沪胶主力合约1101今日低开低走。开于25025点，随后震荡下行，24700-24800点一带有所支撑。大多数时间价格围绕结算价窄幅震荡，下午两点以后在周边市场的带动下有所反弹，但明显在24800-24900点一带前期多头离场意愿强烈。随后至尾盘增量减仓下行，收于24500点。跌695点或2.76%。成交量为1340978手，较前两日有所放大。持仓量减39424手至234040手。 

 

    近期公布的商业景气指数和首次申请失业救济人数的数据显示美国经济放缓。分析师表示，美国经济存在二次探底的可能，而欧元区经济复苏放缓加剧全球经济复苏忧虑，避险情绪升温使得近期美元持续走强。由于后期美国有出台进一步的经济刺激政策的可能，美国会进一步增发国债，从而需要强势美元。美元短期内会继续走强。原油已经跌破了73美元的整数关口，且没有止跌的迹象。大的国际环境整体利空商品期货。对沪胶未来的走后有一个强的压制。 

 

    2010年上半年，泰国、马来西亚、印尼出口橡胶288.9万吨，同比增长13.79%。由于贸易环节的谨慎，中国包括乳胶在内的天然橡胶的进口数量为84万吨，同比仅增长2.44%，而三家具有代表性的轮胎上市公司销售增长73.82%、37.13%、70.57%。以此看来，上半年进口胶难以满足国内轮胎生产的需要，加上4月下旬至7月上旬国内外胶价倒挂幅度偏大，轮胎生产很大程度上靠消耗国内胶与库存来弥补进口胶的不足，这是前期上交所库存维持低位的原因。 

 

    近期天胶市场供应利多。因东南亚主产区处于开斋节期间，且泰国频受降雨天气影响，市场供应下降，呈现旺季不旺的态势。而国内汽车轮胎消费淡季即将结束，市场需求料将增加，且传统上国庆节假期之前，工厂将提前采购备货，后市需求较为乐观。现货价格维持高位会对沪胶的走势有所支撑。 

 

    技术上看，沪胶已经跌破20日均线，下破24800-25000点区间的支撑位，后期回调还会持续。但24500点附近是前期成交的密集区，而且经过3天1200点的跌幅，沪胶有反弹的要求，不过看近3天的走势，反弹的力度不会很大。持仓方面，前期多头主力浙江大地多单减持，退出前20名的排行榜，空头加仓2998手至7137手，反多为空，成为空头第一。中证期货多单减持2645手至15625手。前20位多空对比，多头的优势不再，多空力量相当，回调将持续。 

 

    建议：多头逢反弹平仓离场，前期空头可继续持有，空仓者可逢反弹轻仓抛空。止损25000点。

 

 

 

 

新纪元期货研发部  徐化兵