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工业金属
贵金属难现深度回调
发布时间:2017-03-13 07:50:48

    自2月底开始,美联储频频释放鹰派加息言论,3月加息概率也一路飙升,截至39日,美联储加息概率已高达100%,金银承压大幅下滑,310日伦敦金跌破1200美元/盎司,伦敦银跌破17美元/盎司的心理预期低位,金银比价持续上涨,预计接下来会突破71。国内金银价格亦有不同程度的下滑,但内外盘比值呈现上升趋势,国内金银的表现愈加好于国外,但就国内来说,金银的期现价差不断降低,显示市场对国内金银后期走势也持悲观预期。

预计随着加息的到来,金银仍会继续下跌,但我们认为,加息预期压力已被市场消化大部分,金银跌幅或有限。同时,关注东亚地缘政治危机,潜在的风险可能会为金银带来一定的利多支撑。关注伦敦金支撑位1180美元/盎司,伦敦银支撑位16.6美元/盎司。

美联储3月加息概率极高

今年以来,美国经济复苏步伐正在加快。经济数据方面,除了表现好于预期的制造业数据外,美国房地产方面也有亮眼的成绩。经济的好转也带来了通胀水平的增加,20171CPI同比增加2.5%,处于历史相对高位,但这也给美国未来经济发展留下了隐患,通胀的高攀不利于居民收入的增加,可能对消费产生不利影响。

在特朗普积极推动国内就业的刺激下,新增就业人数也是出现了连续好于预期的趋势,且时薪也在增加。整体来看,美国的就业市场处于充分就业的状态。在良好的经济运行下,美元指数也在维持在100以上的强势地位,美国的实际利率近期也出现了明显增加,这也印证了美国国内经济稳健增长的现况。而截至39日,市场对美联储3月加息的预期概率已达100%,金银短期内将继续承压。

欧元区大选暗藏不确定性

年初以来,欧元区经济也出现了明显的回暖,制造业和通胀均有较好的表现。欧元区2月制造业PMI终值为55.4,创近6年新高,除希腊以外,所有成员国的运行状况均有改善,制造业生产、新订单和就业这三个分项指数均出现增长,前两项甚至创下20114月以来的最快增速。欧元区内需求依然稳固,欧元的贬值帮助新出口业务创出近6年最快增速,也使得欧元区的经济增速有了明显的增加。经济复苏的同时,在能源价格的带动下,欧元区2CPI同比增长了2%,为四年来首次升至欧洲央行目标水平上方,但通胀的持续性有待观察。而近期的欧元区货币会议上,欧元区维持目前的利率水平,但德拉吉表示,未来降低利率的可能性偏低。除经济复苏外,我们更关心3月即将到来的法国大选以及后续的一系列政治选举,这可能成为市场不确定性的主要来源。

东亚地缘政治紧张局势升级

由萨德事件引发的东亚地缘政治危机正在升级,如果美韩确实部署萨德,那么未来12个月将是地区摩擦升级的时期,而这也可能为贵金属带来避险需求。

综上所述,强烈的加息预期以及强势美元使得短期内金银压力较大,仍具下跌空间,但近三周的加息预期已经使得贵金属对市场预期实现大部分,因而贵金属下跌幅度应该不会很大,接下里关注伦敦金支撑位118美元/盎司,伦敦银支撑位16.6美元/盎司。

来源:期货日报