交易提示：

 粳稻期货合约自2013年11月18日（星期一）起开始交易。首批上市交易合约为JR403、JR405、JR407、JR409、JR411，各合约挂牌基准价均为3050元/吨。

 粳稻期货标准合约的交易单位为20吨/手，交割单位为每一仓单1000吨。合约的基准交割品为符合《中华人民共和国国家标准稻谷》（GB 1350—2009）的二等粳稻谷，且垩白粒率≤30%。根据粳稻现货流通特点，粳稻期货采用仓库标准仓单交割及厂库标准仓单交割的交割方式。

 粳稻期货合约上市第一个交易日（即11月18日）我公司交易保证金收取比例暂定为合约价值的10%；如果第一个交易日未出现单边市则从第二个交易日开始，我公司交易保证金收取比例为合约价值的8%。

粳稻期货合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的8%，下一交易日开始涨跌停板幅度为前一交易日结算价的4%。

上市首日交易走势预测：

 一、宽松供需格局限制期价上行空间

 2001年以来，我国粳稻种植面积和产量不断增加。据国家粮油信息中心预计，2013年粳稻种植面积为863万公顷，2013年粳稻产量将突破6500万吨。由于正常托市，鼓励种植，进口数量大等原因，国内水稻进入高库存期。据统计，截止9月中旬，东北水稻库存接近1700万吨，库存消费比66%。随着2013年新产粳稻大面积上市，东北粳稻供大于求的格局仍将继续。中期来看，宽松的供需格局将限制粳稻价格上行空间。

二、挂牌基准价显著贴水，短期利多期货价格

图一 各地粳稻出库价

资料来源：新纪元期货研究所 WIND资讯

粳稻主产省有黑龙江、江苏、吉林、辽宁、云南、浙江、安徽七个省。其中，黑龙江粳稻产量为2196万吨，所占比例为34%；江苏粳稻产量为1636万吨，所占比例为25%。首批获准的粳稻期货交割仓库厂库基本都集中在东北三省，目前东北地区粳稻出库价在3200元/吨左右，不算运输费用，仓储费用等成本，都远远高于粳稻期货的挂牌基准价3050元/吨。

 三、托市收购启动，支撑现货价格

 11月2日，江苏省率先启动2013年粳稻最低收购价执行预案，这是自2004年实行最低收购价格以来首次启动；11月16日，吉林省正式启动最低收购预案；黑龙江省也于11月12日发布了委托抽出库点认定情况的通知，预计启动的可能性很大。各地托市收购预案陆续启动，市场集中采购导致现货流通粮源趋紧，这将对现货市场价格形成有力支撑。

 总体来说，在托市收购预案启动、现货购销趋旺及挂牌基准价贴水的影响下，上市首日粳稻期货上涨概率大。预计JR405合约有望成为主力合约，期价在3050元/吨下方，可以逢低偏多操作。但从中长期看，宽松的供需格局将限制粳稻价格上行空间。上市初期，期货价格或出现较大波动，或将出现较好的期现套利机会。此外，同属稻米系列，粳稻的上市对于早籼稻期货也将造成一定的影响，可以关注跨品种套利机会。

新纪元期货 张伟伟