设置

若有效跌破5500，激进多单止损。

黄金白银

趋势展望

中期展望

欧洲、日本货币政策宽松，关注美联储加息进程及美元走势对金价的影响。

上周堪萨斯联储主席乔治、波士顿联储主席罗森格伦以及克利夫兰联储主席梅斯特讲话偏鹰派，对美元形成利好，黄金则承压下行。不过上周五美国4月零售销售月率劲升1.3%，为一年来最大月度涨幅，黄金在美元走强的情况下，先跌后涨，显示下方有一定支撑。自4月27日以来，黄金ETF持续流入，而世界黄金协会公布的数据显示4月中俄央行增持黄金，一季度黄金需求旺盛。本周重点关注美联储4月货币政策会议纪要；美国4月新屋开工及工业产出；欧元区4月调和消费者物价指数终值等。上周至收盘美黄金周K线下跌1.19%，收出带长下影的小阴线，下方5日均线形成支撑，周MACD指标红色柱缩短，短线走势震荡。

操作建议

保守操作

观望为主。

激进操作

1612合约逢低可适量短多。

止损止盈设置

多单止损266

LLDPE

趋势展望

中期展望

新增产能投放增加，后期装置检修后复产增加供给，向下压力仍大。

短期展望

上周原油小幅走高，聚乙烯市行情跌后小幅反弹。上周初石化厂家继续下调，行情走低，但后半周石化价格止跌拉涨，现货行情也有所走强。新增产能上，神华新疆装置5月有投产计划，新增产能压力增大，而塑料下游地膜需求处于淡季，农膜下游开机率降低。后期下行压力仍大，但下方8000一线支撑较强，预计短线走势震荡，关注后期能否有效跌破8000一线。

操作建议

保守操作

前期空单可适量持有。

激进操作

无仓暂观望。

止损止盈设置

空单止损8300

天胶

趋势展望

中期展望

全球天胶供需过剩格局难以发生本质改变，2016年沪胶整体仍将运行于底部区域。

短期展望

供给端，5月中下旬主产区新胶将大面积开割，阶段性供应短缺有望缓解。需求端，4月重卡销售继续保持增长态势，但增速放缓；受政策调控影响，地产投资热度有所衰减，而二季度中后期重卡市场进入传统的销售淡季，需求端支撑转弱。加之库存压力庞大，沪胶结束季节性反弹转入弱势下跌走势

操作建议

保守操作

已有空单继续持有。

激进操作

逢高抛空操作思路。

止损止盈设置

若有效突破12000，空单止损。

PTA

趋势展望

中期展望

中线仍呈现显著的下降趋势，短线或与商品共振小幅反弹。

短期展望

TA主力1609合约上周五个交易日呈现三阴一阳一十字星格局，期价在跌落4800点后出现十字星及小阳线调整，但期价始终承压下降的5日均线，十字星显示出下跌中继信号，随后期价连续暴跌，最低触及4580元/吨，基本符合上周我们的预判，在跌落4800点后，期价迅速杀跌200点。这期间美原油指数呈现震荡上行趋势，反弹较为强劲，但TA走势与之背离。从基本面来看，TA上下游开工率相对平稳，暂时并没有太大变化。商品市场近期受到前期冲高以及资金情绪的影响，走势相对形成共振，在周五夜盘出现止跌小幅反弹的迹象。操作上应注意空单止盈，以前低为止损位博短线反弹，但应防范中线仍有下行风险。

操作建议

保守操作

空单止盈

激进操作

以前期低位为止损位博取短线反弹

止损止盈设置

多单止损点4600元/吨

黑色

趋势展望

中期展望

一季度持续扩张的信贷规模在4月出现较大转折，这与我们此前对于信贷持续扩张不可持续的预判，2016年4月份当月社会融资规模增量为7510亿元，比去年同期少3072亿元，从货币供应量来看，4月末，广义货币(M2)余额144.52万亿元，同比增长12.8%，增速比上月末低0.6个百分点，宏观面走势较一季度出现变化。从钢材供需格局来讲，钢厂复产正在稳步增加，房地产市场暂时较为良好，4月钢材出口量如期下滑，现货库存如期在本周出现一定回升。而由于钢厂开工的回升，铁矿石港口库存压力逐步下降，吨钢利润已经出现下滑，市场预期利润水平将进一步下滑。

短期展望

螺纹1610合约下跌节奏逐步加快，单周跌幅的历史记录不断被刷新，期价在短短三周时间内调整幅度已经高达28%。期价承压不断走低的5日均线，短期均线纷纷走低，成交量一般，持仓则大幅增加。技术指标MACD绿柱放大，依然呈现空势。值得关注的是，上周四停板价格正是2000整数关口，期价日内短暂触及跌停后震荡回升，周五夜盘大幅减仓同时期价小幅收涨，仍承压5日均线。周末钢坯价格略微回升，期价下周或有反弹。但中线下行风险仍未解除。

操作建议

保守操作

空单止盈

激进操作

螺纹空单2075之下持有，突破则反手偏多

止损止盈设置

空单止损位RB1610：2075元/吨

徐州营业部

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