周四伦敦基本金属全线上涨，国际铜价震荡交投于七周高位，因基金买盘助推上涨势头，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价收涨33美元，涨幅0.6%，报5398美元/吨，较8月24日所创六年低位4855美元/吨大约上涨10%，主要因为商品交易顾问基金的空头回补。Citi分析师DavidWilson称：“我们认为一些基金调整到了多头仓位，人们在等待将于9月17日发表的美联储会议公告。”

三个月期铝涨至1637美元，周三为1630美元；三个月期锌从周三收盘的1818美元微跌至1814美元；三个月期锡从14950美元涨至15375美元。三个月期铅涨至1739美元的一周高位，收于1730美元，周三收于1718美元。三个月期镍大涨3.7%，至三周新高10475美元，受空头回补推动，收报10450美元，周三收于10100美元。

彭博称，在铜价创出三个月来最长上涨周期之际，中国的库存下滑进一步证明铜价仍有反弹的空间。根据彭博行业研究的数据，不在交易所监控范围内的中国铜库存8月份降至54万吨，为21个月最低水平。占据了全球铜需求近半壁江山的中国并不公布保税仓库库存的官方数据。“中国保税仓库库存下降得很厉害，”

周四伦敦基本金属全线上涨，国际铜价震荡交投于七周高位，因基金买盘助推上涨势头，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价收涨33美元，涨幅0.6%，报5398美元/吨，较8月24日所创六年低位4855美元/吨大约上涨10%，主要因为商品交易顾问基金的空头回补。Citi分析师DavidWilson称：“我们认为一些基金调整到了多头仓位，人们在等待将于9月17日发表的美联储会议公告。”

三个月期铝涨至1637美元，周三为1630美元；三个月期锌从周三收盘的1818美元微跌至1814美元；三个月期锡从14950美元涨至15375美元。三个月期铅涨至1739美元的一周高位，收于1730美元，周三收于1718美元。三个月期镍大涨3.7%，至三周新高10475美元，受空头回补推动，收报10450美元，周三收于10100美元。

彭博称，在铜价创出三个月来最长上涨周期之际，中国的库存下滑进一步证明铜价仍有反弹的空间。根据彭博行业研究的数据，不在交易所监控范围内的中国铜库存8月份降至54万吨，为21个月最低水平。占据了全球铜需求近半壁江山的中国并不公布保税仓库库存的官方数据。“中国保税仓库库存下降得很厉害，”ICBC Standard Bank Plc驻伦敦的分析师Leon Westgate接受电话采访称。“中国的需求不错，供应面出现中断和减产案例，市场上的铜供应无论如何也谈不上泛滥。所以，现在有人开始说市场见底了。”

此外，矿商嘉能可和Freeport-McMoRan先后宣布减产，增强了供应趋紧的预期。在全球最大产铜国智利，由于合同工再度举行抗议活动，国有企业Codelco旗下位于该国北部的Chuquicamata矿被迫停产。

自2011年至今，铜价下跌幅度超过50%，熊市格局显露无遗。从基本面来看，铜价大跌的主要原因来自于供需层面：一方面铜矿供应进入扩张周期，同时精炼铜产能持续增长；另一方面中国需求处于增速下滑周期，部分疲软的行业甚至转入负增长。

从国内需求端来看，作为“稳增长，防风险”的重要措施，国家电网出台“配电网建设改造行动计划”。据显示，2015—2020年配獊网建设改造投资不低于2万亿元，其中2015年投资不低于3000亿元，“十三五”期间累计投资不低于1.7万亿元。从宏观层面分析，9、10月中国刺激实体经济增长政策加速出台的可能性增加。实际上，“配电网建设改造行动计划”便是“稳增长”政策之一。随着政策的逐步出台，极度看空的市场情绪有望得到明显纾缓。

从中长期来看，铜价熊市依然没有结束。但是9、10月过度看空不合适：首先，前期市场所预期的利空因素并没有超预期恶化，反而部分在改善，加速铜价下跌的因素在减少；其次，国内实体刺激政策力度加大，季节性需求改善可能性增加，供应增长及库存增长低于预期均对铜价产生支撑。

来源：金融界网站