虽然近期原油价格继续在高位盘整美元继续走低，不过却并未能够带动国内金属走出像样的反弹走势。今日在股市大跌的带动下，锌铅等金属也纷纷创下近期新低。尤其是锌，再次出现大幅增仓下跌的局面。从宏观面上看，国内紧缩的调控未见松动迹象，反而有进一步加强之趋势，在短期供应过剩美元随时面临反弹的情况下，整个金属市场的走弱就是大概率事件。

 但是国内的铝却是一个特殊的存在。由于前期国内产能严重的过剩，在伦铝创出近期新高的情况下，沪铝走势依然不温不火，在一个狭窄的区间内保持震荡。随着国家对铝产业结构的调整，供远大于求的局面必将得到改善，即使沪铝不会出现大涨，但是大跌的可能亦非很大。后期沪铝走出独立走势的概率还是很大的。

 考虑到当下整个宏观面的因素，暂时不建议单边做多沪铝，不过如果买铝的同时空其他金属，则应当是一个可行的套利。目前锌庞大的库存和短期过剩的供给会牢牢压制其价格，向下依然存有空间。因此建议投资者在锌铅等品种反弹之时空之然后买铝进行对冲。

 南京营业部 沈寅